紅利投資時(shí)代 多因子選股增強(qiáng) 華夏紅利量化選股股票基金即將發(fā)行

    近兩年來，A股市場整體維持震蕩調(diào)整格局，偏防御型的高股息資產(chǎn)受到了市場的青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年以來，中證紅利指數(shù)震蕩上升，股息率一度接近7%，截至2024年3月末，指數(shù)股息率為5.39%，顯著高于萬得全A（2.20%）、滬深300（2.97%）、中證500（1.89%）等主要寬基指數(shù)。在這種背景下，即將發(fā)行的華夏紅利量化選股股票基金（A類：021570；C類：021571）引發(fā)市場關(guān)注。

    紅利基金前景廣闊

    歷史數(shù)據(jù)表明，紅利策略在盈利周期上行、流動(dòng)性周期下行、風(fēng)險(xiǎn)偏好下行階段表現(xiàn)更好，當(dāng)前正好處于這樣的環(huán)境，未來在低利率環(huán)境下該策略可能會(huì)得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

    4月12日，國務(wù)院印發(fā)新“國九條”《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，其中一項(xiàng)重要內(nèi)容是進(jìn)一步強(qiáng)化了上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，明確對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率、增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。在政策催動(dòng)下，勢必會(huì)對紅利策略產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

    截至4月末，3859家上市公司公布或?qū)嵤?023年現(xiàn)金分紅方案，合計(jì)現(xiàn)金分紅金額達(dá)2.24萬億元，創(chuàng)歷史新高。這意味著，未來的A股市場，紅利策略會(huì)有更加廣闊的空間。

    多因子選股深挖超額收益

    華夏紅利量化選股股票基金（A類：021570；C類：021571）擬任基金經(jīng)理孫然曄是美國德克薩斯農(nóng)工大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)博士，曾就職于美林銀行與AQR Capital，擁有豐富的多因子策略模型開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)任華夏基金旗下數(shù)量投資部基金經(jīng)理。

    孫然曄介紹，該基金將采用多因子選股策略，包括諸多因子維度：動(dòng)量風(fēng)格、價(jià)值風(fēng)格、質(zhì)量風(fēng)格、情緒風(fēng)格、算法類風(fēng)格、另類數(shù)據(jù)風(fēng)格，以及其他類風(fēng)格等，各個(gè)維度分別以若干個(gè)變量來定義。

    “多因子策略模式的優(yōu)勢是從不同的角度豐富alpha的來源，有效減少對單一因子的依賴，在提高收益來源多樣化的同時(shí)保持alpha的持續(xù)穩(wěn)定。”

    而在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，孫然曄強(qiáng)調(diào)，在構(gòu)建組合時(shí)，通過在組合優(yōu)化中加入行業(yè)偏離、風(fēng)格偏離、市值偏離、個(gè)股權(quán)重等約束條件，控制組合與基準(zhǔn)指數(shù)的主動(dòng)偏離程度，從而達(dá)到控制組合超額收益波動(dòng)的目標(biāo)，力爭實(shí)現(xiàn)凈值穩(wěn)步增長。

    引入AI輔助決策

    據(jù)了解，華夏紅利量化選股股票基金的一大特色是引入AI輔助決策，面向市場的海量數(shù)據(jù)做出選擇與分析。

    一般來說，傳統(tǒng)基本面、量化分析手段，只能對有限的數(shù)據(jù)進(jìn)行假設(shè)、分析、驗(yàn)證及應(yīng)用，對海量數(shù)據(jù)對應(yīng)的模式識(shí)別難以實(shí)現(xiàn)全覆蓋，機(jī)會(huì)的挖掘能力取決于個(gè)人能力。而華夏紅利量化選股股票基金則會(huì)充分挖掘不同數(shù)據(jù)源的海量數(shù)據(jù)，比如歷史行情走勢、行業(yè)數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系、宏觀數(shù)據(jù)、交易情況、政策信息等，進(jìn)而從其中尋找相關(guān)性低但穩(wěn)定性強(qiáng)的alpha源，互相補(bǔ)充、交叉驗(yàn)證，結(jié)合成為穩(wěn)定的策略。

    此外，相比主觀決策程序，AI輔助能去除基金經(jīng)理的情緒影響，及時(shí)反饋市場真實(shí)信號(hào)，快速作出應(yīng)對策略。

    基金管理團(tuán)隊(duì)擁有豐富的多因子策略投資經(jīng)驗(yàn)

    資料顯示，華夏基金管理有限公司成立于1998年，是經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的首批全國性基金管理公司之一，是管理產(chǎn)品及組合最多的基金公司之一。公司定位于綜合性、全能化的資產(chǎn)管理公司，服務(wù)范圍覆蓋多個(gè)資產(chǎn)類別、行業(yè)和地區(qū)，構(gòu)建以公募基金和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)為核心，涵蓋華夏香港、華夏資本、華夏財(cái)富的多元化資產(chǎn)管理平臺(tái)。

    公司擁有豐富的多因子策略投資管理經(jīng)驗(yàn)。據(jù)了解，華夏基金數(shù)量投資部成立于2005年，是業(yè)內(nèi)最早成立的獨(dú)立數(shù)量投資團(tuán)隊(duì)之一。為滿足不同的投資人需求，華夏基金構(gòu)建了涵蓋Beta投資和Alpha投資的完整生態(tài)系統(tǒng)。截至2024年3月末，公司主動(dòng)量化產(chǎn)品共14只，規(guī)模合計(jì)225億元，全市場排名第2。2023年以來管理規(guī)模增長110億元，增速達(dá)96.1%。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，6月17日正式發(fā)行的華夏紅利量化選股股票基金（A類：021570；C類：021571）選擇紅利賽道，同時(shí)采取多因子增強(qiáng)策略，優(yōu)勢十分突出，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

    （CIS）