年內(nèi)超八成公募FOF浮盈 大類資產(chǎn)配置是“殺手锏”

    本報(bào)記者 吳珊 見(jiàn)習(xí)記者 方凌晨

    隨著權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)回暖，權(quán)益類資產(chǎn)迅速“回血”。作為“專業(yè)買(mǎi)手”的公募FOF（基金中的基金）年內(nèi)收益也實(shí)現(xiàn)反彈，截至5月22日，超八成公募FOF（只統(tǒng)計(jì)主代碼，下同）年內(nèi)實(shí)現(xiàn)浮盈。

    受訪業(yè)內(nèi)人士表示，公募FOF具有投資標(biāo)的多樣化、投資波動(dòng)較小等優(yōu)點(diǎn)。對(duì)于目前部分產(chǎn)品規(guī)模較小的情況，或隨著投資標(biāo)的多樣化發(fā)展和投資者認(rèn)同度不斷提高等而進(jìn)一步改善。

    混合型FOF占多數(shù)

    公募FOF是指將80%以上的基金資產(chǎn)投資于經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)或注冊(cè)的公開(kāi)募集的基金份額的基金，即大部分資產(chǎn)投資于基金，可謂是市場(chǎng)上的“專業(yè)買(mǎi)手”。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，市場(chǎng)上公募FOF共計(jì)有501只，從投資類型來(lái)看可分為混合型、股票型和債券型。其中，混合型FOF是該類產(chǎn)品中的“主力軍”，合計(jì)有476只，股票型FOF和債券型FOF則分別僅有7只和18只。

    在持續(xù)向暖的行情中，權(quán)益類資產(chǎn)收益表現(xiàn)“水漲船高”，進(jìn)一步促進(jìn)公募FOF實(shí)現(xiàn)收益反彈。截至5月22日，有業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)的501只FOF產(chǎn)品中，418只產(chǎn)品今年以來(lái)實(shí)現(xiàn)浮盈，占比達(dá)83.43%。其中有22只產(chǎn)品浮盈超5%，國(guó)泰基金旗下四只FOF產(chǎn)品分別以16.10%、13.34%、11.41%和9.88%的年內(nèi)收益率包攬前四名，另有鵬華易誠(chéng)積極3個(gè)月持有期混合（FOF）A、前海開(kāi)源裕澤、前海開(kāi)源裕源等產(chǎn)品表現(xiàn)較好，分別以9.25%、8.98%、8.96%的年內(nèi)收益率緊隨其后。

    前海開(kāi)源基金FOF基金經(jīng)理李赫在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“FOF投資最大的特點(diǎn)是追求投資的性價(jià)比，即通過(guò)分析各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益比來(lái)進(jìn)行配置，也就是大家所熟知的大類資產(chǎn)配置。此外，F(xiàn)OF波動(dòng)較其他類型基金小，比如偏股混合型FOF近5年波動(dòng)率為13.12%，同期偏股混合型基金為18.1%。同時(shí)，F(xiàn)OF投資策略更為多樣性，隨著投資標(biāo)的多樣化，F(xiàn)OF不僅可以投股債，還可以投商品；不僅可以投國(guó)內(nèi)標(biāo)的，還可以投海外市場(chǎng)。衍生出各式各樣的投資策略，以更好滿足各類投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益要求。”

    從此前披露的今年基金一季報(bào)來(lái)看，這些收益表現(xiàn)靠前的產(chǎn)品都或多或少地踩中了時(shí)點(diǎn)，如黃金、煤炭為代表的價(jià)值（周期）產(chǎn)業(yè)群和以恒生科技為代表的成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)群等。例如，在基金投資中，除了債券型基金，年內(nèi)收益率占據(jù)榜首的國(guó)泰民安養(yǎng)老2040三年持有混合（FOF）A投資的前十名基金中出現(xiàn)了前海開(kāi)源金銀珠寶混合C、華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF（QDII）、南方中證申萬(wàn)有色金屬ETF等基金；前海開(kāi)源裕澤投資的前十名基金中則出現(xiàn)了華安黃金易（ETF）、國(guó)泰中證煤炭ETF、廣發(fā)中證全指家用電器ETF等基金。這些基金均為FOF貢獻(xiàn)了較好的收益表現(xiàn)。

    風(fēng)險(xiǎn)收益比有望提升

    截至5月22日，市場(chǎng)上的公募FOF產(chǎn)品總規(guī)模約為1478.58億元，不過(guò)整體來(lái)看，部分公募FOF產(chǎn)品規(guī)模較小，近期也有一些FOF產(chǎn)品發(fā)布觸發(fā)基金合同終止情形的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，甚至退出市場(chǎng)。同時(shí)，在各類基金業(yè)績(jī)的“爭(zhēng)奇斗艷”中，公募FOF表現(xiàn)似乎并不足夠“驚艷”。

    “大類資產(chǎn)配置是FOF的‘殺手锏’，但由于早期基金的資產(chǎn)類別較少，只有股債，另外QDII基金也是近幾年才逐漸興起。相信隨著基金資產(chǎn)類別（越來(lái)越多的商品基金發(fā)行）和QDII基金的豐富，公募FOF風(fēng)險(xiǎn)收益比將進(jìn)一步提升。”李赫對(duì)此分析稱。

    談及對(duì)未來(lái)公募FOF發(fā)展的看法和期許，李赫認(rèn)為，發(fā)展方向上，從海外的公募FOF發(fā)展來(lái)看，養(yǎng)老FOF將是未來(lái)發(fā)展的重中之重。在策略豐富度上，公募FOF基金經(jīng)理應(yīng)加大多資產(chǎn)策略的開(kāi)發(fā)力度，爭(zhēng)取為投資者帶來(lái)更好的投資體驗(yàn)。近兩年公募基金工具化進(jìn)程加速，有利于公募FOF策略落地，過(guò)去公募FOF偏向于選擇“人”，即相信基金經(jīng)理的投資能力，但現(xiàn)在公募FOF策略越來(lái)越多樣化，通過(guò)自上而下選擇行業(yè)或風(fēng)格的思路受到進(jìn)一步重視，公募FOF基金經(jīng)理可投資相應(yīng)行業(yè)或風(fēng)格的基金來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的策略布局。

    國(guó)泰基金認(rèn)為，從投資者角度來(lái)看，公募FOF有利于一站式解決投資中資產(chǎn)配置難以把握、挑選基金沒(méi)有方向、投資容易追漲殺跌的“三大痛點(diǎn)”。

    “資產(chǎn)配置方面，F(xiàn)OF通過(guò)深入研究跟蹤各大類資產(chǎn)，結(jié)合對(duì)于市場(chǎng)的專業(yè)判斷，針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力打造特定風(fēng)險(xiǎn)偏好的產(chǎn)品，科學(xué)搭配多類資產(chǎn)；挑選基金方面，F(xiàn)OF通過(guò)定性與定量分析，對(duì)于全市場(chǎng)基金進(jìn)行充分地分析調(diào)研，挑選出適合當(dāng)下市場(chǎng)風(fēng)格的基金，并進(jìn)行持續(xù)的投后跟蹤及管理，幫助投資者一鍵打包全市場(chǎng)精品基金；投資體驗(yàn)方面，F(xiàn)OF通過(guò)資產(chǎn)配置+基金優(yōu)選+個(gè)券選擇三個(gè)層面進(jìn)行分散投資，力求提升投資體驗(yàn)。”國(guó)泰基金方面進(jìn)一步表示。