祥生控股集團(tuán)簽約未結(jié)轉(zhuǎn)814億元 多舉措降杠桿優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)

    本報(bào)記者 王麗新

    “房地產(chǎn)行業(yè)城鎮(zhèn)化率的提高還需要時(shí)間去完成，行業(yè)還處在穩(wěn)定上升的階段。”3月26日下午，在2020年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，祥生控股集團(tuán)執(zhí)行董事兼行政總裁陳弘倪向《證券日?qǐng)?bào)》等媒體表示，在當(dāng)前行業(yè)政策調(diào)控下的市場(chǎng)中，資源會(huì)更集聚，對(duì)于城市和城鎮(zhèn)會(huì)更有集聚效應(yīng)，向有品質(zhì)和運(yùn)營(yíng)能力的公司和城市集中。

    業(yè)績(jī)公告顯示，截至2020年底，祥生控股集團(tuán)（以下或簡(jiǎn)稱祥生）總營(yíng)收同比增長(zhǎng)31.3%至466.38億元；歸母核心凈利潤(rùn)約27億元，同比增長(zhǎng)16.7%；現(xiàn)金及銀行結(jié)余明顯增加至243.05億元，較去年同期增長(zhǎng)249.1%；已簽約尚未結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模為814億元，保證未來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)；董事會(huì)建議首次派發(fā)股息每股港幣20分。

    對(duì)于未來(lái)發(fā)展，陳弘倪表示，在政策背景趨緊的情況下，公司堅(jiān)持“1+1+X”的戰(zhàn)略布局，深耕浙江省和泛長(zhǎng)三角區(qū)域，同時(shí)尋找高增長(zhǎng)潛力的城市；不同的產(chǎn)品項(xiàng)目結(jié)構(gòu)，來(lái)保證現(xiàn)金流和利潤(rùn)率的平衡；優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，提高融資的競(jìng)爭(zhēng)力。

    “1+1+X”戰(zhàn)略布局全國(guó)

    集中供地利好有三方面

    2020年期間，祥生繼續(xù)堅(jiān)持落實(shí)“1+1+X”投資策略，進(jìn)一步完善全國(guó)布局，是公司實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展的重要原因。

    截至2020年底，祥生控股集團(tuán)已在上海、浙江等11個(gè)省份45座城市展開布局，并且加強(qiáng)與行業(yè)中具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)形成戰(zhàn)略合作，為祥生項(xiàng)目擴(kuò)容做出重要支撐。2020年期間，祥生新增項(xiàng)目46個(gè)，合計(jì)應(yīng)占總建筑面積達(dá)696萬(wàn)平方米，收購(gòu)地塊的平均成本約為每平方米4837元（按建筑面積計(jì)算）。據(jù)公開信息顯示，2020年期間祥生控股集團(tuán)新進(jìn)入合肥、南昌、南通、宿遷等城市，使其全國(guó)化布局得到進(jìn)一步深入。

    此外，憑借對(duì)布局城市與城市內(nèi)板塊的精準(zhǔn)評(píng)估與分析，當(dāng)期祥生的土儲(chǔ)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，土地儲(chǔ)備中一、二線城市占比得到明顯提升，為其后續(xù)穩(wěn)健發(fā)展打下了更優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)。截至2020年12月31日，祥生控股集團(tuán)在全國(guó)45座城市擁有應(yīng)占的總土地儲(chǔ)備為2332.8萬(wàn)平方米，其中浙江省占48.2%，泛長(zhǎng)三角地區(qū)占38.5%。

    當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展、當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)供應(yīng)及競(jìng)爭(zhēng)、客戶概況、發(fā)展計(jì)劃、基礎(chǔ)設(shè)施及監(jiān)管環(huán)境等各種因素是祥生考察選用土地標(biāo)準(zhǔn)。此前祥生就曾公開表示稱，下一步將積極調(diào)整“戰(zhàn)場(chǎng)”結(jié)構(gòu)，通過(guò)投資與土儲(chǔ)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，逐步實(shí)現(xiàn)“1+1+X”戰(zhàn)略下442的新格局，即堅(jiān)持“1+1”板塊的“深耕策略”，放大“X”板塊的“能動(dòng)策略”，從而實(shí)現(xiàn)祥生全國(guó)化布局的進(jìn)一步穩(wěn)健落實(shí)。

