能源成本上漲致增收不增利 萬華化學去年凈利下降近35%

    證券時報記者 趙黎昀

    2022年國際能源價格高位運行，一定程度上對部分化工商品漲價形成支撐，但是行業(yè)增收不增利的情況逐步顯現(xiàn)。

    作為化工行業(yè)龍頭，萬華化學（600309）2022年聚氨酯、石化以及精細化學品等主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量均同比增長，但盈利同比出現(xiàn)了顯著下滑。

    2月13日晚間，萬華化學發(fā)布2022年業(yè)績快報顯示，報告期內(nèi)營業(yè)收入預計為1655.65億元，同比增長13.76%；凈利潤預計為162.39億元，同比下降34.12%；基本每股收益5.17元，較上年同期的7.85元下降34.14%。

    萬華化學稱，報告期內(nèi)，受復雜的國際政治經(jīng)濟環(huán)境、多變的疫情形勢、劇烈波動的全球能源價格、歐美經(jīng)濟體通脹等諸多因素影響，全球經(jīng)濟增速放緩。公司依托技術創(chuàng)新、卓越智造、全球運營優(yōu)勢，快速響應市場變化，實現(xiàn)全球業(yè)務增長。同時，公司PO/SM裝置、多套精細化學品裝置陸續(xù)投產(chǎn)，實現(xiàn)公司整體產(chǎn)銷量同比增加，營業(yè)收入同比增長。但受全球大宗原料、能源價格同比大幅上漲影響，產(chǎn)品成本上漲幅度大于收入增長幅度，利潤同比下降。

    化工企業(yè)2022年業(yè)績下行的情況不在少數(shù)。

    截至2月13日晚間，Wind中信證券行業(yè)類基礎化工板塊242家披露2022年業(yè)績預告的上市公司中，有108家凈利潤同比出現(xiàn)下滑。

    2022年受俄烏沖突，以及新冠疫情等因素影響，國際原油、天然氣、煤炭等基礎能源價格維持高位。在上游原料價格大幅上漲的背景下，化工需求受到一定抑制。

    航錦科技（000818）此前就公告，2022年凈利潤預計比上年同期下降61.76%~72.69%。公司表示，業(yè)績下滑主要受化工板塊行業(yè)周期影響，主要產(chǎn)品環(huán)氧丙烷、聚醚售價持續(xù)走低，原材料成本（煤炭、原鹽、丙烯）較上年同期顯著上升。

    而預計2022年虧損達3.5億元的英力特（000635），上年同期盈利了429.49萬元。該公司分析原因時稱，主要大宗原料采購價格漲幅超過產(chǎn)品售價漲幅，產(chǎn)品毛利同比減少。

    另一家預計2022年業(yè)績同比由盈轉虧的化工企業(yè)海新能科（300072）在業(yè)績預告中表示，凈利潤與上年同期相比出現(xiàn)較大虧損，主要受疫情及宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化，大宗商品價格波動影響所致。

    經(jīng)歷了2022年的寒冬，化工行業(yè)部分產(chǎn)品需求量有望在2023年回升，產(chǎn)品價格逐步回暖。

    2023年1月30日萬華化學就發(fā)布公告，自2023年2月份開始，中國地區(qū)聚合MDI掛牌價為17800元/噸（比1月份價格上調1000元/噸）；純MDI掛牌價為22500元/噸（比1月份價格上調2000元/噸）。

    而此前該公司披露的2023年1月份中國地區(qū)MDI價格公告中，純MDI掛牌價也比2022年12月份價格上調了500元/噸。

    華安證券分析，節(jié)前MDI需求處于傳統(tǒng)淡季，整體需求呈下滑趨勢，廠商對原料按需采購，以集中消耗庫存為主，目前MDI下游廠家?guī)齑嬲w偏低。MDI節(jié)后補庫疊加需求回暖預期，價格后續(xù)有望止跌逐步反彈。

    野村東方國際證券認為，建議繼續(xù)沿著“行業(yè)景氣度復蘇”和“新材料成長賽道”兩條主線布局投資機會。預計2023年煉油、化纖、聚氨酯和房地產(chǎn)化學品受到需求端好轉的影響，出現(xiàn)景氣度上行的概率較大。煤化工行業(yè)有望逐步盈利修復。

    百億私募淡水泉對A股市場最新展望提及，國內(nèi)經(jīng)濟將呈向好趨勢，正向常態(tài)增長回歸，將積極布局更具業(yè)績及估值彈性的兩個新方向，看好相關行業(yè)具有成長性的優(yōu)質龍頭，比如上游的化工、中游的制造，以及下游的消費電子行業(yè)。