進(jìn)可攻退可守 國(guó)金轉(zhuǎn)債系列指數(shù)編制發(fā)布

    近日，國(guó)金證券適時(shí)研發(fā)編制“國(guó)金轉(zhuǎn)債50（財(cái)富）指數(shù)”和“國(guó)金轉(zhuǎn)債100（財(cái)富）指數(shù)”，在Wind金融終端發(fā)布展示，為投資者提供了覆蓋可轉(zhuǎn)換債券資產(chǎn)類別的指數(shù)化方案。據(jù)國(guó)金指數(shù)介紹，該可轉(zhuǎn)債系列指數(shù)包括全價(jià)指數(shù)與對(duì)應(yīng)的財(cái)富指數(shù)（體現(xiàn)利息再投資），采用海外通用的Smart Beta指數(shù)框架并設(shè)計(jì)因子策略篩選加權(quán)，將國(guó)金指數(shù)線布局從股票策略指數(shù)、債券策略指數(shù)、基金財(cái)富指數(shù)、資產(chǎn)配置指數(shù)、人民幣指數(shù)進(jìn)一步拓展至轉(zhuǎn)債策略指數(shù)。

    據(jù)國(guó)金指數(shù)介紹，國(guó)金轉(zhuǎn)債50（財(cái)富）指數(shù)從行業(yè)板塊來看主要覆蓋化工業(yè)、工業(yè)設(shè)備制造業(yè)、電力熱力燃?xì)夤┧畼I(yè)、輕工制造業(yè)、電力設(shè)備制造業(yè)等；而國(guó)金轉(zhuǎn)債100（財(cái)富）指數(shù)的容量更大，從行業(yè)板塊來看主要覆蓋金融業(yè)、化工業(yè)、采礦業(yè)、電力熱力燃?xì)夤┧畼I(yè)、交運(yùn)郵遞物流業(yè)等。這兩只轉(zhuǎn)債指數(shù)初步構(gòu)成了反映當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場(chǎng)不同特點(diǎn)的寬基轉(zhuǎn)債指數(shù)，同樣也適合于在股票市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期控制風(fēng)險(xiǎn)并捕捉收益機(jī)會(huì)。

    可轉(zhuǎn)換債券是一種具有債權(quán)和股權(quán)的雙重特性的特殊公司債券，具有債權(quán)性、股權(quán)性、可轉(zhuǎn)換性的特點(diǎn)，可近似視為“公司債+嵌入式看漲期權(quán)”的組合，一般認(rèn)為具有“進(jìn)可攻、退可守”的特點(diǎn)。在市場(chǎng)實(shí)踐中，投資者通常用轉(zhuǎn)股溢價(jià)率來鑒別轉(zhuǎn)債的股性強(qiáng)弱，同時(shí)也應(yīng)注意轉(zhuǎn)債中贖回、回售、下修等附加條款。

    1992年10月19日，中國(guó)寶安企業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司發(fā)行5億元寶安轉(zhuǎn)債，并于1993年2月10日在深交所掛牌上市，是我國(guó)資本市場(chǎng)上首個(gè)A股可轉(zhuǎn)換債券。1997年3月份，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)發(fā)布了我國(guó)市場(chǎng)首個(gè)可轉(zhuǎn)債規(guī)范性文件——《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》；2001年4月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》。逐漸完善的制度建設(shè)規(guī)范了轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的發(fā)展，也為推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新和金融資源的優(yōu)化配置提供了有利的制度保障。近年來，我國(guó)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)日益發(fā)展壯大，可交易的轉(zhuǎn)債品種也日益豐富，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)存量總規(guī)模已達(dá)約8464億元（截至2024年2月23日Wind終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)）。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：本資料內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。指數(shù)歷史數(shù)據(jù)不預(yù)示未來表現(xiàn)，市場(chǎng)環(huán)境、政策變動(dòng)等因素皆可能使得指數(shù)投資價(jià)值分析失效。

    市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

    （CIS）