非上市壽險(xiǎn)公司上半年增收不增利 15家轉(zhuǎn)盈為虧

    由于投資收益減少，加上折現(xiàn)率下行補(bǔ)提了準(zhǔn)備金，導(dǎo)致壽險(xiǎn)業(yè)盈利大幅下降

    截至目前，共計(jì)61家非上市壽險(xiǎn)公司披露了二季度償付能力報(bào)告。根據(jù)報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，61家險(xiǎn)企上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入6409億元，同比增長(zhǎng)13.6%；上半年合計(jì)凈利潤(rùn)為44.4億元，同比則驟降逾85%。據(jù)悉，今年壽險(xiǎn)業(yè)盈利大幅下降的主要原因在于，投資收益減少，以及折現(xiàn)率下行補(bǔ)提了準(zhǔn)備金。

    百億級(jí)保費(fèi)增至17家

    在疫情持續(xù)影響下，壽險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入持續(xù)承壓，以上市險(xiǎn)企為主的頭部機(jī)構(gòu)表現(xiàn)明顯。從全行業(yè)看，據(jù)銀保監(jiān)會(huì)此前公布的數(shù)據(jù)，上半年壽險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入2.04萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.5%。

    不過，在非上市壽險(xiǎn)公司群體中，保費(fèi)增長(zhǎng)卻是另一種“畫風(fēng)”：22家壽險(xiǎn)公司上半年保費(fèi)增速超過30%；同時(shí)，今年上半年保費(fèi)收入突破百億的非上市壽險(xiǎn)公司達(dá)到17家，較去年同期有所增加。

    其中，頭部機(jī)構(gòu)泰康人壽保費(fèi)為970.92億元，同比略微下滑1.35%，與上市系壽險(xiǎn)公司的表現(xiàn)趨于一致。泰康人壽在報(bào)告中表示，2022年二季度，行業(yè)仍處高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)期，雖然保費(fèi)收入初步企穩(wěn)，但受到宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大、疫情反復(fù)下居民消費(fèi)信心不足等諸多因素影響，保險(xiǎn)需求轉(zhuǎn)化延遲，線下展業(yè)受到較大考驗(yàn)，保費(fèi)收入與新業(yè)務(wù)價(jià)值等方面仍將持續(xù)承壓。

    其他非上市壽險(xiǎn)公司中，中郵人壽上半年保費(fèi)為659億元，同比增長(zhǎng)6.3%；陽(yáng)光人壽、建信人壽保費(fèi)則分別為420億元、389億元，同比增長(zhǎng)都在25%以上；工銀安盛人壽則憑借38%的增速，上半年保費(fèi)達(dá)到328.2億元。

    此外，多家外資壽險(xiǎn)公司上半年的保費(fèi)也在百億以上。具體來(lái)看，包括中信保誠(chéng)人壽、招商信諾人壽、中意人壽、中英人壽等公司在內(nèi)，增速都在兩位數(shù)以上，顯示外資險(xiǎn)企業(yè)務(wù)的穩(wěn)健性。

    保費(fèi)增速好于上市頭部

    從保費(fèi)增速上看，在上半年保費(fèi)達(dá)百億的壽險(xiǎn)公司中，幸福人壽增速最高。該公司上半年保費(fèi)129億元，同比增幅約67%。據(jù)聯(lián)合資信6月發(fā)布的債券跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，今年1~3月，在幸福人壽85.48億元保費(fèi)收入的業(yè)務(wù)渠道中，銀保渠道業(yè)務(wù)收入占比仍有所增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)渠道多元化程度有待加強(qiáng)。

    在上半年保費(fèi)收入超50億元的壽險(xiǎn)公司中，招商仁和人壽增速最高。該公司上半年保費(fèi)收入88.97億元，同比增長(zhǎng)72%。據(jù)大公國(guó)際6月份發(fā)布的債券評(píng)級(jí)公告，今年1~3月，招商仁和人壽期交業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。該報(bào)告還指出，招商仁和人壽的保費(fèi)收入對(duì)銀行代理渠道的依賴度仍較高。同時(shí)，該公司目前仍處于虧損狀態(tài)，盈利能力仍有待改善。上半年，招商仁和人壽微虧99萬(wàn)元。

