多家公募宣布調(diào)整！事關(guān)國(guó)泰君安、海通證券

    本報(bào)記者 彭衍菘

    近期，多家公募機(jī)構(gòu)宣布調(diào)整旗下基金所持有的國(guó)泰君安與海通證券的股票估值。

    排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師姚旭升在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)上述兩只停牌股票的估值方法進(jìn)行調(diào)整，主要目的是為了準(zhǔn)確及時(shí)地反映這些股票的資產(chǎn)價(jià)值，并保護(hù)投資者的利益。

    多家基金管理人調(diào)整停牌股票估值

    9月5日晚間，國(guó)泰君安、海通證券雙雙公告稱，國(guó)泰君安與海通證券正在籌劃由國(guó)泰君安吸收合并海通證券并發(fā)行股票募集配套資金。兩家公司將于9月6日開市起停牌。

    如今這兩只股票仍處于停牌狀態(tài)。巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)陳宇恒告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，由于國(guó)泰君安和海通證券的停牌，基金管理人無(wú)法按照市場(chǎng)實(shí)時(shí)價(jià)格對(duì)這些股票進(jìn)行估值。

    為及時(shí)準(zhǔn)確反映資產(chǎn)狀況，近期，嘉實(shí)基金、鵬華基金、博時(shí)基金、天弘基金等二十余家基金管理人紛紛采取行動(dòng)，對(duì)旗下基金所持有的國(guó)泰君安與海通證券的股票估值進(jìn)行調(diào)整。

    近期公募機(jī)構(gòu)調(diào)整國(guó)泰君安、海通證券估值情況統(tǒng)計(jì)彭衍菘/制圖

    例如，9月26日，中銀基金公告，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2017年9月5日下發(fā)的〔2017〕13號(hào)公告《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》及本公司長(zhǎng)期停牌股票的估值政策和程序，經(jīng)與托管行協(xié)商一致，本公司決定自2024年9月25日起，對(duì)旗下基金（ETF基金除外）所持有的股票國(guó)泰君安（601211）、海通證券（600837）的估值進(jìn)行調(diào)整，采用“指數(shù)收益法”進(jìn)行估值。

    具體來(lái)看，自9月25日以來(lái)，在公募機(jī)構(gòu)密集發(fā)布的23份相關(guān)估值調(diào)整的公告中，基本上均采用“指數(shù)收益法”進(jìn)行估值。據(jù)統(tǒng)計(jì)，同時(shí)調(diào)整上述兩只股票估值，以及僅調(diào)整國(guó)泰君安估值的公告，均占10份；2份公告僅提到調(diào)整海通證券估值。

    此外，國(guó)壽安保基金除了調(diào)整旗下基金（交易型開放式指數(shù)證券投資基金除外）所持有的國(guó)泰君安的估值外，還對(duì)合肥城建（證券代碼：002208）采用“指數(shù)收益法”進(jìn)行估值。

    姚旭升表示，對(duì)于重倉(cāng)持有停牌股票的基金，合理調(diào)整估值方法，有助于更好地管理風(fēng)險(xiǎn)，避免因市場(chǎng)恢復(fù)交易后股價(jià)大幅波動(dòng)帶來(lái)的潛在損失。

    基金管理人紛紛在公告中表示，在該股票復(fù)牌且其交易體現(xiàn)活躍市場(chǎng)交易特征后，恢復(fù)按市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行估值，屆時(shí)不再另行公告。

    調(diào)整估值保護(hù)投資者權(quán)益

    業(yè)界對(duì)于國(guó)泰君安、海通證券的復(fù)牌尤為關(guān)注。

    “預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)25個(gè)交易日。”9月24日，國(guó)泰君安表示，停牌期間，公司積極推進(jìn)各項(xiàng)工作，并根據(jù)本次重組進(jìn)展情況，嚴(yán)格按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定履行信息披露義務(wù)，待相關(guān)事項(xiàng)確定后，公司將及時(shí)發(fā)布相關(guān)公告并申請(qǐng)公司股票復(fù)牌。

    綜合2024年中報(bào)來(lái)看，基金持有國(guó)泰君安、海通證券的比例分別為7.60%和11.35%，持股總市值分別為77.02億元、86.23億元。

    期間，券商指數(shù)（884780）大漲，自國(guó)泰君安、海通證券9月6日停牌以來(lái)，截至9月26日，本月以來(lái)區(qū)間漲幅16.28%，券商行業(yè)主題基金整體的IOPV（基金份額參考凈值）溢折率由9月6日的3.26%，到9月26日已漲至16.70%。

    在板塊起舞、龍頭停牌背景下，基金公司對(duì)所持停牌股票調(diào)整估值，能更好反映資產(chǎn)狀況，保護(hù)投資者權(quán)益。

    依據(jù)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》第二部分“估值的基本原則”第三條規(guī)定，如經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大變化或證券發(fā)行人發(fā)生影響證券價(jià)格的重大事件，使?jié)撛诠乐嫡{(diào)整對(duì)前一估值日的基金資產(chǎn)凈值的影響在0.25%以上的，應(yīng)對(duì)估值進(jìn)行調(diào)整并確認(rèn)公允價(jià)值。

    對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)法學(xué)院院長(zhǎng)助理、副教授樓秋然對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，估值調(diào)整在大多數(shù)情況下，發(fā)生在基金所持有的個(gè)股可能發(fā)生股價(jià)（嚴(yán)重）下跌的時(shí)刻。此時(shí)，基金管理人如果不調(diào)整個(gè)股估值，就會(huì)因?yàn)橥顿Y者大量的提前贖回承受嚴(yán)重的損失。

    樓秋然表示，估值調(diào)整對(duì)投資者可能產(chǎn)生三種影響：

    首先，對(duì)于已經(jīng)持有基金份額的投資者而言，估值調(diào)整可以提升基金份額的凈值，其如果現(xiàn)在選擇贖回，是可以獲取較大收益的。

    其次，已經(jīng)持有基金份額的投資者當(dāng)然也可以選擇繼續(xù)持有份額，但未來(lái)可能發(fā)生基金管理人的估值調(diào)整存在錯(cuò)誤需要回調(diào)糾正的可能，此時(shí)投資者可能就會(huì)遭受“損失”。

    最后，其他投資者可能考慮購(gòu)入調(diào)整估值后的基金份額，此時(shí)其既可能會(huì)因?yàn)楣乐嫡{(diào)整“不夠高”而獲取收益，但也可能因?yàn)槲磥?lái)發(fā)生的回調(diào)而遭受損失。此時(shí)，對(duì)于這類投資人而言，風(fēng)險(xiǎn)與收益是同在的。

（編輯 孫倩）