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年內(nèi)逾200只基金清盤 公募“迷你基”陷入清與不清兩難

2022-09-20 01:37  來源:證券日?qǐng)?bào) 

    本報(bào)記者 王寧

    近日,隨著民生加銀、中金基金和中信保誠(chéng)等多家公募旗下相關(guān)產(chǎn)品清盤,月內(nèi)已有超過10只(A/C分開計(jì)算,下同)公募基金因觸發(fā)合同約定而被動(dòng)清盤。Wind數(shù)據(jù)顯示,年內(nèi)清盤基金數(shù)量逾200只,且多數(shù)為迷你基金。

    多位公募基金人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,在行業(yè)頭部效應(yīng)持續(xù)影響下,中小型公募的生存空間越來越小,這些公司旗下相關(guān)產(chǎn)品運(yùn)行也受到很大影響,導(dǎo)致長(zhǎng)期以來“重首發(fā)、輕持營(yíng)”的現(xiàn)象愈發(fā)明顯,有的基金成為“迷你基”。

    有基金設(shè)定清盤資產(chǎn)

    不低于2億元

    Wind數(shù)據(jù)顯示,今年以來有超過200只基金清盤。9月份以來又有逾10只產(chǎn)品清盤?!蹲C券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn),多數(shù)基金清盤的主要原因?yàn)?ldquo;連續(xù)60個(gè)工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形”,屬于被動(dòng)清盤。

    不過,也有極少數(shù)基金清盤的原因是,雖然觸發(fā)合同要約,但資產(chǎn)凈值并非均是低于5000萬元。有業(yè)內(nèi)人士表示,基金清盤觸發(fā)合同要約,主要看合同約定資產(chǎn)規(guī)模是多少,有些產(chǎn)品在成立時(shí)便將資產(chǎn)規(guī)定在5000萬元以上,而并不是所有清盤基金均非因“迷你基”才被清盤的。

    例如,近日,南方全球精選債券發(fā)起(QDII)基金發(fā)布清盤公告,因觸發(fā)合同中約定:“基金合同生效之日起3年后的對(duì)應(yīng)日,若基金資產(chǎn)凈值低于2億元人民幣(美元折算為人民幣),基金合同自動(dòng)終止,且不得通過召開基金份額持有人大會(huì)延續(xù)基金合同期限。”

    九泰基金副總裁王泳向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,基金是否觸發(fā)清盤條件主要看合同約定,在未有明確約定的情況下可以通過上報(bào)整改方案維持運(yùn)作,除非有些特殊情況需要清盤,例如出現(xiàn)整改期間召開持有人大會(huì)投票始終不通過等。

    北京某公募相關(guān)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者,近期獲批的大多數(shù)新產(chǎn)品合同中都規(guī)定了“連續(xù)50個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元”,就會(huì)觸發(fā)自動(dòng)清盤條款。

    迷你基金加速離場(chǎng)

    或成趨勢(shì)

    近年來,迷你基金雖然離場(chǎng)有所加速,但從目前還在運(yùn)行的基金情況看,其數(shù)量依然居高不下。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至目前,在運(yùn)行還未清盤的迷你基金數(shù)量高達(dá)近千只。

    王泳告訴記者,近年來,迷你基金數(shù)量居高不下的原因主要子在于,一是行業(yè)頭部基金公司優(yōu)勢(shì)更加明顯,中小型公司生存空間不斷被擠占,大公司憑借資源優(yōu)勢(shì)在渠道進(jìn)行銷售;二是基金發(fā)行渠道的銷售考核機(jī)制仍然是“重首發(fā)、輕持營(yíng)”,新產(chǎn)品通常在成立3個(gè)月后便面臨大量且持續(xù)贖回壓力,持續(xù)營(yíng)銷難度較大;三是線上銷售占比不斷提高,客戶群體以趨勢(shì)性投資者為主,被流量吸引追逐“明星產(chǎn)品”,進(jìn)一步加劇頭部化效應(yīng)。

    迷你基金何以難以清盤?在多位公募基金人士看來,公募對(duì)迷你基金的“清與不清”均有顧慮。一方面在于清盤會(huì)對(duì)新產(chǎn)品營(yíng)銷產(chǎn)生消極效果,另一方面則是迷你基金數(shù)量較多也會(huì)對(duì)新產(chǎn)品申請(qǐng)產(chǎn)生直接影響。

    王泳表示,迷你基金持續(xù)運(yùn)行不清盤是行業(yè)歷來的通行做法,因?yàn)槊恐划a(chǎn)品的首發(fā)滿足2億元是成立的前提條件,且首發(fā)的營(yíng)銷成本相當(dāng)高,因此,公募機(jī)構(gòu)對(duì)迷你基金能保盡保,迷你基金在特定時(shí)候也會(huì)出現(xiàn)規(guī)模攀升的情況。

    整體來看,公募對(duì)迷你基金的“清與不清”有所犯難,但對(duì)于迷你基金的加速離場(chǎng)趨勢(shì)看法則是一致的。

    王泳表示,近年來,監(jiān)管考慮到新產(chǎn)品審批速度不斷加快、老產(chǎn)品合同條款存在瑕疵等原因,相對(duì)鼓勵(lì)行業(yè)主動(dòng)對(duì)迷你基金進(jìn)行清盤。同時(shí),加速迷你基金清盤有助于產(chǎn)品棄陳推新、良性循環(huán)。

    北京某公募基金人士也表示,現(xiàn)階段,基金發(fā)行數(shù)量大幅提升,行業(yè)規(guī)??焖僭鲩L(zhǎng),但基金產(chǎn)品經(jīng)理管理能力的不平衡現(xiàn)象也凸顯出來,例如迷你基金數(shù)量偏多問題就比較明顯。從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來看,基金公司對(duì)于產(chǎn)品的發(fā)展方向要做出深刻思考,更加審慎合理布局。

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