“牛市旗手”普漲，是“一日游”還是跨年行情啟動(dòng)？

    本報(bào)記者 周尚伃

    12月9日的券商股，迎來(lái)久違的普漲。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至周四收盤(pán)，券商板塊漲幅為2.18%，華林證券再度漲停，浙商證券、財(cái)達(dá)證券、國(guó)聯(lián)證券、中銀證券等多股走強(qiáng)。板塊內(nèi)48只個(gè)股中45只上漲，行業(yè)主力凈流入位列第一，為57.09億元。

    圖為部分板塊資金熱力圖

    但券商板塊異動(dòng)在年內(nèi)也曾出現(xiàn)過(guò)數(shù)次，盡管有亮眼的業(yè)績(jī)支撐，但這樣的普漲難以為繼。

    圖為券商板塊近8個(gè)交易日漲幅及成交額情況

    制表人：周尚伃 數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順

    近期，A股連續(xù)35個(gè)交易日成交額回歸萬(wàn)億元規(guī)模水平，券商板塊已連續(xù)8個(gè)交易日（11月30日-12月9日）上漲7.15%。而9日的板塊漲幅更是迎來(lái)近期高點(diǎn)，突破2%。那么，臨近2021年收官，券商股能否擺脫年內(nèi)數(shù)次“一日游”行情的宿命，走出跨年行情？

    券商板塊為何啟動(dòng)？

    從板塊來(lái)看，周四券商板塊迎來(lái)難得普漲行情，41只券商股和7只券商概念股中，有45家呈現(xiàn)上漲。其中，華林證券漲停，浙商證券以8.52%的漲幅緊隨其后，表現(xiàn)亮眼。值得注意的是，華林證券已連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。

    對(duì)于今日券商股的普漲，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“近期市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)格切換，前期漲幅較大的新能源板塊出現(xiàn)了回調(diào)，而白酒、券商等權(quán)重板塊走強(qiáng)。一方面來(lái)自年底資金整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下滑，更偏向于具有業(yè)績(jī)支撐、估值合理的方向，業(yè)績(jī)較好且估值處于相對(duì)低位的白酒、券商板塊均迎來(lái)了反彈。”

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“近期券商股頻頻異動(dòng)，大幅反彈，預(yù)示著市場(chǎng)跨年度行情的啟動(dòng)，所以帶動(dòng)了整個(gè)券商股的表現(xiàn)。券商股作為行情風(fēng)向標(biāo)，在行情啟動(dòng)的時(shí)候都會(huì)有所表現(xiàn)。而聚焦財(cái)富管理投資主線的個(gè)股，今年的漲幅最好，例如擁有基金公司股權(quán)比例比較高的券商，走勢(shì)最為強(qiáng)勁。”

    流動(dòng)性釋放疊加政策推動(dòng)

    催化券商板塊走強(qiáng)

    歷史上每次券商板塊的啟動(dòng)，都需要有充足的流動(dòng)性來(lái)推動(dòng)。

    從成交額來(lái)看，周四，證券板塊的成交額為668億元，為9月10日以來(lái)的最高點(diǎn)。今年以來(lái)，證券板塊日均成交額361.55億元，區(qū)間最高日成交額968.43億元出現(xiàn)在1月12日，當(dāng)日板塊漲幅為4.73%；區(qū)間最低日成交額143.88億元出現(xiàn)在5月13日，當(dāng)日板塊下跌0.29%。

    粵開(kāi)證券研究院首席策略分析師陳夢(mèng)潔在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“12月6日，中國(guó)人民銀行決定于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。本次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，降準(zhǔn)帶來(lái)的流動(dòng)性寬松使得券商板塊整體受益。同時(shí)，保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)參與證券出借的規(guī)定出臺(tái)，有效解決券源不足的問(wèn)題。在政策的多重利好之下，券商板塊迎來(lái)大漲。”

    從今日的盤(pán)面也可以發(fā)現(xiàn)，領(lǐng)漲證券板塊的個(gè)股并沒(méi)有局限于被“團(tuán)寵”的財(cái)富管理投資主線。

    對(duì)此，陳夢(mèng)潔也向記者解釋道：“由于降準(zhǔn)帶來(lái)的流動(dòng)性寬松具有馬太效應(yīng)，保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)參與證券出借的新規(guī)要求僅有A類(lèi)及以上券商能夠參與，這兩項(xiàng)政策相對(duì)而言更加利好機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)強(qiáng)、規(guī)模大的券商，因此大市值券商短期的上漲效應(yīng)明顯。而財(cái)富管理投資相關(guān)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)需要時(shí)間，所以在股價(jià)上短期并沒(méi)有明顯體現(xiàn)。”

    可持續(xù)性如何？

    券商股能維持持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)，開(kāi)啟跨年行情？還是又如年內(nèi)多次“一日游”的表現(xiàn)呢？

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月份以來(lái)，41只券商股及7只券商概念股全部上漲，平均漲幅為6.98%，7只個(gè)股的漲幅超過(guò)了10%，華林證券、興業(yè)證券的漲幅均超20%。而今年以來(lái)，財(cái)富管理業(yè)務(wù)占比較高的個(gè)股已經(jīng)走出了獨(dú)立行情，其中，廣發(fā)證券、東方證券的股價(jià)分別上漲了62.54%、42.97%。

    從持續(xù)性來(lái)看，陳靂向記者表示：“從持續(xù)性角度來(lái)看，近期漲幅居前的券商主要分為兩類(lèi)：一類(lèi)是2019年以后上市的券商，這類(lèi)券商流通盤(pán)股本較小，彈性往往會(huì)強(qiáng)于板塊，因此漲幅較好；另一類(lèi)則是估值較低，且財(cái)富管理業(yè)務(wù)較好的券商。對(duì)于第一類(lèi)次新券商，業(yè)績(jī)與股價(jià)背離，存在一定炒作風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于第二類(lèi)券商受益于財(cái)富管理業(yè)務(wù)的券商，長(zhǎng)期來(lái)看業(yè)績(jī)具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)的空間，具備一定的持續(xù)性。”

    整體來(lái)看，陳夢(mèng)潔向記者表示：“券商板塊的部分公司在今年業(yè)績(jī)的不振，和行業(yè)的逐步規(guī)范有較大關(guān)系。但是長(zhǎng)期看，在一系列監(jiān)管和利好政策出臺(tái)的背景下，證券板塊估值邏輯已發(fā)生由周期到成長(zhǎng)的根本轉(zhuǎn)變，疊加板塊處于估值低位，具有較大的上升空間。”

    “因此我們依然看好券商板塊的上漲趨勢(shì)，繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注財(cái)富管理投資主線中具有差異化管理的公司和業(yè)務(wù)能力與綜合實(shí)力強(qiáng)勁、護(hù)城河優(yōu)勢(shì)明顯、場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的頭部公司，期待股價(jià)和估值雙雙上升的戴維斯雙擊。”陳夢(mèng)潔向記者補(bǔ)充道。

（編輯 孫倩）