新能源成險資調(diào)研最強風口 三季度以來調(diào)研頻次同比大增78%

    本報記者 蘇向杲

    8月16日，鋰電池等新能源板塊出現(xiàn)大幅回撤，引發(fā)市場關注。不過，從今年以來的總體表現(xiàn)來看，新能源各細分板塊的累計漲幅均較為可觀。其中，刀片電池、鋰電池兩大細分板塊年內(nèi)漲幅均已超過50%，位列各行業(yè)漲幅排名的前列。

    新能源板塊市場表現(xiàn)持續(xù)火熱，也引發(fā)了長線資金的密切關注。東方財富Chioce數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，三季度以來險資對新能源板塊（包括鋰電池、刀片電池、新能源汽車、光伏、氫能、儲能等）相關個股的調(diào)研次數(shù)合計達148次，同比大增78%。

    多家險資機構相關負責人對記者表示，新能源板塊經(jīng)過前期大幅上漲后，整體估值已不低，但結合當前的政策背景及相關板塊的業(yè)績增速，該板塊仍具有較為確定的增長前景和投資價值。不過，投資者也需警惕技術迭代、宏觀政策、上游資源價格波動等諸多風險。

    險資密集調(diào)研新能源企業(yè)

    “有鋰走遍天下，無鋰寸步難行。”這句A股市場的“流行梗”雖然略顯夸張，卻一語道破了投資者對新能源概念的追捧程度。新能源無疑是當前A股市場最熱門的板塊之一。

    新能源如此炙手可熱，主要源于其中長期投資價值的確定性。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會會長段國圣預計，到2060年，化石能源占比將從目前的80%以上至少降到20%，光伏、風電等新能源可能成為主要的能源來源。在新經(jīng)濟形勢下，投資環(huán)境發(fā)生了深刻變化，“碳中和”將成為中長期投資主題。

    基于上述基本投資邏輯，今年以來險資機構頻頻調(diào)研新能源板塊相關個股，尤其是進入三季度以來，調(diào)研力度進一步加大。東方財富Chioce數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，險資對新能源板塊個股調(diào)研頻次合計達到650次，同比增長38%。

    7月1日至8月15日期間，險資合計調(diào)研頻次達148次，同比增長78%。被險資調(diào)研頻次最高的個股為邁為股份，7月以來合計被調(diào)研19次，參與調(diào)研的保險公司有國華人壽、上海人壽、天安人壽、人保養(yǎng)老、國壽資產(chǎn)等。

    除調(diào)研之外，部分險資已積極布局新能源個股。一季報顯示，截至一季度末，險資持有18只相關個股，持股市值達238億元。

    此前，部分保險資管機構對新能源的投資已取得不錯的戰(zhàn)績。例如，在近一年（2020年7月1日至2021年6月30日）成立的股票型保險資管新產(chǎn)品中，平安資管如意41號（新能源主題）收益率高達149.5%，排名第一，業(yè)績大幅領先其他產(chǎn)品。

    現(xiàn)階段新能源板塊的投資價值在哪里？多位險企資管部門相關負責人對記者表示，新能源作為高成長賽道，板塊中具有競爭力的公司是關注的重點。

    愛心人壽資管部相關負責人對記者表示，新能源行業(yè)是未來發(fā)展大方向，在長期維度上是值得投資的行業(yè)。但在當前市場環(huán)境下，行業(yè)競爭必然會加速市場分化。因此，在行業(yè)中選擇好公司更為重要。

    大家保險資管權益投資總監(jiān)黃建平也對記者表示，“雙碳”目標對我國能源結構、制造業(yè)產(chǎn)業(yè)布局甚至消費形態(tài)都將產(chǎn)生深遠影響。當前，我國新能源發(fā)電及新能源汽車的滲透率均不到10%，未來替代空間廣闊。

    平安資管多資產(chǎn)團隊股票投資經(jīng)理徐智翔認為，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢來看，新能源汽車是趨勢最順、基本面兌現(xiàn)程度最高的賽道之一。新能源汽車、儲能、光伏都是萬億元級的賽道，其中新能源汽車市場規(guī)模最大，配套智能化的想象空間也更大。

    中國人壽旗下的國壽安?；鹫J為，順周期資產(chǎn)和成長板塊都會有較好的結構性機會。其中，新能源汽車、光伏等行業(yè)的結構性機會將持續(xù)存在。

    投資者需警惕多重風險

    不過，投資者需要注意的是，目前部分新能源個股估值已經(jīng)較高，且透支了未來幾年的業(yè)績。上述愛心人壽資管部相關人士提醒稱，新能源板塊的風險主要來自短期預期過高。“雙碳”是長期目標，并非朝夕之功，因此，應合理預期企業(yè)的未來增長潛力，避免短期給予過高估值，造成股價透支。

    今年年初，“茅指數(shù)”出現(xiàn)急跌，曾給今年以來新能源板塊的急漲帶來警示意義。2020年4月至2021年2月18日，茅指數(shù)累計漲幅達102.8%，超額收益達69.4%（與萬得全A指數(shù)相較）。但自今年春節(jié)后，“茅指數(shù)”大幅回撤，投資者買入“茅指數(shù)”個股謀求“躺贏”的策略開始失效，甚至讓部分追高買入的投資者套牢其中。

    “茅指數(shù)”熄火后，以寧德時代、比亞迪等為代表的新能源行業(yè)接過高成長賽道的領漲旗幟，自二季度以來快速上漲。不過，隨著板塊整體的上漲，風險也在不斷集聚。有券商指出，若這些高成長性的行業(yè)龍頭景氣度仍在，因估值或交易層面引發(fā)的股價波動較為有限，在回調(diào)后仍是最強主線。但市場對高成長賽道的業(yè)績增速要求更高，如果業(yè)績不及預期，抑或是高成長可持續(xù)的邏輯破滅，則容易引發(fā)“戴維斯雙殺”。

    徐智翔也表示，盡管7月份以來新能源板塊出現(xiàn)劇烈波動，但基本面支撐仍非常強勁，市場對該行業(yè)中長期發(fā)展趨勢并沒有分歧，最擔心的就是估值而已。