險資二季度加大權益投資配置力度 重倉股數量和市值雙升

    二季度末，險資現身A股534家公司前十大流通股股東，重倉市值達1.23萬億元

    本報記者 冷翠華

    在政策的鼓勵和支持下，險資擇機加大權益投資配置力度。東方財富Choice數據顯示，截至二季度末，共有534家A股上市公司前十大流通股股東中出現了險資身影，險資合計重倉約795.8億股，較一季度末增加約12.6億股；合計重倉市值達1.23萬億元，較一季度末增加1134.5億元。

    “短期內險資權益配置整體會較為穩(wěn)定，結合市場情況，跌了加倉，漲了小拋。”一家人身險公司投資總監(jiān)對《證券日報》記者表示。同時，業(yè)內人士認為，險資要在較長期限取得理想投資收益，預計將繼續(xù)加大權益資產配置力度，但短期幅度提升不會太大。

    基金投資余額大增約三成

    近年來，為提升險資增配權益類資產，政策暖風頻吹。3月16日，銀保監(jiān)會黨委書記、主席郭樹清主持召開專題會議，提出要充分發(fā)揮保險資金長期投資的優(yōu)勢，引導保險機構將更多資金配置于權益類資產。

    險資的權益投資包括股票、權益投資基金、長期股權投資及權益類保險資管產品等。那么，險資最新的權益配置情況如何？

    截至二季度末，人身險公司和財險公司持有的全部股票賬面余額分別約為1.78萬億元、1349.7億元，同比增長10.57%、下降0.53%；險資重倉的上市公司股份合計較一季度末增加約12.6億股；重倉市值較一季度末增加1134.5億元。

    “在上半年市場環(huán)境下，中國人壽按照逆向思維，敢于提升權益?zhèn)}位，向權益的配置中樞靠攏，獲得長期的穩(wěn)定回報。在這個過程中，必然承受市場短期的波動，也希望從更長的時間維度來考量投資策略和看待投資收益。”中國人壽總裁助理、首席投資官張滌在中期業(yè)績發(fā)布會上表示。

    從險資配置證券投資基金看，截至二季度末，人身險公司和財險公司持有證券投資基金的賬面余額分別約為1.16萬億元、1672.4億元，同比分別增長31.54%、28.49%。

    “今年一季度，二級市場跌幅較大，從4月底開始，市場開啟反彈且對后市預期好轉。在這個過程中，險資整體持續(xù)加倉上市公司股份。”上述人身險公司投資總監(jiān)對《證券日報》記者表示，在市場大環(huán)境較弱的時候，更多險企在權益投資方面選擇加大委托投資力度，因此截至二季度末，險資持有的權益投資基金余額大幅增長。

    中華聯合保險集團股份有限公司研究所博士邱劍對《證券日報》記者分析稱，一是基金公司更貼近市場，專業(yè)性更強，有較強的選股能力；二是上半年股市波動較大，個股選擇難度和投資風險加大，而加倉權益投資基金相對穩(wěn)健。

    從長期股權投資看，截至二季度末，人身險公司和財險公司持有的長期股權投資余額分別為1.9萬億元、1220億元，分別同比增長8.69%、11.33%。

    保險資產管理業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數據顯示，前7個月，協(xié)會共登記股權投資計劃11只，規(guī)模376.85億元，數量、規(guī)模同比分別增加175%、113.27%；保險私募基金9只，規(guī)模562.11億元，數量、規(guī)模同比分別增長50%、51.91%。

    權益占比或將穩(wěn)中有升

    由于保險資金具有負債久期長、資金體量大、負債成本相對剛性等特點，因此，保險資金配置始終以資產負債匹配為根本目標，追求長期收益，配置結構仍以固收資產為主。截至2021年底，險資配置固收類資產占比約56%，權益類資產占比約23%。業(yè)內人士認為，長期來看，為求長期穩(wěn)定回報，險資的權益投資比例或將穩(wěn)中有升。

    大家保險集團投資總監(jiān)兼投資管理部總經理陳子揚近日撰文指出，經濟轉型期利率中樞的不斷下移，將嚴重沖擊甚至顛覆保險機構傳統(tǒng)的以固定收益為主的投資信條，優(yōu)質的權益類資產可以跨越市場的牛熊周期，實現投資收益率的基本穩(wěn)定。險資未來參與資本市場投資的路徑會呈現如下趨勢：從配置結構上，逐步加強未上市股權投資；從投資策略上，提升被動策略的占比；從投資風格上，長期性和絕對回報的特征會愈加顯著；從委托結構上，逐步擴大外部委托的比例。

    邱劍認為，險資權益類投資波動大、長期平均收益率較高，但險企資產配置基本穩(wěn)定，主要是因為險資追求穩(wěn)定收益，保證資本金保值增值，保證保險公司的償付能力和經營穩(wěn)定性等，不宜在波動較大的領域配置過高比例。權益類投資要順周期，預計明后年股市將出現價值投資機會，險資的權益類投資將增加，但加倉的幅度不會太大。