11月29日券商晨會研報匯編

    【銀河證券】

    證券：行業(yè)政策邊際改善，多項利好政策密集發(fā)布，引導長期資金入市，提振市場信心，有助板塊估值提升。行業(yè)“馬太效應”加劇，強者恒強，集中度持續(xù)提升邏輯不變，我們持續(xù)看好龍頭券商配置機會。個股方面，持續(xù)推薦中信證券和華泰證券。

    商貿零售：上周CS商貿零售指數(shù)下跌4.73%，較前一周的+6.27%大幅下滑。行業(yè)跑贏深證成指，跑輸上證指數(shù)和滬深300；年初至今行業(yè)指數(shù)累計下跌28.61%，表現(xiàn)不及滬深300，自十月中旬開始CS商貿零售指數(shù)累計漲跌幅已呈現(xiàn)回升趨勢。受益于下半年流動性逐漸寬松和行業(yè)弱復蘇趨勢，組合維持推薦：家家悅，天虹股份，周大生，蘇寧易購。

    汽車：考慮多層面的實力儲備和未來成長性，堅定推薦行業(yè)龍頭公司上汽集團[600104.SH]。廣汽集團[601238.SH]今年迎來自主，合資品牌新車周期雙輪驅動，看好其完整的品牌布局以及未來新能源品牌表現(xiàn)，維持推薦。同時推薦有個股邏輯的優(yōu)質零部件標的，福耀玻璃[600660.SH]，旭升股份[603305.SH]等。

    【平安證券】

    環(huán)保公用：水務運營屬于非周期性行業(yè)，現(xiàn)金流穩(wěn)定且行業(yè)杠桿率較低，抗風險能力極強。主要水務上市公司產(chǎn)能穩(wěn)健增長，且行業(yè)處于提價周期，未來收益增長確定性高。我們認為，當前水務公司估值較低，憑借良好的現(xiàn)金流和穩(wěn)健增長的利潤在當前市場環(huán)境下具備較大配置價值。 推薦國禎環(huán)保、洪城水業(yè)，建議關注北控水務。國禎環(huán)保：污水處理業(yè)務成功實現(xiàn)全國擴張，已在全國11個省份擁有101個水處理項目，投運污水處理項目規(guī)模達368萬噸/日，預計未來三年每年增加60萬噸/日的規(guī)模。洪城水業(yè)：1）儲備項目充足，2018年6月，供水、污水（在建+擬建產(chǎn)能）/投運產(chǎn)能分別達25%、33%，投運產(chǎn)能仍有較大成長空間；2）最新提價帶動公司業(yè)績增長。北控水務：1）水務行業(yè)龍頭，已實現(xiàn)全國布局；2）儲備項目充足，2017年供水、污水（在建+擬建產(chǎn)能）/投運產(chǎn)能分別達80%、58%，居行業(yè)第一；3）盈利能力強，2017年凈資產(chǎn)收益率高達17.88%，遠超行業(yè)平均水平。

    【渤海證券】

    文化傳媒：本周文化傳媒行業(yè)整體表現(xiàn)相對活躍，受工信部同意廣電網(wǎng)參與5G建設消息的刺激，有線運營板塊個股在11月28日出現(xiàn)全線普漲行情。我們認為若廣電系能最終獲得5G牌照將大大刺激目前萎靡不振的經(jīng)營格局，為行業(yè)帶來全新的業(yè)務增長點。但目前該事件披露的信息并不詳實，我們認為對于廣電系公司的后續(xù)投資判斷需要結合具體落地政策來分析。下周投資策略上，我們認為目前傳媒行業(yè)行情的震蕩特征較為明顯，整體仍然缺乏趨勢性投資機會，建議繼續(xù)跟蹤業(yè)績成長性良好、估值具有安全邊際、機構倉位相對較低的優(yōu)質白馬，板塊方面建議關注業(yè)績確定性強、市場認可度高的出版、營銷和付費領域。綜上我們維持文化傳媒行業(yè)“中性”的投資評級，推薦光線傳媒（300251）、中南傳媒（601098）、華策影視（300133）、芒果超媒（300413）。

    餐飲旅游：今日，財政部、海關總署及稅務總局聯(lián)合發(fā)布關于進一步調整海南離島旅客免稅購物政策的公告，將離島旅客每人每年累計免稅購物限額增加到30000元，不限次。該政策一方面是對于海南全面深化改革開放要求的具體落實，另一方面也將從實際上使得離島免稅購物更加開放便利，促進消費回流，利好國內免稅業(yè)發(fā)展。當前旅游業(yè)在政策助力和消費升級的大背景下發(fā)展空間廣闊，因此我們維持對行業(yè)“看好”的投資評級，建議投資者從時間維度選擇個股：長期來看，關注政策導向扶持下的免稅行業(yè)；中期關注由于供需結構改善以及中端酒店業(yè)績釋放帶來的酒店行業(yè)周期性復蘇；短期則建議關注估值已經(jīng)回落至合理區(qū)間且符合市場風格的的優(yōu)質個股。綜上，我們推薦中國國旅（601888）、首旅酒店（600258）、宋城演藝（300144）以及廣州酒家（603043）。