中航鋰電擴(kuò)產(chǎn)繼續(xù)加碼、融資捷報頻傳之時,昔日控股股東成飛集成卻業(yè)務(wù)萎縮、無緣浪潮。
成飛集成近日發(fā)布2020年年報,公司當(dāng)期實現(xiàn)營收9.84億元,同比下降41.26%,實現(xiàn)歸母凈利潤1.19億元,同比下降81.5%。主要財務(wù)指標(biāo)萎縮源于中航鋰電的出表,而汽車模具、航空零部件等業(yè)務(wù)難接“衣缽”,業(yè)績下滑無可避免。
低迷的業(yè)績也宣告成飛集成長達(dá)數(shù)年的“鋰電夙愿”終成泡影——“起個大早,趕個晚集”,最終“兩手空空”。曾經(jīng)看好成飛集成鋰電業(yè)務(wù)的投資者,只得看著寧德時代等巨頭成長,望著中航鋰電獨(dú)立上市。
一項投資拯救兩年業(yè)績
在2020年年報中,成飛集成的主營業(yè)務(wù)為汽車模具及汽車車身零部件業(yè)務(wù)、航空零部件數(shù)控加工業(yè)務(wù),昔日被市場最為看重的鋰電業(yè)務(wù)消失不見。營收、凈利指標(biāo)大幅下降是意料之中。2019年,“披星戴帽”的成飛集成決定將中航鋰電出表,以此獲得重組收益,從而保證當(dāng)年凈利潤為正,完成“保殼”計劃。
成飛集成原本直接持有鋰電洛陽63.98%股權(quán),并通過鋰電洛陽間接持有中航鋰電30%股權(quán),中航鋰電《公司章程》約定鋰電洛陽享有中航鋰電51%表決權(quán),由此,上市公司不光控股鋰電洛陽,同時間接控制中航鋰電。
然而,為了獲取重組收益,成飛集成在2019年進(jìn)行了一系列復(fù)雜騰挪,最終在實際依舊持有鋰電業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)股權(quán)的情況下,將對中航鋰電從控股變?yōu)閰⒐?,后者的控制?quán)變?yōu)槌V菔薪饓瘏^(qū)國資。據(jù)此,成飛集成將中航鋰電出表,對其的股權(quán)投資由成本法核算轉(zhuǎn)為權(quán)益法核算,最終在營收未變、經(jīng)營實質(zhì)未變的情況下,將凈利潤從負(fù)轉(zhuǎn)正。
不過,成飛集成對中航鋰電的要求不止于此。2020年10月30日,公司宣布放棄對中航鋰電增資擴(kuò)股的優(yōu)先認(rèn)繳出資權(quán)。彼時,中航鋰電大比例增資擴(kuò)股,成飛集成由于不參加增資,導(dǎo)致持股比例降至12.6%。這次,公司再度對中航鋰電長期股權(quán)投資改變核算方式。根據(jù)成飛集成2020年年報,此舉使得公司投資收益增加1.11億元,占利潤總額的比例為80.96%。
這意味著,成飛集成通過持續(xù)騰挪中航鋰電相關(guān)資產(chǎn)和股權(quán),不僅在2019年實現(xiàn)扭虧為盈,成功保殼,還為2020年業(yè)績貢獻(xiàn)了大部分盈利,可謂“一魚兩吃”。
折騰近10年倒在黎明前夜
與成飛集成現(xiàn)有業(yè)務(wù)相比,中航鋰電無疑是最優(yōu)資產(chǎn),所屬賽道也頗有前景。
脫離成飛集成后,中航鋰電加速成長。公開資料顯示,中航鋰電已成為東風(fēng)、長安、廣汽、吉利等車企主力車型的重要電池供應(yīng)商,行業(yè)份額也在持續(xù)攀升。中航鋰電官網(wǎng)顯示,今年2月26日,公司江蘇三期項目開工,將公司已量產(chǎn)、在建及開工的實際產(chǎn)能提升至100GWh。中航鋰電透露,“十四五”期間規(guī)劃產(chǎn)能超過200GWh。
從2020年底引入戰(zhàn)略投資者的名單可以看出,中航鋰電已經(jīng)獲得了頂級投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可,紅杉凱辰(廈門)股權(quán)投資、無錫國聯(lián)、湖北小米長江產(chǎn)業(yè)基金等知名投資機(jī)構(gòu)均出手入股??擅鎸@一情況,擁有優(yōu)先認(rèn)繳出資權(quán)的成飛集成依然選擇放棄。
回溯成飛集成涉足鋰電領(lǐng)域的經(jīng)歷,可謂步步踏錯。公告顯示,2011年至今,成飛集成與合作方累計投入超20億元力捧鋰電池業(yè)務(wù),其中涉及數(shù)次資產(chǎn)整合??捎捎趯τ阡囯娂夹g(shù)路線、行業(yè)趨勢、鋰電產(chǎn)品價格的連續(xù)誤判,募投項目在2017年、2018年成了“包袱”,導(dǎo)致公司出現(xiàn)巨額虧損,不得不“斷臂求生”。
彼時,新能源電池行業(yè)正處于從“政策主導(dǎo)”向“市場主導(dǎo)”的轉(zhuǎn)型期:由于下游補(bǔ)貼退坡,新能源客車需求快速萎縮,而真正被個人消費(fèi)者所接受、使用三元鋰電池的產(chǎn)品開始占領(lǐng)市場。根據(jù)彼時公告,中航鋰電已經(jīng)在進(jìn)行產(chǎn)能調(diào)整,只是成飛集成等不了了。
如今,成飛集成已經(jīng)與新能源電池領(lǐng)域無關(guān)了,公司股價也可見一斑,公司最新市值約為90億元,與動輒數(shù)百億、上千億元的新能源電池龍頭差距巨大。
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