你方唱罷我登場 被遺忘的傳媒基金熱起來了

    證券時報記者 安仲文

    時隔多年，傳媒主題基金終于躋身開年后的業(yè)績排行前列。

    證券時報記者注意到，伴隨著公募基金經(jīng)理去年底逐步加倉傳媒行業(yè)，使得該行業(yè)在多年后再次進入公募十大重倉行業(yè)，相關主題基金的凈值表現(xiàn)也在2023年開年以來一掃過往陰霾。多位基金經(jīng)理指出，盡管傳媒行業(yè)許多公司的成長性變差，但估值較具吸引力，從行業(yè)性價比的角度看，未來一段時間投資機會或高于估值高的熱門行業(yè)。

    傳媒主題基金由冷變熱

    開年初的市場表現(xiàn)往往預示著市場風向標，行業(yè)主題基金在每年一季度的強弱走勢，也往往代表著年度熱點的風向走勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，在被市場遺忘多年后，傳媒主題基金終于在今年開年初的業(yè)績排行上擠進前列。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年以來有多只傳媒主題基金進入年內業(yè)績50強，甚至在前五強中也有傳媒主題基金的身影。華夏中證動漫基金今年以來收益率接近20%，位列全市場業(yè)績第五。此外，中郵健康文娛基金、國泰中證動漫基金、富國中證體育基金等年內收益率也都在17%至20%間。

    為何突然表現(xiàn)強勢？一個重要原因在于公募基金經(jīng)理去年四季度的一系列加倉，使得傳媒行業(yè)在時隔多年后“新進”基金重倉行列。

    根據(jù)2022年基金四季報的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至四季度末，盡管電力設備和食品飲料仍為公募前兩大重倉行業(yè)，但持有規(guī)模占比較去年三季度末分別下降1.65%和0.60%。相比之下，醫(yī)藥、計算機行業(yè)的持有規(guī)模占比分別增加1.98%和1.12%；更為重要的一個信號則是：冷門的傳媒新進入基金前十大重倉行業(yè)，持有規(guī)模占比達到2.83%，較去年三季度末增加1.33%。

    明星公募

    已提前布局

    對傳媒股出手，似乎是公募基金的一次主流操作，不少明星基金經(jīng)理都在去年四季度開始關注這個“涼”了很久的賽道。

    證券時報記者注意到，公募基金大佬鄔傳雁管理的泓德卓遠混合基金在去年四季度將光線傳媒納入第五大重倉股，占該基金倉位比例超過5%。中歐基金策略組投資總監(jiān)王健管理的中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金，也同樣在去年四季度加倉傳媒股，將三七互娛納為第三大重倉股，倉位占比高達9%。

    事實上，早在去年四季度，一眾熱衷于半導體、新能源的基金經(jīng)理，突然出現(xiàn)在傳媒股的調研名單上，也是一個較為突出的現(xiàn)象。記者注意到，去年四季度有包括博時基金付偉、南方基金王博、安信基金林樂天、華安基金胡宜賓等明星基金經(jīng)理調研傳媒股，這也表明了他們在去年四季度已開始為2023年的A股風向變化進行了提前布局。

    投資性價比有吸引力

    關于傳媒行業(yè)在今年的投資機會，創(chuàng)金合信基金經(jīng)理鄭劍認為，從估值端來看，此前一段時間，國際投資者對于中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的風險偏好下降，傳媒互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值收縮明顯。所以，在業(yè)績下行和估值壓縮的過程中，股價跟隨業(yè)績增速一起下跌到2022年年中。從2023年當前市場看，無論是業(yè)績層面，還是估值層面，都能夠看到傳媒互聯(lián)網(wǎng)公司在好轉，疫情防控政策優(yōu)化、美國加息節(jié)奏等比較充分地反映在當前的估值中，2023年傳媒互聯(lián)網(wǎng)公司經(jīng)營活動有望回到常態(tài)。

    上述基金經(jīng)理強調，從投資的角度來看，一些比較成熟的行業(yè)，比如游戲、電商、社交等，盡管公司的成長性會差一些，但優(yōu)勢在于估值較低，現(xiàn)金流較好，這幾年受一系列對行業(yè)發(fā)展不利的因素影響之后，估值低、ROE處于改善過程中的公司有不錯的投資價值。

    “我們認為傳媒行業(yè)的一些優(yōu)質龍頭股已經(jīng)跌無可跌，從長期投資的角度看，已經(jīng)進入布局時機。”南方基金一位基金經(jīng)理接受記者采訪時認為，隨著疫情因素逐步淡去，A股市場各大行業(yè)的性價比可能出現(xiàn)一些明顯的變化，一些景氣度很高的行業(yè)雖然長期投資依然可觀，但短期估值可能需要消化，而原先估值便宜、市場關注度不高的傳媒股龍頭品種則從2023年的角度看具有更高的性價比。