超48%！外資巨頭旗下公募近半管理費(fèi)收入給了渠道 尾隨傭金比例居行業(yè)首位

    2021年基金年報(bào)披露結(jié)束，各家基金支付給銀行、券商等代銷機(jī)構(gòu)的客戶維護(hù)費(fèi)用（業(yè)內(nèi)稱“尾隨傭金”）也隨之浮出水面。

    在大眾印象中，尾傭比例較高的基金公司往往是議價(jià)能力較弱的中小型基金公司。然而2021年，資管巨頭貝萊德旗下內(nèi)地公募基金——貝萊德基金成為給渠道支付維護(hù)費(fèi)比例最高的基金公司，究竟為何？

    近半管理費(fèi)“送”渠道

    據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，內(nèi)地首家外資公募基金公司——貝萊德基金2021年向渠道支付的尾傭比例達(dá)48.46%，在行業(yè)中名列第一。公告顯示，貝萊德基金2021年管理費(fèi)收入為3124.69萬元，其中近一半支付給了代銷機(jī)構(gòu)，金額達(dá)1514.07萬元。

    “一般而言，銷售渠道越強(qiáng)，尾傭給的比例也就越高。一些不好賣、利潤(rùn)薄的產(chǎn)品在銷售渠道面前沒有議價(jià)能力，尾傭比例也會(huì)較高。”一位渠道人士告訴記者。

    國(guó)際資管巨頭貝萊德資產(chǎn)管理規(guī)模位居世界第一，作為首家獲批的內(nèi)地外資公募，實(shí)力也毋庸置疑。那么，為何貝萊德基金的尾傭比例位居行業(yè)首位？

    分析人士表示，貝萊德基金尾傭比例排名第一或因其2021年發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量較少。2021年貝萊德僅發(fā)行一只基金，即其首只產(chǎn)品貝萊德中國(guó)新視野，這意味著貝萊德基金的全部客戶維護(hù)費(fèi)出自這只基金。

    相關(guān)人士指出，作為首只進(jìn)軍內(nèi)地的公募產(chǎn)品，貝萊德這只產(chǎn)品支付給渠道的維護(hù)費(fèi)用屬于行業(yè)平均水平。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年9月7日前后，包括貝萊德中國(guó)新視野在內(nèi)共24只權(quán)益類新發(fā)基金，這些基金平均尾傭比例為41%左右，其中尾傭比例最高的產(chǎn)品為49.78%，貝萊德中國(guó)新視野以48.46%的比例位列第五。

    不過，值得注意的是，天相投顧數(shù)據(jù)顯示，從2021年全年來看，以全市場(chǎng)基金的客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)的整體比例計(jì)算，目前市場(chǎng)上各類基金產(chǎn)品的平均尾傭比例在28%左右。

    多家公司尾傭比例超45%

    除貝萊德基金外，匯泉基金、興證證券資管、朱雀基金、達(dá)誠(chéng)基金、凱石基金等2021年客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)比例均超過45%。其中，中小型、個(gè)人系、次新基金公司的尾隨傭金占管理費(fèi)收入比例相對(duì)較高。比如尾隨傭金比例超過40%的公司中，匯泉基金、達(dá)誠(chéng)基金、凱石基金均為個(gè)人系公募。

    從單只基金來看，隨著《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》及配套規(guī)則正式施行，尾傭比例不得超過50%，一些此前尾隨傭金占管理費(fèi)比例高于50%的基金，紛紛下調(diào)至50%以下。不過，一些規(guī)模較大的老基金，尤其是主動(dòng)權(quán)益類的老基金，尾隨傭金普遍有所提升。例如2006年成立的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)，2020年尾傭比例為31.14%，2021年提升至37.54%；成立于2005年的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)A，2020年尾傭比例為25.13%，2021年提升至30.94%。從基金類型來看，ETF聯(lián)接基金和FOF基金因?yàn)楣芾碣M(fèi)計(jì)提方式的原因，尾傭比例普遍偏高。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著尾隨傭金的“限高”，業(yè)績(jī)將成為真正的“試金石”，那些業(yè)績(jī)不夠突出、靠尾隨傭金營(yíng)銷的產(chǎn)品將迎來挑戰(zhàn)。此外，基金人士表示，未來基金公司在渠道上的競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒆卟町惢缆贰?/p>