債市ETF再添新成員 首批8只基準(zhǔn)做市信用債ETF昨日正式發(fā)行

    本報記者 昌校宇

    1月7日，首批8只基準(zhǔn)做市信用債ETF正式發(fā)行，其中有4只產(chǎn)品跟蹤上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)，另有4只產(chǎn)品跟蹤深證基準(zhǔn)做市信用債指數(shù)。根據(jù)發(fā)售公告，單只基準(zhǔn)做市信用債ETF募集上限為30億元，首批8只產(chǎn)品合計募集目標(biāo)為240億元。

    談及首批基準(zhǔn)做市信用債ETF推出的意義，廣發(fā)基金管理有限公司（以下簡稱“廣發(fā)基金”）債券投資團隊對《證券日報》記者表示：“一是豐富了場內(nèi)投資者參與信用債投資和配置長期穩(wěn)健資產(chǎn)的選擇；二是產(chǎn)品采取ETF運作機制，預(yù)計能夠有效提升做市券流動性水平，活躍交易所債券二級市場，完善市場的價格發(fā)現(xiàn)功能；三是活躍的二級市場可能帶動一級市場發(fā)展，進而助力發(fā)行人降低融資成本和擴大融資規(guī)模，從而更好地服務(wù)實體經(jīng)濟的融資需求。”

    有助于完善產(chǎn)品體系

    在首批8只基準(zhǔn)做市信用債ETF中，易方達基金管理有限公司（以下簡稱“易方達基金”）、華夏基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司（以下簡稱“南方基金”）、海富通基金管理有限公司4家公募機構(gòu)旗下產(chǎn)品跟蹤上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)，廣發(fā)基金、博時基金管理有限公司（以下簡稱“博時基金”）、天弘基金管理有限公司、大成基金管理有限公司（以下簡稱“大成基金”）4家公募機構(gòu)旗下產(chǎn)品跟蹤深證基準(zhǔn)做市信用債指數(shù)。

    具體來看，上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)是從上交所上市的債券中，選取符合上交所基準(zhǔn)做市品種規(guī)則的公司債券作為指數(shù)樣本，以反映上交所流動性較好的公司債券的整體表現(xiàn)，該指數(shù)成份券具有信用評級較高、流動性較好、覆蓋范圍廣等特點。深證基準(zhǔn)做市信用債指數(shù)以深交所基準(zhǔn)做市債券清單范圍內(nèi)的公司債、企業(yè)債作為指數(shù)樣本，以反映深市基準(zhǔn)做市信用債市場整體運行特征，該指數(shù)成份券具有高等級、中短久期、流動性較優(yōu)、信用風(fēng)險低等特點。

    近年來，場外債券指數(shù)基金規(guī)模增長較快，但場內(nèi)債券ETF產(chǎn)品數(shù)量有限，尤其信用類ETF更為稀缺。

    易方達基金固定收益特定策略投資部總經(jīng)理李一碩對《證券日報》記者表示：“首批基準(zhǔn)做市信用債ETF的推出，有助于完善我國債券ETF產(chǎn)品體系，提升交易所債券市場流動性、降低發(fā)行方融資成本，更有效地服務(wù)實體經(jīng)濟，同時也能更好地滿足場內(nèi)投資者對中低風(fēng)險信用債的投資需求。”

    在南方基金相關(guān)人士看來，上述首批產(chǎn)品的發(fā)行有望為銀行自營、資管機構(gòu)以及個人投資者投資場內(nèi)信用債市場提供更加透明和高效的參與方式，填補當(dāng)前交易所債券ETF市場寬基信用類產(chǎn)品的空白。

    債券做市制度是滬深債市重要的交易制度之一。大成基金固定收益總部基金經(jīng)理萬曉慧對《證券日報》記者表示：“交易所引入做市商，意在為做市債券提供持續(xù)報價支持，有助于形成場內(nèi)債券合理定價，強化債券市場穩(wěn)定性，便利投資者交易達成、提升投資意愿，也有助于推動債券合理定價，從內(nèi)部促進債券產(chǎn)品體系健康發(fā)展。”

    首批8只基準(zhǔn)做市信用債ETF除了成色較好，產(chǎn)品綜合費率也較低，可從成本角度進一步為投資者增厚收益預(yù)期。以廣發(fā)基金和大成基金旗下產(chǎn)品為例，其管理費率和托管費率合計僅為每年0.2%，在當(dāng)前利率中樞持續(xù)下行，債券基金超額收益獲取難度顯著上升的背景下，成本優(yōu)勢價值凸顯。

    債券ETF發(fā)展空間廣闊

    回顧過往，8只產(chǎn)品同日齊發(fā)在債券ETF領(lǐng)域較為罕見。在多家公募機構(gòu)看來，就目前債券ETF的體量而言，這一領(lǐng)域的發(fā)展空間廣闊。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月7日，全市場已成立債券ETF21只，總規(guī)模約1787.12億元；而股票ETF達844只，總規(guī)模突破2.8萬億元。

    萬曉慧表示：“雖然ETF市場整體蓬勃發(fā)展，但從當(dāng)前ETF品類分布來看，股債ETF體量差距較大，債券ETF在數(shù)量和類型上都有進一步提升空間。”

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債券ETF風(fēng)險收益特征清晰、費率較低、持倉高度分散化且信息透明，未來或?qū)⒄宫F(xiàn)出更大的增長潛力和吸引力。

    展望后市，博時基金固定收益投資二部基金經(jīng)理張磊在接受《證券日報》記者采訪時表示，債券市場趨勢有望持續(xù)，中高等級信用債依然有較好的配置價值。