4月18日,中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(下稱(chēng)“中基協(xié)”)發(fā)布第二批不予備案的私募案例,包括提供“抽頁(yè)”備案材料、殼基金備案等六種情況。
中基協(xié)相關(guān)人士表示,案例公示并非設(shè)置新規(guī)則,而是把備案中出現(xiàn)的共性問(wèn)題予以梳理總結(jié)、進(jìn)行反饋,有助于管理人后續(xù)備案時(shí)降低退回補(bǔ)正次數(shù),減少運(yùn)營(yíng)成本,避免拉長(zhǎng)備案期限。
近期,中基協(xié)發(fā)現(xiàn),在退回要求私募管理人修改風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)或合伙協(xié)議,讓管理人重新簽署時(shí),管理人為了盡快備案,沒(méi)有通知投資者重新簽署,僅采取抽換合同修改頁(yè)面的方式重新提交備案材料,也就是“抽頁(yè)”。對(duì)此,中基協(xié)相關(guān)人士表示,根據(jù)規(guī)定,上述私募基金管理人提供抽頁(yè)的虛假材料,不僅涉嫌欺詐投資者,也涉嫌向自律監(jiān)管部門(mén)報(bào)送虛假材料。協(xié)會(huì)已要求這類(lèi)私募基金管理人退回整改,并對(duì)違規(guī)造假的管理人采取自律措施。
就殼基金備案而言,中基協(xié)人士表示,私募基金管理人沒(méi)有募集到真實(shí)投資者資金就提交備案,違反備案要求。協(xié)會(huì)要求管理人向真實(shí)投資者募集完畢后再提交備案,后續(xù)將持續(xù)關(guān)注備案中的殼基金行為,對(duì)于殼基金備案不予辦理。對(duì)于頻繁提交殼基金備案拒不整改的管理人,協(xié)會(huì)將視情況采取自律措施。
就募集監(jiān)督協(xié)議不合規(guī)而言,有私募基金管理人與募資監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署三方協(xié)議時(shí),未提及私募投資基金募集管理辦法。對(duì)此,中基協(xié)人士表示,這并不符合募集管理辦法,協(xié)會(huì)將退回管理人整改,并要求管理人重新和募資監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署募集監(jiān)督協(xié)議。
中基協(xié)在備案過(guò)程中,還遇到“普通合伙人和私募基金管理人關(guān)聯(lián)關(guān)系弱”情形。對(duì)于普通合伙人與私募基金管理人的關(guān)聯(lián)關(guān)系,私募基金管理人表示,私募基金管理人是普通合伙人的出資人,比如某自然人是私募基金管理人清算部負(fù)責(zé)人,在私募基金管理人中擔(dān)任關(guān)鍵崗位,滿足關(guān)聯(lián)關(guān)系。中基協(xié)人士認(rèn)為,該關(guān)聯(lián)關(guān)系較弱。為防止私募基金管理人“通道化”,出于保證私募基金治理一致性和運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性考慮,私募基金管理人和普通合伙人必須存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。根據(jù)《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)——關(guān)聯(lián)方披露》對(duì)關(guān)聯(lián)關(guān)系的認(rèn)定,上述普通合伙人崗位只是清算部負(fù)責(zé)人,并非核心高管,不滿足實(shí)際控制人和法定代表人有出資要求,故協(xié)會(huì)退回要求私募基金管理人整改。
近期,私募基金備案中還出現(xiàn)較多“基金投基金期限錯(cuò)配”情形,即某私募股權(quán)基金背后投資人是另外的私募股權(quán)基金,但兩只基金到期日錯(cuò)配。比如,備案基金到期日是2030年,投備案基金的基金到期日是2024年,存在期限錯(cuò)配問(wèn)題。中基協(xié)人士表示,根據(jù)規(guī)定,基金管理人不得存在短募長(zhǎng)投、期限錯(cuò)配、分離定價(jià)、滾動(dòng)發(fā)行、集合運(yùn)作等違規(guī)行為。私募股權(quán)基金、創(chuàng)投基金等其他封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品在投資時(shí),應(yīng)該堅(jiān)持私募基金和投資者相匹配原則,關(guān)注基金存續(xù)期是否覆蓋所投資資產(chǎn)管理的存續(xù)期。針對(duì)上述情形,協(xié)會(huì)退回要求私募基金管理人整改。
此外,管理人出讓投資決策權(quán)成為“通道”也是備案過(guò)程中出現(xiàn)的情形。管理人提交私募股權(quán)產(chǎn)品備案時(shí),設(shè)置“雙執(zhí)行事務(wù)合伙人”結(jié)構(gòu),分別為“私募基金管理人”、“未登記機(jī)構(gòu)”。根據(jù)合伙協(xié)議,“未登記機(jī)構(gòu)”負(fù)責(zé)委任投資決策委員會(huì)委員、制定投資決策委員會(huì)議事規(guī)則、篩選投資項(xiàng)目并進(jìn)行投資管理,并且“未登記機(jī)構(gòu)”也將收取部分管理費(fèi)。中基協(xié)人士表示,根據(jù)規(guī)定,“未登記機(jī)構(gòu)”不得進(jìn)行私募基金業(yè)務(wù)活動(dòng)。且私募基金管理人應(yīng)切實(shí)履行受托管理職責(zé),不得將應(yīng)當(dāng)履行的受托責(zé)任轉(zhuǎn)委托。“未登記機(jī)構(gòu)”沒(méi)有登記成為私募基金管理人,不具備管理私募基金資質(zhì)。但根據(jù)合伙協(xié)議,“未登記機(jī)構(gòu)”實(shí)際控制投資決策委員會(huì),實(shí)質(zhì)上管理私募基金。原私募基金管理人出讓投資決策權(quán),將應(yīng)當(dāng)履行的受托責(zé)任轉(zhuǎn)讓給他人,成為了非登記機(jī)構(gòu)開(kāi)展私募業(yè)務(wù)的通道,違反了相關(guān)規(guī)定。
上述人士還提到“基金管理費(fèi)”問(wèn)題。其表示,根據(jù)規(guī)定,“未登記機(jī)構(gòu)”收取基金管理費(fèi),這不符合備案要求。與上述情形類(lèi)似的通道基金也是不予備案的。
去年9月,中基協(xié)發(fā)布了首批不予備案的私募案例,包括員工持股計(jì)劃備案為私募基金、一般有限合伙企業(yè)改造后備案為私募基金、員工跟投平臺(tái)備案為私募基金三種情況。從效果來(lái)看,上述人士表示,第一批案例公示之后,上述備案情形已較少出現(xiàn)。即便出現(xiàn)個(gè)案,和機(jī)構(gòu)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)溝通效率也會(huì)大大提高。
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