個人養(yǎng)老投資時代開啟 公募面朝萬億“藍?！?/h1>

2022-06-28 06:36  來源：上海證券報

    個人養(yǎng)老投資時代已然開啟。

    6月24日，證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》（下稱《征求意見稿》）?！墩髑笠庖姼濉返陌l(fā)布立刻引起證券行業(yè)的廣泛關注，基金公司相關人員上周末緊急加班，就公募如何更好地服務養(yǎng)老保險第三支柱建言獻策。

    此外，符合規(guī)定的養(yǎng)老FOF和銷售機構名單也浮出水面。業(yè)內人士認為，以養(yǎng)老金為代表的長期資金將發(fā)揮“壓艙石”的作用，助力資本市場行穩(wěn)致遠。

    哪些養(yǎng)老產品有望入圍？

    根據(jù)《征求意見稿》的起草說明，個人養(yǎng)老金投資公募基金擬優(yōu)先納入養(yǎng)老目標基金，未來將進一步擴大產品范圍。那么，哪些養(yǎng)老目標基金符合規(guī)定要求？

    華寶證券研報認為，個人養(yǎng)老金可以投資的基金產品應當滿足以下兩個要求：一是最近四個季度末規(guī)模不低于5000萬元的養(yǎng)老目標基金；二是投資風格穩(wěn)定、投資策略清晰、長期業(yè)績良好、運作合規(guī)穩(wěn)健，適合個人養(yǎng)老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和中國證監(jiān)會規(guī)定的其他基金。

    按照上述要求，在全市場178只存續(xù)的養(yǎng)老FOF公募基金產品中篩選出可納入個人養(yǎng)老金投資范圍的產品82只，涵蓋基金公司42家。其中，交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年、浦銀安盛頤和穩(wěn)健養(yǎng)老一年和民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年的規(guī)模最大，分別為215.94億元、54.13億元和39.26億元。交銀施羅德、浦銀安盛和興證全球旗下的養(yǎng)老FOF產品規(guī)模最大，分別為225.48億元、54.13億元和51.34億元；南方基金、工銀瑞信基金和華夏基金旗下養(yǎng)老FOF數(shù)量最多，均有5只。

    華寶證券研報的統(tǒng)計顯示，按照權益?zhèn)}位的高中低分類，低權益養(yǎng)老目標FOF的規(guī)模最大，中權益養(yǎng)老目標FOF的數(shù)量最多。

    《征求意見稿》要求，開展個人養(yǎng)老金業(yè)務基金銷售的機構須符合一系列要求，包括最近四個季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200億元，其中個人投資者持有的股票基金和混合基金規(guī)模不低于50億元，以及公司治理健全、內部控制完善、具備較高的合規(guī)管理水平等。

    天相投顧的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2022年一季度末，有招商銀行、螞蟻基金、天天基金等40家銷售機構滿足股票基金和混合基金的保有量規(guī)模要求。

    基金是養(yǎng)老金投資的主力軍

    對于《征求意見稿》的出臺，多家頭部基金公司的相關人員上周末紛紛加班，進行研讀。

    工銀瑞信基金表示，《征求意見稿》是貫徹落實國務院辦公廳《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》的重要配套規(guī)則制度之一，相關條款體現(xiàn)了穩(wěn)中求進、向投資者讓利、強調保護投資者合法權益等特點，是個人養(yǎng)老金制度體系的重要組成部分，對促進和規(guī)范個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務將產生深遠影響。

    針對公募基金在服務個人養(yǎng)老投資中的優(yōu)勢，華夏基金表示，保險、儲蓄和理財突出的是風險保障和資金安全，養(yǎng)老目標基金則注重權益資產，是能夠充分發(fā)揮“長錢”效應的投資工具。養(yǎng)老理財規(guī)劃的目的是為了退休后儲備足夠的資產，存續(xù)期長達幾十年。所以，僅僅盯著投資波動的風險而收益不足，會面臨步入老年后資產積累不夠的風險。從長周期來看，需要將“儲蓄養(yǎng)老”轉化為“投資養(yǎng)老”，這才是更科學的養(yǎng)老理財方式。

    就產品層面而言，嘉實基金表示，養(yǎng)老目標基金與普通公募基金從不同角度承擔著服務廣大持有人的使命。相對于普通公募產品多為中短期閑錢理財、財富增值的工具，養(yǎng)老目標基金是為居民管理好養(yǎng)老資金的幫手，享受退休后美好生活。養(yǎng)老基金多為超長期投資，對穩(wěn)健性要求最高，多采用FOF形式，一方面可通過靈活的資產配置熨平資本市場波動，另一方面通過專業(yè)的基金選擇，提升投資者的長期持有體驗。

    南方基金表示，從全球范圍看，共同基金是養(yǎng)老金投資的主力軍。在我國，公募基金管理人管理的各類養(yǎng)老金總規(guī)模已達4萬億元，占我國養(yǎng)老金委托投資總規(guī)模的50%。建設好養(yǎng)老保險第三支柱，是時代賦予公募基金行業(yè)的新使命。

    權益市場迎來增量資金

    以養(yǎng)老金為代表的長期資金能發(fā)揮“壓艙石”的作用，助力資本市場行穩(wěn)致遠。據(jù)招商證券最近發(fā)布的一份研報預測，在樂觀預期下，5年后個人養(yǎng)老金每年新增資金可達1500億元，總存量資金接近5000億元。從中長期看，增量資金將不斷流向權益市場。

    面對未來有望突破萬億元體量的這片“藍海”，公募基金已經做了哪些事，未來還將從哪些方向發(fā)力？

    華夏基金表示，參考海外成熟市場經驗，養(yǎng)老金管理是一個系統(tǒng)化的工程，非?？简灮鸸救轿坏馁Y產配置能力。公司一直在為個人養(yǎng)老金業(yè)務的發(fā)展做各項準備工作，目前已積累了21年養(yǎng)老投資管理經驗，不僅建立了適合養(yǎng)老金管理的制度框架，配備了資深投資經理，積累了豐富的FOF管理經驗，而且還搭建了完善的產品線，為投資者提供各類養(yǎng)老產品。

    嘉實基金認為，未來公募基金應積極圍繞個人養(yǎng)老投資主題開展投資者教育活動，普及個人養(yǎng)老投資意識，引導和樹立長期投資理念。

    建信基金也表示，將不斷充實養(yǎng)老產品儲備，提升養(yǎng)老投資能力，開展養(yǎng)老投資教育活動，為養(yǎng)老保險第三支柱建設貢獻更多力量。