產(chǎn)業(yè)協(xié)同 資本入場 A股公司股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓漸熱

    有了場外資金的密集出手，冷清數(shù)月的股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易近期快速升溫。

    據(jù)上海證券報記者不完全統(tǒng)計，9月以來，已有十余家上市公司披露重要股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)方案。其中，股份出讓方不乏上市公司大股東及其一致行動人，而在受讓方一邊，知名機構(gòu)及具有產(chǎn)業(yè)背景的投資方頻繁現(xiàn)身，以大手筆拿下不低于5%的股權(quán)。

    有投行人士表示，大股東選擇協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，往往希望以此為公司引入更多資源，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。以知名機構(gòu)為代表的投資方此時密集入場，在一定程度上表明其對當(dāng)下市場及公司發(fā)展前景的樂觀態(tài)度，雙方資源整合有望激發(fā)上市公司更大發(fā)展活力。

    協(xié)議轉(zhuǎn)讓案例涌現(xiàn)

    金科股份10月17日發(fā)布公告稱，控股股東金科控股及實控人黃紅云擬將合計1.13億股公司股份轉(zhuǎn)讓給彭青，占公司總股本的2.12%，用于償還其在中信證券、國信證券的質(zhì)押融資本息。公司表示，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓有利于降低公司股東負(fù)債規(guī)模及質(zhì)押風(fēng)險，不會導(dǎo)致其控股地位發(fā)生變化。受此消息影響，金科股份當(dāng)日股價小幅上漲1.9%。

    金科股份僅是近期股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的最新案例之一。據(jù)統(tǒng)計，9月至今，已有十余家公司披露重要股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份事項，無論是股份數(shù)量還是金額均較此前明顯增加。今年第二季度、第三季度，股權(quán)轉(zhuǎn)讓案例月均為4家至5家。

    為何協(xié)議轉(zhuǎn)讓案例會在近期密集出現(xiàn)？

    上述投行人士分別從供求兩端進行了分析。在供給端，科技浪潮來襲，上市公司需要引入外部資源，從而激發(fā)發(fā)展動能。以股權(quán)為紐帶，引入戰(zhàn)略投資者不失為一種快速高效的辦法。在需求端，近期市場有些低迷，不少個股投資價值凸顯，場外資金入場積極性明顯提高。

    除了控股股東之外，一些持股比例較高的重要股東，也通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成股權(quán)交易。陜西金葉9月20日公告稱，控股股東萬裕文化的一致行動人重慶金嘉興擬將所持3845萬股公司股份（占公司總股本5%）轉(zhuǎn)讓給華潤信托·華穎19號，轉(zhuǎn)讓價格為5.79元/股，轉(zhuǎn)讓總價為2.23億元。

    從股價來看，陜西金葉在去年底、今年初股價出現(xiàn)大幅上漲及下跌，今年一直箱體震蕩。在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓披露前，陜西金葉股價走出一波縮量下跌，并觸及“箱體”底部。華潤信托·華穎19號此時介入，頗有“抄底”意味。

    產(chǎn)業(yè)資本合縱連橫

    記者梳理案例發(fā)現(xiàn)，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式引入產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作伙伴以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同是上市公司出讓股權(quán)的重要原因，其中不乏實力雄厚的國有資本。

    皮阿諾10月18日發(fā)布公告稱，控股股東、實際控制人馬禮斌擬將其持有的3730.86萬股公司股份，以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式分兩次轉(zhuǎn)讓給珠海鴻祿。交易完成后，馬禮斌仍持有皮阿諾31.11%的股份，仍為公司控股股東、實控人，珠海鴻祿及其一致行動人合計持有皮阿諾21.01%的股份。

