券商年度策略會密集舉行 一致看好明年上半年行情

    隨著券商年度策略會陸續(xù)召開，一年一度的“預言大戲”已至高潮。截至發(fā)稿，已有中信證券、中信建投、安信證券、中銀證券、申萬宏源等多家券商召開年度策略會。整體而言，各券商在判斷A股2023年全年行情走勢方面一致性看多，但在投資具體策略方面分歧較大。

    A股將在2023年迎來轉折

    對于投資者最為關注的A股市場2023年走勢，多數機構持相對樂觀態(tài)度，一致認為2023年A股壓制因素將緩和，牛市格局有望回歸。

    中信證券首席策略分析師秦培景表示，2022年以來一直壓制A股的多重因素將在2023年迎來轉折，2022年11月防疫政策優(yōu)化和地產支持發(fā)力已明確政策預期拐點，改善市場風險偏好；預計2023年3月歐美加息結束，人民幣匯率逐步升值。

    “A股市場已站在新的歷史起點。”中信建投證券首席策略官陳果表示，疫情之后，經濟走向修復，A股二次見底后處于中期上升趨勢。預計2023年盈利小幅增長，風險偏好有所提振，市場逐步從存量環(huán)境中走向增量，指數整體大概率是小牛市。

    中銀證券首席策略分析師王君認為，2023年海外需求下行趨勢確立，美聯儲加息逐步進入尾聲，海外短周期將會逐步迎來主動去庫存的衰退后期。國內經濟將會企穩(wěn)回升，國內短周期也將逐步邁向寬信用、穩(wěn)貨幣經濟回溫的擴張前期。2023年A股壓制因素將緩和，高質量慢牛新格局有望開啟。

    明年上半年的A股走勢最被看好。浙商證券認為，2023年“兩會”后市場預期將迎來轉折，權益市場將在上半年進入慢牛通道。銀河證券的策略團隊表示，基于當前A股估值低位，經濟修復動力較強，市場蘊藏上行動能，尤其是明年二季度A股上行或更為明顯。

    華安證券首席策略分析師鄭小霞認為，明年上半年機會好于下半年，主要在于上半年內外部環(huán)境均比較友好，下半年不確定性因素較多：一是貨幣政策不確定性增加，二是美國經濟衰退臨近對美股抑制的不確定性增加。

    投資方向上各執(zhí)己見

    2022年臨近尾聲，消費板塊成了反彈的“急先鋒”，成長股則表現不佳。2023年股市該如何配置？究竟是價值還是成長策略占優(yōu)？券商間看法分歧較大。

    光大證券認為，2022年內需的孱弱與外需的堅韌共同造就了科技制造的景氣，但2023年消費與醫(yī)藥可能會成為市場的勝負手。在內需改善成為經濟主要邊際變化的情況下，相較于成長，消費的景氣度將會逐步提升，這也與海外市場的階段性表現相一致?？萍贾圃祛I域則需要更加細致地自下而上的選擇，高增長的細分行業(yè)或許仍將有不錯的機會。

    華泰證券也認為，2023年可能是消費股筑底修復的一年，反轉契機來自美債實際利率下移、醫(yī)藥政策緩和以及全球醫(yī)藥投融資周期筑底等。

    華西證券、招商證券等多家券商則更看好成長股的表現。華西證券策略首席分析師李立峰表示，明年首選“科技成長類”；行業(yè)配置上，聚焦“安全”+“發(fā)展”。從市場風格、大小盤周期表現來看，預計2023年A股市場風格類似于2019年，“中大盤”相對占優(yōu)。

    “在反映復蘇預期和穩(wěn)增長預期時，大盤價值股會有階段表現，但隨著時間推移和經濟環(huán)境明朗，成長風格最終會占優(yōu)。”陳果認為，可關注存在更多預期差機會的低估值低景氣板塊，以及實現業(yè)績高增的成長板塊。

    招商證券首席策略分析師張夏表示，明年A股有望從重視龍頭、高現金流的投資思路，向圍繞科技自立自強、安全發(fā)展、高端制造、硬科技、專精特新5個關鍵詞構建的新選股思路轉變。投資者可以考慮重點布局高端制造、醫(yī)療醫(yī)藥、新能源、自主可控、軍工裝備等新“五朵金花”。