券商股“周游”行情背后：產(chǎn)業(yè)資本減持 賣方機(jī)構(gòu)唱好

    分析人士認(rèn)為，當(dāng)前券商股估值處于十年來底部區(qū)域，板塊迎來戰(zhàn)略配置時間窗

    6月以來，市場進(jìn)一步回暖，券商板塊成為反彈先鋒之一，光大證券甚至錄得“六天五板”。

    “牛市旗手”階段雄起，是見好就收，還是長期布局？賣方機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本儼然存在分歧。有賣方機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前證券行業(yè)仍處歷史底部區(qū)域，鑒于穩(wěn)增長持續(xù)發(fā)力，券商板塊有望迎來戰(zhàn)略配置的時間窗口。與此同時，證券時報記者也注意到，海爾集團(tuán)（青島）金盈控股有限公司、安徽省皖能股份有限公司、哈投股份等產(chǎn)業(yè)資本卻不打算長期持有券商股，并祭出了減持計劃。

    賣方看重戰(zhàn)略配置價值

    近期，券商股熱度攀升，出現(xiàn)了“周游”行情，光大證券一度跑出“六天五板”，長城證券也曾收獲兩連板。不過，在一系列消息影響之下，券商股上周四、周五開始回落，本周則未見風(fēng)頭。

    就券商股整體而言，上周周漲幅超過10%的有3只，分別是中信建投（14.72%）、長城證券（15.77%）、紅塔證券（22.7%）；另外，光大證券、華安證券等5股周漲幅均在5%以上。

    不過，證券時報記者注意到，盡管券商股經(jīng)歷了6月以來的一波上漲，但是年初至今漲幅為正的僅有3股，分別為華林證券、光大證券、中銀證券，其余券商股累計漲幅仍然為負(fù)。

    6月20日，廣發(fā)證券非銀分析師陳福表示，從流動性環(huán)境、監(jiān)管政策、估值和基本面四個因素來看，券商股已經(jīng)具備配置價值；估值方面，當(dāng)前券商股估值處于十年來底部區(qū)域，48家上市券商中尚有10家破凈，低估值也為投資提供了較高的安全邊際。

    陳福認(rèn)為，當(dāng)前證券行業(yè)估值處于歷史底部區(qū)域，雖然業(yè)績表現(xiàn)有所牽制，但在提升直接融資比重和發(fā)揮居民財富管理功能背景下，行業(yè)的中長期發(fā)展機(jī)遇仍不變，“鑒于穩(wěn)增長持續(xù)發(fā)力，板塊有望迎來戰(zhàn)略配置的時間窗口，并考慮到行業(yè)大分化，看好財富管理和機(jī)構(gòu)化占比高的兩類券商。”

    此前，銀河證券非銀分析師武平平表示，復(fù)盤歷史，流動性、政策是驅(qū)動板塊估值變化的核心影響變量。穩(wěn)增長政策持續(xù)落地，流動性寬松，以及資本市場深改制度紅利持續(xù)釋放，驅(qū)動板塊估值上升。當(dāng)前板塊市凈率1.27倍，處于2010年以來5%分位數(shù)，估值低位，僅次于2018年極端情況。證券行業(yè)風(fēng)險資產(chǎn)情況以及行業(yè)指數(shù)構(gòu)成與2018年時存在顯著不同，資產(chǎn)質(zhì)量無憂，投資者可積極進(jìn)行左側(cè)布局。

    產(chǎn)業(yè)資本打起減持算盤

    值得一提的是，在賣方機(jī)構(gòu)看好券商股后續(xù)行情并唱響配置之下，一些產(chǎn)業(yè)資本則趁券商股回暖而心生退意，打起了減持算盤。

    根據(jù)哈投股份最新公告，該公司將于6月27日召開2021年度股東大會，其中就有一項(xiàng)關(guān)于授權(quán)經(jīng)營管理層對金融資產(chǎn)進(jìn)行處置的議案。具體來看，哈投股份目前持有以公允價值計量且變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)方正證券股票1.98億股，此次授權(quán)處置數(shù)量不超過上述股票持有量的30%。

    截至6月21日，以方正證券收盤價6.8元/股計算，上述1.98億股市值約13.46億元，處置30%部分市值約4億元。

    哈投股份表示，適當(dāng)時機(jī)對方正證券等金融資產(chǎn)進(jìn)行處置，是為了使金融資產(chǎn)產(chǎn)生更大效益，兼顧公司發(fā)展的合理資金需求。

    在哈投股份發(fā)布未來擇機(jī)處置券商股份之前，中金公司產(chǎn)業(yè)系股東海爾方面也發(fā)布了未來減持的計劃。

    6月13日，中金公司公告，公司收到持股5%以上股東海爾集團(tuán)（青島）金盈控股有限公司（簡稱“海爾金盈”）出具的《關(guān)于中金公司股票減持計劃的通知》，海爾金盈基于自身發(fā)展需要，計劃自公告披露之日起3個交易日結(jié)束后的6個月內(nèi)，通過大宗交易方式減持不超過1.35億股公司A股股份，占比不超過公司總股本的2.8%，減持價格根據(jù)市場價格確定。

    上述公告還指出，截至公告披露日，海爾金盈持有公司3.99億股A股股份，占公司總股本的8.26%，均為在中金公司IPO并上市前取得的股份，截至公告披露日，相關(guān)股份已上市流通。以6月20日中金公司收盤價42.23元/股估算，海爾金盈擬套現(xiàn)金額最高可達(dá)到57億元。

    此外，已經(jīng)有產(chǎn)業(yè)系股東完成對相關(guān)券商股部分減持的動作。6月21日，華安證券公告稱，公司收到控股股東安徽國控集團(tuán)（簡稱“安徽國控集團(tuán)”）及其一致行動人安徽省皖能股份有限公司（簡稱“皖能電力”）《關(guān)于減持華安證券股份進(jìn)展的告知函》，截至2022年6月16日，安徽國控集團(tuán)通過大宗交易方式累計減持華安證券5000萬股，占華安證券總股份的1.06%；皖能電力通過集中競價交易方式累計減持公司股份約232萬股，占總股份的0.05%。

    根據(jù)公告，安徽國控集團(tuán)于6月16日通過大宗交易進(jìn)行減持，而皖能電力則分別于6月8日、6月9日通過集中競價減持。不過，從二級市場的走勢來看，皖能電力減持恰逢華安證券本輪漲勢啟動前期，直接錯過了上周券商板塊的大反彈。