    資料顯示，珠海鴻祿的普通合伙人和執(zhí)行事務(wù)合伙人為保利資本，進一步向上穿透，珠海鴻祿的控制方為中國保利集團。

    對于此次交易，皮阿諾表示，其專注于中高端櫥柜、衣柜、門墻等定制家居及配套產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，保利資本在地產(chǎn)行業(yè)深耕多年，資本實力雄厚，行業(yè)整合經(jīng)驗豐富，尋求在產(chǎn)業(yè)上下游領(lǐng)域延伸的投資機會。雙方有意向在產(chǎn)業(yè)鏈進行深度合作，拓展戰(zhàn)略布局。

    注冊地位于廣東的新亞制程則選擇與地方國資“聯(lián)袂”。

    9月3日，新亞制程公告稱，控股股東新力達集團擬將其持有7.76%股份轉(zhuǎn)讓給湖南湘材。經(jīng)股權(quán)穿透，后者的控股股東為湘江資產(chǎn)，實際控制人為長沙市國資委。9月28日，公司宣布該交易已完成。有意思的是，間隔不足一周，新亞制程又宣布擬與湖北國企興發(fā)集團在宜昌合資投建百畝電子膠產(chǎn)業(yè)基地。

    以股權(quán)關(guān)系為紐帶，銀邦股份也在深度接觸地方國資。8月16日，注冊地位于江蘇無錫的銀邦股份宣布，實控人沈于藍擬將所持公司6%的股份轉(zhuǎn)讓給淮北公用事業(yè)，后者的實際控制人為淮北市國資委。這意味著，銀邦股份將引入地方國資，從而有望獲得更多支持。9月7日，公司宣布上述股權(quán)交易完成過戶。9月29日，公司位于淮北市高新區(qū)的子公司銀邦（安徽）新能源材料科技有限公司已經(jīng)取得了營業(yè)執(zhí)照，后者將在當(dāng)?shù)貙嵤┠戤a(chǎn)35萬噸新能源車用再生低碳鋁熱傳輸材料項目。

    場外資本主動入場

    “與此前相比，近期市場波動使得部分個股的估值趨于合理，我們也在積極尋找標(biāo)的。”滬上某私募基金經(jīng)理告訴記者，協(xié)議轉(zhuǎn)讓相對于直接在二級市場上建倉效率更高，成本也相對更低，遇到愿意長期持有的標(biāo)的，傾向于通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓受讓股份。

    松煬資源9月23日發(fā)布公告稱，公司實際控制人之一王壯加擬將其所持1023.25萬股股份，以9.95元/股的價格轉(zhuǎn)讓給銅陵高新企航一號，該轉(zhuǎn)讓股份占公司總股本的比例為5%。資料顯示，銅陵高新企航一號的執(zhí)行事務(wù)合伙人為新余磐斯達，后者的控股股東為北極星光資管。對于此次交易，銅陵高新企航一號表示，認(rèn)可公司投資價值，對松煬資源整體戰(zhàn)略認(rèn)同并看好前景。

    同樣，棒杰股份10月15日發(fā)布公告稱，控股股東陶建偉及其一致行動人陶士青、金韞之近日簽署協(xié)議，擬合計向上海方圓轉(zhuǎn)讓6%的公司股權(quán)，向蘇州青嵩轉(zhuǎn)讓7.43%的公司股權(quán)。交易完成后，陶建偉仍為公司控股股東及實際控制人。

    資料顯示，上海方圓及其掌舵人沈臻宇在市場中頗為知名。截至2022年6月末，上海方圓旗下產(chǎn)品已現(xiàn)身十?dāng)?shù)家上市公司前十大股東名單中。

    除了聯(lián)手接過超10%的股權(quán)，上海方圓、蘇州青嵩還與陶建偉等約定，將共同促進公司優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，剝離與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的非核心資產(chǎn)。當(dāng)日，棒杰股份就披露了資產(chǎn)出售方案，擬將所持棒杰醫(yī)療科技100%股權(quán)、棒杰醫(yī)療投資100%股權(quán)及持有的在建工程打包出售給陶建偉等。

    對于上述交易，棒杰股份表示，股權(quán)轉(zhuǎn)讓為公司引入了戰(zhàn)略投資者，能夠優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升公司核心競爭力。