產(chǎn)品“破凈”頻現(xiàn)下銀行理財(cái)子公司展開(kāi)自購(gòu) 專家預(yù)計(jì)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品仍將獲得增量資金

    本報(bào)記者 呂東

    自光大銀行率先宣布“自購(gòu)”后，南銀理財(cái)也于日前加入其中。對(duì)于銀行理財(cái)子公司近期頻頻開(kāi)展的增持行動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士指出，在產(chǎn)品出現(xiàn)大面積“破凈”的背景下，銀行理財(cái)子公司近期開(kāi)展的自購(gòu)行動(dòng)，有助于穩(wěn)定持有相關(guān)產(chǎn)品投資者的信心和預(yù)期，并培養(yǎng)在打破“剛兌”后堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的理念。

    兩家理財(cái)子公司宣布自購(gòu)

    自公募基金、券商資管紛紛展開(kāi)自購(gòu)后，銀行理財(cái)子公司也已開(kāi)始行動(dòng)。光大理財(cái)上周率先發(fā)布公告，吹響了增持旗下理財(cái)產(chǎn)品的號(hào)角，計(jì)劃以不超過(guò)2億元自有資金投資旗下發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，這是理財(cái)子公司首次自購(gòu)行動(dòng)。

    目前，光大理財(cái)旗下共包含權(quán)益類、混合類、固定收益類、現(xiàn)金管理類、另類資產(chǎn)類、私募股權(quán)類、結(jié)構(gòu)化投融資類產(chǎn)品等七類資產(chǎn)。公告前，光大理財(cái)自有資金的投資主要以固收類和現(xiàn)金類資產(chǎn)打底，輔以其他類型資產(chǎn)配置，而此次光大理財(cái)自購(gòu)的分別為其管理的陽(yáng)光紅權(quán)益類產(chǎn)品和陽(yáng)光橙混合類產(chǎn)品。

    光大理財(cái)相關(guān)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，增持旗下產(chǎn)品是對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)韌性的信心，也是對(duì)自身投研能力的信任。

    南銀理財(cái)緊隨光大理財(cái)宣布了自購(gòu)計(jì)劃。南銀理財(cái)公告稱，已投入自有資金約5億元用于認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)公司旗下理財(cái)產(chǎn)品。

    “多家理財(cái)子公司開(kāi)展自購(gòu)的目的是應(yīng)對(duì)部分銀行理財(cái)產(chǎn)品，尤其是‘固收+’理財(cái)產(chǎn)品的凈值回撤，與增強(qiáng)投資者信心，培養(yǎng)客戶參與凈值型理財(cái)產(chǎn)品的投資相關(guān)。”興業(yè)研究金融行業(yè)首席分析師孔祥在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，2022年以來(lái)，A股市場(chǎng)大幅波動(dòng)顯著影響了公募基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)。收益縮水與“破凈”頻發(fā)導(dǎo)致銀行理財(cái)產(chǎn)品和公募基金的贖回壓力，在對(duì)權(quán)益型公募基金影響顯著的同時(shí)，配置一定權(quán)益?zhèn)}位“固收+”的銀行理財(cái)產(chǎn)品也受到一定沖擊。這種操作盡管對(duì)單位凈值實(shí)際作用比較有限，但傳達(dá)了良好預(yù)期，體現(xiàn)了與客戶共克時(shí)艱的堅(jiān)強(qiáng)信念。

    其實(shí)，光大理財(cái)去年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗。2021年，光大理財(cái)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.86億元，較2020年的5.64億元大幅增長(zhǎng)181.21%。截至去年年末，光大理財(cái)管理資產(chǎn)總規(guī)模突破萬(wàn)億元，達(dá)1.07萬(wàn)億元，總資產(chǎn)74.75億元。

    “銀行資產(chǎn)管理和財(cái)富管理面臨歷史性發(fā)展趨勢(shì)沒(méi)有改變，仍然看好理財(cái)子公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。”孔祥表示，整體看，銀行理財(cái)依舊是具有較高市場(chǎng)認(rèn)可度的避險(xiǎn)工具，市場(chǎng)波動(dòng)劇烈低風(fēng)險(xiǎn)特征的銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)計(jì)仍將獲得增量資金。

    普益標(biāo)準(zhǔn)研究員董翠華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，理財(cái)子公司要做好產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)控制，跟蹤產(chǎn)品底層資產(chǎn)表現(xiàn)，及時(shí)對(duì)投資組合進(jìn)行調(diào)整，降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持倉(cāng)，控制產(chǎn)品回撤幅度。此外，應(yīng)適當(dāng)拉長(zhǎng)產(chǎn)品投資周期，并引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期持有，通過(guò)拉長(zhǎng)產(chǎn)品投資期限平滑收益。

    理性看待理財(cái)產(chǎn)品“破凈”

    同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月27日，有高達(dá)2702只銀行理財(cái)產(chǎn)品（存續(xù)期）出現(xiàn)了單位凈值“小于1”的情況，占比約為8%。而銀行理財(cái)子公司所發(fā)產(chǎn)品的“破凈”比例更高，理財(cái)子公司所發(fā)產(chǎn)品“破凈”數(shù)量達(dá)1734款，在已披露凈值數(shù)據(jù)的11548款產(chǎn)品中占比為15%。

    董翠華認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品在短期內(nèi)出現(xiàn)較大凈值波動(dòng)屬于正?，F(xiàn)象。投資者應(yīng)該理性看待銀行理財(cái)產(chǎn)品頻頻“破凈”，正確認(rèn)識(shí)理財(cái)產(chǎn)品回歸市場(chǎng)的凈值化轉(zhuǎn)型，選擇適合的產(chǎn)品，做好風(fēng)險(xiǎn)管控，樹(shù)立長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念。

    孔祥表示，一方面，產(chǎn)品凈值的大幅回轍對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的沖擊影響弱于公募基金，另一方面，客戶體驗(yàn)與過(guò)去剛性兌付時(shí)代存在顯著差異。未來(lái)，銀行理財(cái)子公司要在資產(chǎn)配置、產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、產(chǎn)品銷售等維度探索轉(zhuǎn)型調(diào)整。他認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，近期市場(chǎng)調(diào)整為商業(yè)銀行資產(chǎn)管理和財(cái)富管理部門加強(qiáng)投資者教育、發(fā)行負(fù)債期限較長(zhǎng)的如養(yǎng)老型理財(cái)?shù)壤碡?cái)產(chǎn)品，構(gòu)建“以客戶利益為中心”的資產(chǎn)配置體系、產(chǎn)品銷售體系提供了難得的窗口期。通過(guò)相關(guān)維度的改革，有利于銀行理財(cái)投資者逐步擺脫“剛性兌付”觀念，為資管新規(guī)后時(shí)代理財(cái)業(yè)務(wù)的全面展業(yè)帶來(lái)更大的空間。