銀行“花式”募資凸顯資本補(bǔ)充壓力

    銀行年末“補(bǔ)血”忙，今年特別密集。

    銀行補(bǔ)充資本，除了通過(guò)配股，發(fā)行可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債“補(bǔ)血”之外，二級(jí)資本債發(fā)行也大單頻現(xiàn)。近期，工商銀行披露其不超過(guò)1900億元的二級(jí)資本債已獲準(zhǔn)發(fā)行。

    從以往情況看，國(guó)有大行均會(huì)合理測(cè)算二級(jí)資本債的發(fā)行規(guī)模、節(jié)奏、時(shí)間窗口，采用多批次方式分多筆完成發(fā)行。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年銀行已完成發(fā)行67只二級(jí)資本債，合計(jì)融資5169.53億元，而去年完成發(fā)行72只，融資6647.9億元。隨著工行二級(jí)資本債發(fā)行獲批，銀行二級(jí)資本債融資或迎來(lái)加速期。

    銀行“花式”募資輪番上陣，原因不難理解，隨著資管新規(guī)過(guò)渡期臨近收官，銀行普遍面臨資產(chǎn)回表、加大資本補(bǔ)充的壓力，資本工具早發(fā)完、早計(jì)入，以支持相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)擴(kuò)張。相對(duì)于資產(chǎn)投放創(chuàng)收帶來(lái)的增益，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)消耗帶來(lái)的影響更大，這也要求及時(shí)高效補(bǔ)充資本。

    此外，近期我國(guó)系統(tǒng)重要性銀行名單出爐以及中國(guó)版總損失吸收能力管理辦法落地，19家系統(tǒng)重要性銀行分別適用五組附加資本要求，在近期融資補(bǔ)血的主體中，系統(tǒng)重要性銀行相當(dāng)活躍。而在加大信貸投放規(guī)模且內(nèi)源性資本補(bǔ)充存在一定困難的背景下，無(wú)論是二級(jí)資本債還是永續(xù)債必然都將加速發(fā)行。

    對(duì)比永續(xù)債近兩年的發(fā)行情況可以發(fā)現(xiàn)，今年各類銀行發(fā)行永續(xù)債60只、合計(jì)規(guī)模6160億元，小于去年同期規(guī)模6484億元，但發(fā)行數(shù)量卻增長(zhǎng)了10%以上，這意味著今年中小銀行發(fā)永續(xù)債融資增多。相比之下，二級(jí)資本債大單頻現(xiàn)，多來(lái)自于大行、股份行。

    在結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒背景下，疊加信用風(fēng)險(xiǎn)上升，機(jī)構(gòu)對(duì)銀行資本債的持有熱情提升。從持有情況看，銀行二級(jí)資本債持有方主要來(lái)自非法人產(chǎn)品、以大行股份行為主的銀行自營(yíng)。隨著銀行理財(cái)估值方法由攤余成本法改成市值法，長(zhǎng)久期的永續(xù)債、二級(jí)資本債對(duì)利率波動(dòng)更為敏感，部分偏好穩(wěn)定凈值的銀行理財(cái)配置需求減弱，債券發(fā)行隨之承壓。相比大行，市場(chǎng)認(rèn)可度、流動(dòng)性等都較弱的中小銀行受影響更大。

    從銀保監(jiān)會(huì)披露的三季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，各類型銀行尚無(wú)需立即補(bǔ)充資本，但對(duì)于部分中小型銀行尤其是城商行、農(nóng)商行來(lái)說(shuō)，資本補(bǔ)充壓力更為突出。正是考慮到行業(yè)現(xiàn)狀，監(jiān)管層推出IPO、中小銀行融資工具創(chuàng)新等一系列政策支持其補(bǔ)充資本，但部分規(guī)模實(shí)力弱、市場(chǎng)認(rèn)知度不高的中小銀行在需適應(yīng)更新的經(jīng)營(yíng)環(huán)境的同時(shí)，仍然亟需補(bǔ)充資本。