浙商銀行發(fā)行4.45億房抵貸不良ABS

    銀行間市場(chǎng)披露公告顯示，近日，浙商銀行發(fā)行了“臻金2021年第一期不良資產(chǎn)支持證券”（不良ABS），本息費(fèi)余額4.45億元；不多見的是，該筆不良ABS入池資產(chǎn)均為房產(chǎn)抵押項(xiàng)下普惠小微貸款，抵押物類型有普通住宅、商鋪/商場(chǎng)、寫字樓、公寓和車庫，其中普通住宅類占比最大，達(dá)到了93.99%。

    披露材料顯示，臻金2021年第一期不良ABS本次入池的不良貸款筆數(shù)為343筆，單筆貸款平均合同金額為125萬元，入池資產(chǎn)借款人分布在10個(gè)區(qū)域；評(píng)級(jí)最終測(cè)算優(yōu)先級(jí)發(fā)行規(guī)模2.06億元。從當(dāng)前認(rèn)購情況看，其優(yōu)先級(jí)和次級(jí)檔證券定價(jià)均處在了抵押類資產(chǎn)中最優(yōu)定價(jià)水平。

    對(duì)于該款不良ABS的定價(jià)情況，某股份行華東地區(qū)資管人士向記者分析，首先是以房產(chǎn)為主的優(yōu)質(zhì)抵押擔(dān)保物提供了價(jià)值保障，“證券化產(chǎn)品的償債來源是基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金回收，所以底層資產(chǎn)的安全性和收益性是核心。此外，入池資產(chǎn)既超額抵押，又符合小額分散特征，而入池資產(chǎn)借款人分布在10地，銀行分行均設(shè)置資產(chǎn)保全部，清收力量較強(qiáng)，為快速回收提供有力保障”。

    2021年至今，銀行間市場(chǎng)已有22期不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行，發(fā)行金額87億元，發(fā)行主體包括幾家國有大行及招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、廣發(fā)銀行、浙商銀行等6家股份行。

    近兩年來，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化疊加疫情影響，為拓寬不良貸款處置渠道，行業(yè)內(nèi)對(duì)于放寬商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置條件、探索不良資產(chǎn)處置新方式的呼聲漸起。去年兩會(huì)中，就有多位代表針對(duì)不良資產(chǎn)處置提交議案。如全國人大代表、鄭州銀行董事長王天宇建議，應(yīng)加強(qiáng)商業(yè)銀行與資產(chǎn)管理公司合作，進(jìn)一步推動(dòng)不良貸款處置。

    去年6月份，監(jiān)管部門下發(fā)《關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知（征求意見稿）》和《銀行不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)實(shí)施方案》，明確將進(jìn)行單戶對(duì)公不良貸款和批量個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，打破了此前銀行不能向資產(chǎn)管理公司批量轉(zhuǎn)讓個(gè)人不良貸款的規(guī)定。不過，從當(dāng)前試點(diǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)行產(chǎn)品來看，實(shí)際發(fā)行規(guī)模并不可觀。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，去年至今的不良資產(chǎn)ABS發(fā)行中，從基礎(chǔ)資產(chǎn)類型來看，以個(gè)人抵押貸款、信用卡消費(fèi)貸款等為主的零售類項(xiàng)目發(fā)行占據(jù)主導(dǎo)地位，其中尤其以信用卡消費(fèi)貸款類不良資產(chǎn)ABS的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模增速明顯。

    僅就2021年以來不良資產(chǎn)ABS發(fā)行情況看，市場(chǎng)供應(yīng)以短久期、較低利率的不良優(yōu)先級(jí)證券為主。今年發(fā)行的22只優(yōu)先級(jí)證券中，久期超過1年的證券僅4只，占比不足20%；其余18只證券均為半年期內(nèi)，基礎(chǔ)資產(chǎn)為信用類不良貸款。發(fā)行價(jià)格方面，半年期內(nèi)證券發(fā)行價(jià)格區(qū)間為3.3%~3.98%，這次浙商銀行發(fā)行的“21臻金1優(yōu)先”加權(quán)平均期限為1.75年，發(fā)行利率較信用類短期限產(chǎn)品高50~80bp。

    從市場(chǎng)上存續(xù)產(chǎn)品實(shí)際回收表現(xiàn)看，“截至2020年末，根據(jù)目前可觀測(cè)統(tǒng)計(jì)，個(gè)貸抵押類不良ABS回收率均值為50%，顯著高于對(duì)公不良ABS（20%）和信用卡不良ABS（9.3%）；抵押類不良方面，目前市場(chǎng)存續(xù)抵押類29單個(gè)貸抵押類及對(duì)公抵押類產(chǎn)品，在多數(shù)產(chǎn)品尚未結(jié)束的前提下，累計(jì)真實(shí)回收/預(yù)測(cè)回收值均超過1，說明實(shí)際回收情況均好于中債及其他評(píng)級(jí)公司的預(yù)測(cè)情況。”上述資管人士認(rèn)為，因?yàn)閹е?ldquo;不良”標(biāo)簽，不良資產(chǎn)ABS銷售問題一直困擾著金融機(jī)構(gòu)，隨著不良ABS市場(chǎng)基礎(chǔ)資產(chǎn)的逐步豐富和市場(chǎng)擴(kuò)容，相信市場(chǎng)將對(duì)其基礎(chǔ)資產(chǎn)的回收特征和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)有著更充分了解和價(jià)值接受度。