北向資金波動(dòng)加大 “基本盤(pán)”波瀾不驚

    昨日，北向資金全天凈買(mǎi)入35.52億元，結(jié)束上周連續(xù)5個(gè)交易日的凈賣(mài)出。今年以來(lái)，北向資金流向與A股行情“高度合拍”，其雙向流動(dòng)波幅隨著股市震蕩加劇而同步加大，一改此前連續(xù)數(shù)年的整體單邊流入態(tài)勢(shì)。不過(guò)，在這一表象背后，作為北向資金的“基本盤(pán)”，配置型外資持股則相對(duì)穩(wěn)定。

    據(jù)Choice統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，滬深股通累計(jì)交易122天。其中，北向資金單日凈買(mǎi)額超百億元的有8個(gè)交易日、超50億元的有25個(gè)交易日；單日凈賣(mài)額超百億元、超50億元的交易日則分別為6個(gè)和23個(gè)。反觀去年全年，北向資金單日凈買(mǎi)額超百億元、超50億元的交易日分別為9個(gè)和59個(gè)，凈賣(mài)額超百億元、50億元的交易日則分別為5個(gè)和18個(gè)。

    對(duì)比可見(jiàn)，今年以來(lái)北向資金單日波動(dòng)加大更趨頻繁，且大買(mǎi)、大賣(mài)出現(xiàn)的頻次基本相當(dāng)。而去年全年單日大幅買(mǎi)入的頻次明顯高于大幅賣(mài)出。

    若進(jìn)一步對(duì)北向資金具體席位的持股量進(jìn)行跟蹤分析，可以發(fā)現(xiàn)外資近期頻繁進(jìn)出主要緣于交易型資金的流動(dòng)，而作為外資“基本盤(pán)”的配置型資金，在面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)保持倉(cāng)位相對(duì)穩(wěn)定，可謂波瀾不驚。

    以7月上半月為觀察期，滬深市場(chǎng)都出現(xiàn)一定幅度回調(diào)，其中滬指偏弱，區(qū)間跌幅超過(guò)5%。其間，北向資金前十大席位持股總量由6月底的988億股降至7月15日的961億股，凈減少約26.74億股。并且，截至7月15日，前10大席位持股量占北向資金所有席位持股總量的90%以上，代表了資金主流。

    細(xì)分上述席位，其中5席屬外資銀行，被市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)普遍歸類(lèi)為配置型外資；另5席屬外資投行，被歸類(lèi)為交易型外資。在7月上半月，交易型外資持股減少逾21億股，配置型外資持股僅減少5.6億股。對(duì)照各自持股總量，前述配置型外資席位截至7月15日共持有逾825億股，是交易型外資席位持股量的6倍。

    由持股量變化觀察減倉(cāng)幅度，7月上半月，前述配置型外資席位減倉(cāng)不到1%，而交易型外資席位減倉(cāng)比例超過(guò)13%。這也與6月交易型外資明顯加倉(cāng)、配置型外資小幅加倉(cāng)的情形類(lèi)似，即交易型外資與A股行情的趨同性較高，持股量隨著大盤(pán)起落而升降，配置型外資的持股規(guī)模波動(dòng)幅度則相對(duì)有限。

    對(duì)各行業(yè)板塊的持股方面，據(jù)光大證券最新研報(bào)的統(tǒng)計(jì)分析，上周（7月11日至15日），配置型外資加倉(cāng)了醫(yī)藥、食品飲料和電子，凈賣(mài)出銀行、電力及公用事業(yè)和電力設(shè)備及新能源；交易型外資則加倉(cāng)汽車(chē)、機(jī)械和建筑，凈賣(mài)出銀行、食品飲料和電子。此外，上周交易型外資的單周凈流出規(guī)模超200億元。

    研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，作為北向資金的絕對(duì)主力，配置型外資對(duì)A股的投資規(guī)模將長(zhǎng)期保持增長(zhǎng)，只是其當(dāng)前增速可能暫時(shí)趨緩。交易型外資的活躍，則使A股的市場(chǎng)博弈更加充分。