梳理共性問(wèn)題 助推效率提升 中基協(xié)公示六類(lèi)私募基金備案案例

    4月18日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱(chēng)“中基協(xié)”）發(fā)布第二批不予備案的私募案例，包括提供“抽頁(yè)”備案材料、殼基金備案等六種情況。

    中基協(xié)相關(guān)人士表示，案例公示并非設(shè)置新規(guī)則，而是把備案中出現(xiàn)的共性問(wèn)題予以梳理總結(jié)、進(jìn)行反饋，有助于管理人后續(xù)備案時(shí)降低退回補(bǔ)正次數(shù)，減少運(yùn)營(yíng)成本，避免拉長(zhǎng)備案期限。

    近期，中基協(xié)發(fā)現(xiàn)，在退回要求私募管理人修改風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)或合伙協(xié)議，讓管理人重新簽署時(shí)，管理人為了盡快備案，沒(méi)有通知投資者重新簽署，僅采取抽換合同修改頁(yè)面的方式重新提交備案材料，也就是“抽頁(yè)”。對(duì)此，中基協(xié)相關(guān)人士表示，根據(jù)規(guī)定，上述私募基金管理人提供抽頁(yè)的虛假材料，不僅涉嫌欺詐投資者，也涉嫌向自律監(jiān)管部門(mén)報(bào)送虛假材料。協(xié)會(huì)已要求這類(lèi)私募基金管理人退回整改，并對(duì)違規(guī)造假的管理人采取自律措施。

    就殼基金備案而言，中基協(xié)人士表示，私募基金管理人沒(méi)有募集到真實(shí)投資者資金就提交備案，違反備案要求。協(xié)會(huì)要求管理人向真實(shí)投資者募集完畢后再提交備案，后續(xù)將持續(xù)關(guān)注備案中的殼基金行為，對(duì)于殼基金備案不予辦理。對(duì)于頻繁提交殼基金備案拒不整改的管理人，協(xié)會(huì)將視情況采取自律措施。

    就募集監(jiān)督協(xié)議不合規(guī)而言，有私募基金管理人與募資監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署三方協(xié)議時(shí)，未提及私募投資基金募集管理辦法。對(duì)此，中基協(xié)人士表示，這并不符合募集管理辦法，協(xié)會(huì)將退回管理人整改，并要求管理人重新和募資監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署募集監(jiān)督協(xié)議。

    中基協(xié)在備案過(guò)程中，還遇到“普通合伙人和私募基金管理人關(guān)聯(lián)關(guān)系弱”情形。對(duì)于普通合伙人與私募基金管理人的關(guān)聯(lián)關(guān)系，私募基金管理人表示，私募基金管理人是普通合伙人的出資人，比如某自然人是私募基金管理人清算部負(fù)責(zé)人，在私募基金管理人中擔(dān)任關(guān)鍵崗位，滿足關(guān)聯(lián)關(guān)系。中基協(xié)人士認(rèn)為，該關(guān)聯(lián)關(guān)系較弱。為防止私募基金管理人“通道化”，出于保證私募基金治理一致性和運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性考慮，私募基金管理人和普通合伙人必須存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。根據(jù)《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)——關(guān)聯(lián)方披露》對(duì)關(guān)聯(lián)關(guān)系的認(rèn)定，上述普通合伙人崗位只是清算部負(fù)責(zé)人，并非核心高管，不滿足實(shí)際控制人和法定代表人有出資要求，故協(xié)會(huì)退回要求私募基金管理人整改。

    近期，私募基金備案中還出現(xiàn)較多“基金投基金期限錯(cuò)配”情形，即某私募股權(quán)基金背后投資人是另外的私募股權(quán)基金，但兩只基金到期日錯(cuò)配。比如，備案基金到期日是2030年，投備案基金的基金到期日是2024年，存在期限錯(cuò)配問(wèn)題。中基協(xié)人士表示，根據(jù)規(guī)定，基金管理人不得存在短募長(zhǎng)投、期限錯(cuò)配、分離定價(jià)、滾動(dòng)發(fā)行、集合運(yùn)作等違規(guī)行為。私募股權(quán)基金、創(chuàng)投基金等其他封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品在投資時(shí)，應(yīng)該堅(jiān)持私募基金和投資者相匹配原則，關(guān)注基金存續(xù)期是否覆蓋所投資資產(chǎn)管理的存續(xù)期。針對(duì)上述情形，協(xié)會(huì)退回要求私募基金管理人整改。

    此外，管理人出讓投資決策權(quán)成為“通道”也是備案過(guò)程中出現(xiàn)的情形。管理人提交私募股權(quán)產(chǎn)品備案時(shí)，設(shè)置“雙執(zhí)行事務(wù)合伙人”結(jié)構(gòu)，分別為“私募基金管理人”、“未登記機(jī)構(gòu)”。根據(jù)合伙協(xié)議，“未登記機(jī)構(gòu)”負(fù)責(zé)委任投資決策委員會(huì)委員、制定投資決策委員會(huì)議事規(guī)則、篩選投資項(xiàng)目并進(jìn)行投資管理，并且“未登記機(jī)構(gòu)”也將收取部分管理費(fèi)。中基協(xié)人士表示，根據(jù)規(guī)定，“未登記機(jī)構(gòu)”不得進(jìn)行私募基金業(yè)務(wù)活動(dòng)。且私募基金管理人應(yīng)切實(shí)履行受托管理職責(zé)，不得將應(yīng)當(dāng)履行的受托責(zé)任轉(zhuǎn)委托。“未登記機(jī)構(gòu)”沒(méi)有登記成為私募基金管理人，不具備管理私募基金資質(zhì)。但根據(jù)合伙協(xié)議，“未登記機(jī)構(gòu)”實(shí)際控制投資決策委員會(huì)，實(shí)質(zhì)上管理私募基金。原私募基金管理人出讓投資決策權(quán)，將應(yīng)當(dāng)履行的受托責(zé)任轉(zhuǎn)讓給他人，成為了非登記機(jī)構(gòu)開(kāi)展私募業(yè)務(wù)的通道，違反了相關(guān)規(guī)定。

    上述人士還提到“基金管理費(fèi)”問(wèn)題。其表示，根據(jù)規(guī)定，“未登記機(jī)構(gòu)”收取基金管理費(fèi)，這不符合備案要求。與上述情形類(lèi)似的通道基金也是不予備案的。

    去年9月，中基協(xié)發(fā)布了首批不予備案的私募案例，包括員工持股計(jì)劃備案為私募基金、一般有限合伙企業(yè)改造后備案為私募基金、員工跟投平臺(tái)備案為私募基金三種情況。從效果來(lái)看，上述人士表示，第一批案例公示之后，上述備案情形已較少出現(xiàn)。即便出現(xiàn)個(gè)案，和機(jī)構(gòu)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)溝通效率也會(huì)大大提高。