可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模處于高位 占再融資比例有所提升

    今年以來，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模整體處于高位，占再融資金額比例呈上升趨勢。業(yè)內(nèi)人士表示，可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模及占比均有一定提升空間。

    規(guī)模不斷擴(kuò)大

    數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日收盤，今年以來405家上市公司再融資規(guī)模合計約8465.2億元。其中，260家公司通過增發(fā)募集資金合計約5321.67億元；7家公司通過配股募集資金合計約567.18億元；112家公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金合計約2191.06億元；26家公司通過發(fā)行可交換債募集資金合計約385.32億元。發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金占比達(dá)到25.88%。

    近年來，A股公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金占再融資市場的比重呈逐年遞增的趨勢。2021年，695家公司再融資規(guī)模合計約12752.41億元。其中，127家公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金合計約2743.85億元，占比為21.52%。2020年，669家公司再融資規(guī)模合計約11983.1億元。其中，206家公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金合計約2475.25億元，占比為20.66%。2019年，457家公司再融資規(guī)模合計約12891.83億元。其中，106家公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金合計約2477.82億元，占比為19.22%。

    在此之前，A股公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金規(guī)模以及占比均處于較低水平。2015年至2018年，可轉(zhuǎn)債融資金額分別為93.8億元、226.52億元、602.83億元和1073.1億元。

    允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對中國證券報記者表示，可轉(zhuǎn)債市場逐漸走向成熟，規(guī)模不斷擴(kuò)大。未來，可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模以及占比都有一定提升空間?？赊D(zhuǎn)債既有債權(quán)屬性也有股權(quán)屬性，具備一定的靈活性。在二級市場波動較大時，投資可轉(zhuǎn)債的優(yōu)勢更加明顯。

    投行人士王驥躍對中國證券報記者表示，市場對可轉(zhuǎn)債的認(rèn)可度不斷提高，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司越來越多。相對于非公開發(fā)行，可轉(zhuǎn)債的發(fā)行難度相對更低，并受到投資者的追捧，同時上市公司大股東參與認(rèn)購的積極性較高。

    浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林對中國證券報記者表示，由于存在轉(zhuǎn)股權(quán)，可轉(zhuǎn)債的利率設(shè)置普遍較低，融資成本整體可控。未來如果公司股價上漲，部分投資者會選擇轉(zhuǎn)股，企業(yè)還款壓力會相應(yīng)下降。

    大額融資頻現(xiàn)

    近期，紫金礦業(yè)等行業(yè)頭部公司的可轉(zhuǎn)債融資事項引發(fā)市場關(guān)注。

    根據(jù)紫金礦業(yè)公告，公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募資不超過100億元，用于收購山東海域金礦30%權(quán)益以及安徽沙坪溝鉬礦等項目。本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券的存續(xù)期限為自發(fā)行之日起6年。

    今年以來，通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金超過百億元的上市公司數(shù)量較多，其中包括不少行業(yè)頭部公司。

    一些公司向股東優(yōu)先配售。公告顯示，通威股份于2022年2月24日公開發(fā)行了12000萬張可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行總額120億元，采用向原A股股東優(yōu)先配售的發(fā)行方式，原A股股東優(yōu)先配售后余額部分（含原A股股東放棄優(yōu)先配售部分）向社會公眾投資者發(fā)售，認(rèn)購金額不足120億元的部分由中信建投證券與華泰聯(lián)合證券包銷。募集資金扣除發(fā)行費用后擬用于樂山二期高純晶硅項目、包頭二期高純晶硅項目、15GW單晶拉棒切方項目，并補充流動資金。

    從行業(yè)角度看，在已完成可轉(zhuǎn)債募資的112家公司中，化工行業(yè)有15家公司，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)有12家公司，專用設(shè)備制造業(yè)有10家公司。

    從發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金用途看，多數(shù)企業(yè)用于項目擴(kuò)產(chǎn)。以恒逸石化為例，公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過30億元（含30億元），扣除發(fā)行費用后將全部用于年產(chǎn)50萬噸新型功能性纖維技術(shù)改造項目和年產(chǎn)110萬噸新型環(huán)保差別化纖維項目。