    此外，中華人壽、橫琴人壽的保費(fèi)收入增速均超過40%；中銀三星人壽、中荷人壽、東吳人壽、長(zhǎng)城人壽、光大永明人壽、招商信諾人壽等保費(fèi)增速也都達(dá)到30%左右。

    其中，中華人壽上半年保費(fèi)收入52.3億元，凈利潤(rùn)2407萬(wàn)元。中華人壽稱，公司立足“穩(wěn)中求進(jìn)、聚焦價(jià)值、高效節(jié)約”的發(fā)展方針，在有限的資本空間和財(cái)務(wù)資源的情況下，努力保持住穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)。中華人壽表示，會(huì)持續(xù)監(jiān)測(cè)償付能力充足率的發(fā)展趨勢(shì)，控制業(yè)務(wù)規(guī)模，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，同時(shí)積極推進(jìn)引入戰(zhàn)略投資者的工作。

    有中型壽險(xiǎn)公司高管分析，中小壽險(xiǎn)公司增速表現(xiàn)整體好于上市系的頭部壽險(xiǎn)公司：一方面在于其業(yè)務(wù)量小、基數(shù)低；另一方面，中小壽險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不同于大公司，中小公司的個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)相對(duì)少，因而在行業(yè)面臨代理人隊(duì)伍轉(zhuǎn)型壓力時(shí)，中小公司的歷史包袱較輕，業(yè)務(wù)模式更加靈活。

    投資收益下滑拖累盈利

    盈利方面，上述61家非上市壽險(xiǎn)公司多數(shù)業(yè)績(jī)下滑，盈利和虧損各半。在29家盈利險(xiǎn)企中，有21家凈利同比下滑；在32家虧損公司中，有15家為“盈轉(zhuǎn)虧”。

    其中，泰康人壽和陽(yáng)光人壽盈利額位居前兩位。泰康人壽上半年凈利潤(rùn)為61.55億元，但相較去年同期的151.93億元，大幅下降近六成；陽(yáng)光人壽凈利潤(rùn)為29.23億元，同比增速達(dá)28%，是少數(shù)實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng)的公司之一。

    緊隨上述二者之后，盈利較多的是多家外資壽險(xiǎn)公司。其中，中意人壽盈利6.31億元，中美聯(lián)泰大都會(huì)人壽、中信保誠(chéng)人壽則分別盈利5.97億元、3.79億元。不過，這三家公司的盈利相較去年同期也有不同程度縮水，比如中信保誠(chéng)人壽盈利同比下滑68%。

    在凈利潤(rùn)榜的另一端，多家公司上半年出現(xiàn)了較大虧損。其中，中郵人壽凈虧損17.8億元，百年人壽虧損13億元，民生人壽虧損11億元；利安人壽、渤海人壽各虧損7億元左右；長(zhǎng)城人壽、愛心人壽、合眾人壽虧損額也都超過3億元。

    據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，上半年壽險(xiǎn)公司盈利下滑較大，主要有兩大原因：一是受資本市場(chǎng)影響，投資收益下滑；二是折現(xiàn)率曲線下移，補(bǔ)提業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金。對(duì)于中小型壽險(xiǎn)公司以及長(zhǎng)期業(yè)務(wù)較少的公司來(lái)說，投資收益下滑帶來(lái)的影響更大。

    從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)端來(lái)看，多家保險(xiǎn)公司表示要推進(jìn)價(jià)值轉(zhuǎn)型。例如，中郵人壽上半年保費(fèi)收入659.33億元，維持了6%的增長(zhǎng)；在投資業(yè)務(wù)方面，公司上半年投資收益率為1.8%，綜合投資收益率為0.8%。中郵人壽表示，在價(jià)值轉(zhuǎn)型方面，公司聚焦高價(jià)值產(chǎn)品新單保費(fèi)達(dá)成率、新單保費(fèi)收入完成率偏離度、銀保新單保費(fèi)凈資本消耗等戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)展開監(jiān)測(cè)，推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，價(jià)值創(chuàng)造能力不斷提升。

    百年人壽也稱，公司二季度償付能力充足率、保費(fèi)達(dá)成、新業(yè)務(wù)價(jià)值、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)基本符合管理預(yù)期，但受資本市場(chǎng)低迷及折現(xiàn)率下行影響，利潤(rùn)未達(dá)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，百年人壽上半年投資收益率為1.81%，綜合投資收益率為1.17%。