理性看待券商“殺熟”

    目前，券商的新開戶傭金費率普遍在萬分之二至萬分之三。某券商的一位老客戶近日無意間得知自己的傭金費率仍是萬分之八，于是主動向所在券商提出降傭要求，該券商最終不得不將其傭金費率改成了萬分之二。這種向老客戶收取更高傭金的現(xiàn)象，也被市場投資者稱之為券商“殺熟”。

    萬分之八算不算高暫且不論。在我們此前的報道中，曾有投資者的傭金費率達到了千分之三，也就是萬分之三十。同樣，該投資者找到了其所在券商要求下調(diào)傭金費率。

    投資者何以如此敏感？乃因傭金標準的事，與投資者息息相關(guān)。近些年來，由于競爭激烈，國內(nèi)券商的傭金標準一直呈下降趨勢。在此，有必要追溯一下傭金的歷史。

    早在2000年之時，證券交易額急劇放大，券商傭金收入成倍增長，部分券商出于搶占市場份額的考慮，開始推行傭金“打折”。但是，傭金打折行為明顯違反了深、滬交易所和證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定，而且引起了二級市場交易秩序的混亂，因此證監(jiān)會開始著手對傭金標準進行調(diào)整。

    在此之前，券商交易的傭金比例是由深滬交易所制定的，對于股票交易，兩個交易所均采用了千分之三點五的固定傭金比例。

    2002年，證監(jiān)會對傭金標準進行了調(diào)整，浮動傭金正式登場。根據(jù)《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標準的通知》，A股交易傭金實行最高上限向下浮動的制度，券商向客戶收取的傭金不得高于證券交易金額的千分之三，也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費和證券交易所手續(xù)費等，不足5元的按5元收取。

    此后，傭金戰(zhàn)開打，傭金費率開始下行，只不過下行速度還不是特別快。中信證券2013年年報顯示，“行業(yè)平均傭金率經(jīng)歷了數(shù)年的大幅下滑后，于2013年走穩(wěn)，達0.796%。。”也就是說，2013年時行業(yè)傭金率在萬分之八水平，當時投資者規(guī)模為六、七千萬。

    到目前，投資者規(guī)模超過2億，行業(yè)新開戶傭金率在萬二左右。這也說明，大量投資者是在不同階段開戶的，而不同階段，券商的傭金率又處于不同的水平。開戶的時間點，決定了賬戶的傭金率水平。

    如果投資者自身對傭金率不太敏感，或者不太關(guān)注的話，那么傭金率就有可能長期停留在開戶時確定的標準。因此，本文開頭所列事實的發(fā)生也就不足為奇了，其實與之類似的投資者群體估計規(guī)模還挺大。因為目前新開戶的邊際傭金標準在萬分之二左右，但不少券商所有客戶的平均傭金標準是高于萬分之三的。這也說明，部分存量客戶的傭金率是要高于新客戶的，存量客戶的標準拉高了平均線。

    對于新老客戶，在同等條件下，券商提供的交易賬戶基本是無差別的，但收取不同的費用，這公平嗎？確實不太公平，但又很難判斷誰對誰錯。

    經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入是券商的一項重要收入來源，有的券商甚至該項業(yè)務(wù)收入占比非常大，可見主動將存量客戶的傭金率統(tǒng)一下調(diào)成最新最低標準，對券商收入帶來的影響較大。很顯然，券商是缺乏動力去主動作為的。不過，但凡客戶主動提出下調(diào)傭金的要求，券商基本都會答應(yīng)，畢竟現(xiàn)在市場競爭這么充分而激烈，投資者還是手握一定的選擇權(quán)。

    總的來說，問題的焦點就在于券商應(yīng)不應(yīng)該主動下調(diào)存量客戶的傭金，或者主動告知存量客戶傭金收取過高。券商指定沒動力去主動作為，但不做又容易背負投資者“罵名”，該如何看待這一問題呢？

    其實可以換一個角度來思考。如果近些年來，股票交易傭金不走下降通道，而是不斷上升的，那么越早開戶的低傭金存量賬戶，是否愿意被統(tǒng)一調(diào)成最新的高傭金率呢？恐怕也不愿意。

    因此說，投資者不能奢望天上掉餡餅，自己應(yīng)該主動一些，多關(guān)心自己的賬戶和傭金標準。在已經(jīng)充分競爭的經(jīng)紀業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如果客戶明確提出了調(diào)低傭金的要求，而券商仍然不予理會，那么客戶自然就會懂得行使自己的選擇權(quán)了。