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開辟“第二曲線” 年內(nèi)15家上市公司參與設(shè)立私募基金

2022-06-09 00:26  來(lái)源:證券日?qǐng)?bào) 

    本報(bào)記者 吳珊

    見習(xí)記者 余俊毅

    上市公司參與設(shè)立私募基金已不是新鮮事。

    6月6日,恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告稱,為提升公司資本運(yùn)作能力,做深公司產(chǎn)業(yè)布局,公司擬與控股子公司盛迪投資、控股股東恒瑞集團(tuán)簽署《上海盛迪生物醫(yī)藥私募投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)合伙協(xié)議》,共同發(fā)起設(shè)立合伙企業(yè)。上海盛迪生物醫(yī)藥私募投資基金合伙企業(yè)認(rèn)繳出資總額為20.1億元,盛迪投資作為普通合伙人(GP)出資1000萬(wàn)元,持股比例為0.5%,恒瑞醫(yī)藥、恒瑞集團(tuán)作為有限合伙人(LP)分別出資10億元,持股比例分別為49.75%。公司資金來(lái)源為自有資金。這是今年以來(lái)上市公司參與設(shè)立資金規(guī)模最大的私募基金。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì),截至6月8日,年內(nèi)已有15家上市公司宣布參與發(fā)起設(shè)立私募基金。其中,有8家上市公司參與設(shè)立的私募基金擬定資金規(guī)?;蚴灼谀技痤~均過(guò)億元,分別是恒瑞醫(yī)藥、悅心健康、復(fù)星醫(yī)藥、中國(guó)外運(yùn)、力盛賽車、金力泰、華熙生物、大豪科技。

    對(duì)于上市公司參與設(shè)立私募基金的目的,北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,上市公司參與設(shè)立私募基金的首要目的是拓寬其投資渠道,提升空閑資金的使用效率;其次是意圖并購(gòu),為上市公司提前發(fā)現(xiàn)和儲(chǔ)備并購(gòu)標(biāo)的;再次是借助基金管理人的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、管理和資源優(yōu)勢(shì),提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,為未來(lái)持續(xù)健康發(fā)展提供保障。

    業(yè)內(nèi)將“上市公司參與私募基金”稱為“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資”模式,即CVC(CorporateVC)。亞禾資本合伙人、私募基金管理人徐振群告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者,上市公司參與設(shè)立私募基金,背后最大的考慮是“上市公司發(fā)展模式”。很多上市公司的傳統(tǒng)主業(yè)增長(zhǎng)乏力,這時(shí)需要開辟發(fā)展“第二曲線”。“第二曲線”往往意味著新技術(shù)、新模式、新團(tuán)隊(duì),從技術(shù)、產(chǎn)品到管理模式都需要?jiǎng)?chuàng)新。通過(guò)設(shè)立私募基金可以與傳統(tǒng)主業(yè)進(jìn)行一定的隔離,這種隔離既可以對(duì)“第二曲線業(yè)務(wù)”實(shí)現(xiàn)新的管理機(jī)制,例如突破員工激勵(lì)等,又可以在一定程度上控制創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的成本。

    從私募基金自身的優(yōu)勢(shì)上來(lái)看,民建中央上市公司專業(yè)委員會(huì)委員石磊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,私募基金最大的優(yōu)點(diǎn)是易于定制,經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展,私募基金的穩(wěn)定性正向公募基金靠攏,同時(shí)私募基金投資不同行業(yè)公司,對(duì)基金團(tuán)隊(duì)的研究能力有很高要求,只有專業(yè)化才能深入了解各個(gè)行業(yè)、把握行業(yè)趨勢(shì),精準(zhǔn)投資。

    雖然參與設(shè)立私募基金對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)有一定優(yōu)勢(shì),但是實(shí)施中有些問(wèn)題需要特別注意。徐振群認(rèn)為,第一,上市公司參與的私募基金,其投資策略是少數(shù)股權(quán)投資還是并購(gòu),這對(duì)于投后管理、投資收益、基金退出是完全不同的。上市公司在此過(guò)程中,要做到“不掉隊(duì)、不越位”,拿捏好尺度。第二,私募基金布局種子業(yè)務(wù)、新興產(chǎn)業(yè),可以適當(dāng)突破自己的能力圈,但是一定不要太遙遠(yuǎn)。第三,一定要延攬人才或與專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)合作。

    徐振群表示,“未來(lái),CVC助力上市公司的發(fā)展一定會(huì)越來(lái)越普遍,這是由企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)等發(fā)展環(huán)境和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策共同決定的。”

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