3月4日券商晨會研報匯編

    【天風證券】

    半導體：我們認為具有潛力登陸科創(chuàng)板的半導體公司，有三種情況：1具備科創(chuàng)板申報條件的半導體行業(yè)未上市公司；2在海外上市的半導體公司在科創(chuàng)板增發(fā)上市。3已上市科技公司分拆其半導體業(yè)務部門在科創(chuàng)板上市。半導體行業(yè)發(fā)展受下游應用領域拉動而發(fā)展，半導體行業(yè)未來發(fā)展的大趨勢一定是應用端的創(chuàng)新和發(fā)展。我們認為，“數(shù)據(jù)”將成為第三次半導體成長的推動。數(shù)據(jù)具有產生/傳輸/處理/存儲四大環(huán)節(jié)。和這四大方向相關的半導體產品都具有硅含量提升的邏輯。在產生端，我們建議關注傳感器類芯片（CIS等，韋爾股份），傳輸端有5G/UWB等新興技術的加持，建議關注射頻前端（GaN/PA等，三安光電/環(huán)旭電子/長電科技）/模擬前端（AD/DA轉化芯片/電源管理芯片，圣邦股份）；處理環(huán)節(jié)建議關注FPGA（上海復旦/紫光國微）以及邊緣處理端的異構計算芯片（北京君正/富瀚微/全志科技）；存儲端建議關注新型存儲器（MRAM等，兆易創(chuàng)新）的發(fā)展。

    環(huán)保：新工業(yè)環(huán)保時代來臨，賦予“環(huán)保”更優(yōu)商業(yè)模式。工業(yè)環(huán)保2.0時代來臨，達標排放是工業(yè)企業(yè)運營重要變量。工業(yè)企業(yè)盈利復蘇，在環(huán)保方面形成資本開支是必然選擇。兩大工業(yè)環(huán)保需求：工業(yè)廢氣治理+工業(yè)水處理。在這個時點，我們堅定看好工業(yè)環(huán)保主線。工業(yè)環(huán)保賦予“環(huán)保”更優(yōu)的商業(yè)模式，工業(yè)環(huán)保擺脫了由政府投資主導，對政府財政形成極大依賴的商業(yè)模式，憑技術、經驗、資質等充分競爭，由工業(yè)企業(yè)付費，為其提供環(huán)保設備、承包環(huán)保治理工程，或是作為第三方運營污染治理項目，從而帶來訂單和盈利的提升。工業(yè)環(huán)保相關上市公司有望迎來新一輪的發(fā)展機遇期。環(huán)保板塊跌幅大，持倉低，疊加兩會時點臨近，或點燃板塊熱情。工業(yè)廢氣治理方向推薦：龍凈環(huán)保、清新環(huán)境；建議關注：先河環(huán)保。工業(yè)廢水處理方向推薦：上海洗霸、國禎環(huán)保、博世科。

    【中泰證券】

    醫(yī)藥：重點推薦健友股份。前瞻性的粗品備貨在新一輪肝素周期中持續(xù)受益，非洲豬瘟進一步強化景氣周 期。建議關注其他具有龍頭優(yōu)勢的企業(yè)海普瑞、東誠藥業(yè)等。

    傳媒：關注游戲、影視及細分龍頭。我們認為傳媒板塊經過3年多持續(xù)單邊下跌，目前無論是市場預期以及估值都在相對低位，大部分個股機構持倉占比非常低，隨著游戲版號審核的放開，演員稅收問題的規(guī)范解決，商譽、質押風險的緩解，游戲、影視等行業(yè)有轉暖趨勢，細分板塊個股 資金關注度有望提升，彈性較大。建議關注：完美世界（產品豐富，品類拓展，國內影游龍頭公司）、吉比特（優(yōu)質CP，深耕MMO、二次元、Rogue-like等垂直細分領域）、中文傳媒（低估值手游出海龍頭，IP新作值得期待）、分眾傳媒（樓宇廣告龍頭）、芒果超媒（背靠湖南衛(wèi)視，綜藝制作水平全國領先，芒果TV作為國內視頻平臺第二梯隊，用戶粘性較大）、山東出版（山東文化出版龍頭，紙價、人口變化帶來業(yè)績彈性）。

    化工：PTA和聚酯盈利將向上，而當前估值仍處于較低區(qū)間，景氣周期下估值具備較大向上空間，我們重點推薦桐昆股份、恒力股份、榮盛石化和盛虹集團。

    【平安證券】

    銀行：2月銀行板塊上漲7.39個百分點，跑輸滬深300指數(shù)7.22個百分點。政策面來看，監(jiān)管政策密集出臺，各大會議圍繞服務實體經濟，強化信貸投放引導，并明確提出2019年普惠型小微企業(yè)貸款余額同比增30%以上。同時貨政報告也給出2019年松緊適度的預期，1月社融邊際改善，信貸放量超預期、非標止跌，信貸投放結構上也反映了逆周期監(jiān)管政策落地成效。資金面來看，北上資金增多、MSCI帶來增量預期。3月重點關注業(yè)績披露情況。年初至今行業(yè)估值已經修復10%以上，反映了上述基本面改善的預期。目前行業(yè)動態(tài)估值約為0.86倍。我們認為，行業(yè)整體基本面略好于之前的預期，在宏觀經濟預期未有變化前可以保持相對樂觀。同時在資本市場回暖的帶動下，板塊估值會延續(xù)修復。我們繼續(xù)推薦招商銀行、寧波銀行、常熟銀行、中信銀行、上海銀行、農業(yè)銀行。