    對(duì)于22城集中供地政策，祥生控股集團(tuán)執(zhí)行董事兼副總裁韓波表示，該政策的出臺(tái)對(duì)于行業(yè)長(zhǎng)期的健康發(fā)展是一個(gè)利好舉措，22個(gè)城市的各自供地時(shí)間有所錯(cuò)開，在均衡性上有平穩(wěn)投資的作用。對(duì)祥生來(lái)說(shuō)，利好表現(xiàn)在三方面，一是能夠獲取更加全面詳細(xì)的拿地信息，在擬進(jìn)入城市前做出完整的布局思考；二是會(huì)讓像祥生這一類以合作開發(fā)起家房企提升合作開發(fā)比例；三是資金實(shí)力相對(duì)比較強(qiáng)，融資成本相對(duì)比較低的TOP30房企獲得更多發(fā)展機(jī)會(huì)。

    在投資方面，“祥生控股集團(tuán)采用多元化的拿地方式拿地，獲地成本已經(jīng)在逐漸走低，未來(lái)盈利能力有望修復(fù)。”同策研究院資深分析師肖云祥向《證券日?qǐng)?bào)》記者如是表示。

    持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)

    盡快讓“三道紅線”達(dá)標(biāo)

    2020年11月，祥生控股集團(tuán)成功登陸資本市場(chǎng)，并以168天通過(guò)港交所聆訊，成為近兩年來(lái)上市極快的房企，更是年內(nèi)唯一“一表過(guò)聆訊”及規(guī)模領(lǐng)先的新上市房企。祥生控股集團(tuán)在港股市場(chǎng)的成功上市，幫助其在全球發(fā)售募集資金凈額35.14億港元。于企業(yè)而言，在上市短短4個(gè)月后，祥生正逐步獲得資本市場(chǎng)肯定。

    受益于去年登陸資本市場(chǎng)，祥生融資渠道更加豐富和多元化。截至到2020年底，祥生控股集團(tuán)現(xiàn)金短債比升至1.1倍；平均融資成本小幅下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；銀行貸款占比提高到了約32.7%，資本市場(chǎng)直接融資占比提高到約8.4%；

    “未來(lái)，祥生將不斷改善公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大銀行融資端，同時(shí)加速在資本市場(chǎng)以及境內(nèi)資本證券化，從而使祥生未來(lái)整體債務(wù)融資渠道更加多元化，更加合理。”祥生控股集團(tuán)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官談銘恒向《證券日?qǐng)?bào)》等媒體表示，在債務(wù)期限方面，未來(lái)公司將進(jìn)一步空間優(yōu)化債務(wù)期限、降低短期債務(wù)同時(shí)提高償債能力，目標(biāo)是將短債控制在有息債務(wù)的30%以內(nèi)。

    “公司非常重視’三道紅線’，將會(huì)持續(xù)監(jiān)控這三項(xiàng)指標(biāo)獲得持續(xù)改善。”談銘恒表示，未來(lái)將通過(guò)多種方式去努力達(dá)標(biāo)，比如通過(guò)多元化的拿地策略，加大合作開發(fā)的力度，增強(qiáng)股權(quán)融資的比例；加強(qiáng)資本市場(chǎng)的融資力度，來(lái)調(diào)整債務(wù)期限結(jié)構(gòu)；改善經(jīng)營(yíng)效率，控制合理控制支出，同時(shí)加大還款力度，提升現(xiàn)金流。

    實(shí)際上，隨著經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的持續(xù)優(yōu)化，償債能力不斷增強(qiáng)，未來(lái)將不斷提升企業(yè)信用資質(zhì)。“信用評(píng)級(jí)對(duì)房企非常重要，這是低成本獲得融資的抓手，也是祥生上市的重要目的之一。”地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，祥生想在TOP30梯隊(duì)上再上一個(gè)臺(tái)階，提升市占率仍是重要發(fā)展戰(zhàn)略，因此要保持負(fù)債率、規(guī)模和利潤(rùn)之間的平衡。鑒于此，保持財(cái)務(wù)盤面穩(wěn)健是其重要內(nèi)功之一。

    據(jù)公開信息顯示，自3月15日起祥生控股集團(tuán)已正式納入深港通下的港股通股票名單并生效，亦體現(xiàn)出資本市場(chǎng)對(duì)其財(cái)務(wù)穩(wěn)定性、安全性與成長(zhǎng)性的高度認(rèn)可。更有助于祥生成為更多投資者的配置標(biāo)的，從而使公司股票流動(dòng)性及市值得到進(jìn)一步提升。

（編輯 孫倩）