多只行業(yè)ETF“增重” 資金借道把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

    4月底以來，A股市場(chǎng)出現(xiàn)反彈。有資金逢高離場(chǎng)，也有資金低位布局。數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，股票型ETF份額5月以來整體減少，其中多只寬基指數(shù)ETF“瘦身”較為明顯，但一些行業(yè)ETF明顯受到資金青睞。南方中證全指房地產(chǎn)ETF、易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、廣發(fā)中證基建工程ETF等股票型ETF的份額在近期創(chuàng)下歷史新高。

    公募人士指出，當(dāng)前部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的安全邊際逐步顯現(xiàn)，有投資者通過ETF積極布局穩(wěn)增長(zhǎng)主題、成長(zhǎng)景氣賽道等投資機(jī)會(huì)。

    多只行業(yè)ETF份額創(chuàng)新高

    A股市場(chǎng)近期回暖，上證指數(shù)回到3100點(diǎn)以上。在市場(chǎng)出現(xiàn)反彈后，前期部分抄底資金開始逢高離場(chǎng)。整體來看，5月以來股票型ETF份額有所減少，數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，股票型ETF整體份額縮水159.25億份。

    不過，多只行業(yè)ETF份額反而增加。除去科創(chuàng)信息技術(shù)ETF等5月新成立的股票型ETF，5月份額增加較多的股票型ETF是南方中證全指房地產(chǎn)ETF和國(guó)泰中證畜牧養(yǎng)殖ETF，5月以來份額分別增加11.31億份、11.26億份。

    另外，華夏中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF、廣發(fā)中證全指家用電器ETF、易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、國(guó)泰中證全指家電ETF、廣發(fā)中證基建工程ETF等7只股票型ETF份額5月以來均增加逾3億份。

    值得一提的是，多只股票型ETF份額近期創(chuàng)下歷史新高。比如地產(chǎn)ETF持續(xù)被資金看好，截至5月24日，南方中證全指房地產(chǎn)ETF份額為61.81億份，創(chuàng)出新高。5月13日，廣發(fā)中證基建工程ETF份額創(chuàng)出新高，達(dá)104.45億份。

    對(duì)于部分股票型ETF，投資者“越跌越買”的趨勢(shì)明顯。如易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF今年以來下跌27.16%，但該基金份額持續(xù)增長(zhǎng)，5月24日的份額為151.32億份，創(chuàng)下歷史新高。鵬華中證酒ETF今年以來下跌20.91%（截至5月24日），但該基金5月24日份額達(dá)94.07億份，也創(chuàng)出新高。

    寬基指數(shù)ETF份額縮水

    今年以來“瘦身”幅度較大的股票型ETF主要集中在寬基指數(shù)ETF方面。數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，5月以來份額縮水最明顯的股票型ETF是華安創(chuàng)業(yè)板50ETF，份額減少24.14億份。匯添富MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通ETF、易方達(dá)MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF份額均縮水逾10億份。此外，華夏上證科創(chuàng)板50ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通ETF等也是5月“瘦身”幅度較大的股票型ETF。

    行業(yè)ETF中，國(guó)聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF份額5月以來縮水10億份，華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF、嘉實(shí)國(guó)證綠色電力ETF等股票型ETF份額5月以來也縮水較多。

    對(duì)于不同股票型ETF份額增減情況，某指數(shù)基金經(jīng)理分析稱，近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，但一些制約市場(chǎng)的因素仍然存在。短期來看市場(chǎng)或?qū)⒕S持震蕩格局，主要指數(shù)出現(xiàn)大幅上漲的幾率不大，不排除有資金在指數(shù)反彈后逢高離場(chǎng)的可能。但他同時(shí)認(rèn)為，接下來的A股市場(chǎng)不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。在這種情況下，行業(yè)ETF可能會(huì)比寬基指數(shù)ETF更有優(yōu)勢(shì)，所以有投資者借道行業(yè)ETF布局，穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的基建ETF、房地產(chǎn)ETF以及中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向好的賽道，如醫(yī)藥ETF、消費(fèi)ETF、光伏ETF等普遍受到資金青睞。

    優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)安全邊際顯現(xiàn)

    廣發(fā)基金指出，穩(wěn)增長(zhǎng)政策信號(hào)不斷加強(qiáng)，有利于提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，疊加近期長(zhǎng)三角地區(qū)物流等高頻數(shù)據(jù)的改善，預(yù)計(jì)將對(duì)市場(chǎng)形成有效支撐。

    財(cái)通基金金梓才認(rèn)為，當(dāng)前的市場(chǎng)配置價(jià)值已較為顯著，尤其是一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的安全邊際逐步顯現(xiàn)。從長(zhǎng)期來看，當(dāng)前處于布局階段。在經(jīng)濟(jì)增速回升的加持下，市場(chǎng)在二、三季度或出現(xiàn)進(jìn)一步反彈。不過“市場(chǎng)底”是一個(gè)反復(fù)震蕩筑底的過程，仍需要警惕短期出現(xiàn)較大波動(dòng)的可能性。

    在具體的投資機(jī)會(huì)上，穩(wěn)增長(zhǎng)成為基金經(jīng)理普遍看好的方向。廣發(fā)基金認(rèn)為，隨著未來地產(chǎn)企穩(wěn)和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，本輪受疫情沖擊較大的制造業(yè)板塊（電子和汽車零部件等）或?qū)⒂瓉硪欢ǖ墓乐敌迯?fù)；此外，穩(wěn)增長(zhǎng)將進(jìn)一步發(fā)力，基建鏈和地產(chǎn)鏈同樣值得關(guān)注。

    浦銀安盛基金表示，穩(wěn)增長(zhǎng)方面重點(diǎn)關(guān)注基建、消費(fèi)、地產(chǎn)等可能快速回暖的行業(yè)。成長(zhǎng)景氣賽道方面，將關(guān)注相對(duì)確定性較強(qiáng)的領(lǐng)域，如光伏、新能源車和軍工等板塊。與此同時(shí)，需進(jìn)一步關(guān)注美國(guó)通脹走勢(shì)及美聯(lián)儲(chǔ)緊縮節(jié)奏，減倉反彈幅度較大的標(biāo)的。

    華泰柏瑞基金陸從珍表示，將尋找安全邊際更高的方向進(jìn)行布局。涉及安全保障方面，包括能源安全、糧食安全、國(guó)防安全領(lǐng)域，都是可以重點(diǎn)考慮的投資對(duì)象；同時(shí)，穩(wěn)增長(zhǎng)作為政策主線，相關(guān)行業(yè)和公司也有較多投資機(jī)會(huì)。