3月11日券商晨會研報匯編

    【東吳證券】

    鋰電池：2019年全球電池龍頭進入新擴產(chǎn)周期——預計市場空間達4年4倍；2.鋰電龍頭擴張備戰(zhàn)無補貼時代，設備供不應求進入景氣周期；3.一體化設備&整線集成將成為設備行業(yè)大趨勢。重點推薦：1、【先導智能】全球絕對領先的設備龍頭，泛半導體領域布局不斷超預期。2、【科恒股份】涂布設備龍頭+正極材料和設備核心客戶份額不斷提升+整線布局加速。建議關注：【璞泰來】【贏合科技】【天奇股份】【星云股份】【杭可科技，擬上市】。

    醫(yī)藥生物：科創(chuàng)板助力，帶動醫(yī)藥板塊估值回升從居民服務性消費結構看，醫(yī)療服務支出增長20.5%，為醫(yī)藥消費個股的業(yè)績增長奠定堅實基礎。我們持續(xù)推薦獲益于消費升級的長春高新（2019年30X）、美年健康（2019年45X）、智飛生物（2019年26X）、我武生物（2019年41X）、片仔癀（2019年41X）、葵花藥業(yè)（2019年14X）等個股，建議關注同仁堂（2019年35X）。

    通信：建議關注CDN、邊緣計算產(chǎn)業(yè)鏈的重點公司機會。1、運營商高層調(diào)整，原中國電信董事長楊杰調(diào)任中國移動;2聚焦兩會，政府工作報告：今年流量平均資費再降低20%以上；全國實行攜號轉(zhuǎn)網(wǎng);3、CDN價格競爭最悲觀預期或已充分反映，邊緣計算十倍空間新增量未來可期。

    電子：3G、4G的爆發(fā)，誕生了內(nèi)容入口的智能手機，在5G時代，我們認為AR頭戴設備將成為最有潛力接力智能手機、承載5G內(nèi)容新的智能終端。早在2015年，F(xiàn)acebook的Oculus就掀起了頭戴設備的熱潮，而5G通信將大幅提升頭戴設備的使用體驗，成為其爆發(fā)的必備條件。

    【天風證券】

    傳媒：游戲行業(yè)深度報告：短中長期如何把握板塊利好？1、明確當前位置展望未來可以預期的板塊及個股催化劑，從基本面出發(fā)游戲板塊估值與增速預期并不匹配，有望迎來新一波補漲行情。2、根據(jù)A股及海外游戲公司估值梳理以及動視暴雪復盤，得出如下結論：研發(fā)實力越強所享受的估值越高，即龍頭游戲股將享受估值溢價。我們將海外標的分為0~100，100~300，300~1000，1000億以上四個級別，估值層層提升，19年估值分別為11/16/22/24x。頭部游戲上線有望提升公司盈利水平及穩(wěn)定性（EPS↑），從而提升公司估值溢價（PE↑），戴維斯雙擊實現(xiàn)階梯式跳躍。動視暴雪15年-18年10月靜態(tài)估值從25x提升至峰值43x，跟頭部游戲《守望先鋒》等的上線及表現(xiàn)息息相關，18年10月受《命運2》等游戲低于預期拖累又持續(xù)下跌至20x。復盤后我們發(fā)現(xiàn)頭部游戲IP系列化能力、產(chǎn)品多元化能力以及團隊穩(wěn)定性對游戲公司尤為重要。

    通信：超高清視頻行動計劃落地，應用推動網(wǎng)絡升級進程加速。一、MWC大會5G設備、終端、應用紛紛落地，未來牌照、招投標、各地建設規(guī)劃等催化劑有望對板塊形成持續(xù)拉動。19年5G建設將逐步啟動，行業(yè)景氣周期完成4G向5G建設的過渡，疊加科創(chuàng)板的估值示范效應，5G板塊估值有望進一步提升。2020年5G大規(guī)模建設有望帶動產(chǎn)業(yè)鏈進入業(yè)績高增長，進入業(yè)績兌現(xiàn)期。因此我們維持板塊震蕩向上的判斷，短期建議關注有業(yè)績支撐的有底部補漲機會的優(yōu)質(zhì)標的（中嘉博創(chuàng)、星網(wǎng)銳捷、天源迪科、會暢通訊、三維通信等）。二、非5G板塊受貿(mào)易戰(zhàn)影響有限，建議重點關注低估值、高成長、符合新經(jīng)濟大方向標的的投資機會。

    軍工：緊鑼密鼓推進“整芯助魂”，聚焦軍工電子新機遇。工信部“整芯助魂”規(guī)劃緊鑼密鼓推進，軍工是科研和產(chǎn)業(yè)突破排頭兵。目前，在我國已公布的16項國家科技重大專項中，與芯片、軟件等“整芯助魂”行業(yè)重點相關的有6項，全部為軍工主承擔/聯(lián)合承擔。軍工電子兩大類：電子元器件穩(wěn)健發(fā)展，集成電路為重點突破領域。我們預計，軍工自主可控領域?qū)⒂瓉韮r值重估機遇，可聚焦高研發(fā)投入的軍工電子投資機會，包括：高研發(fā)體制內(nèi)院所資產(chǎn)投資機會、高研發(fā)投入自主可控民參軍企業(yè)。關注“整芯助魂”自主可控軍工電子標的。

    【渤海證券】

    非銀金融：資本市場改革進一步深化。習近平主席也表示要深化金融供給側(cè)結構性改革，未來伴隨資本市場改革深化， 大券商將受益于改革，而中小券商將面臨經(jīng)營壓力，行業(yè)格局馬太效應逐步加深。資本市場改革不斷推進。我們看好在資本市場改革大環(huán)境下，專業(yè)能力強的大券商。繼續(xù)關注大券商在2019年的表現(xiàn)，建議關注：中信證券（600030.SH，規(guī)模大、增速高）、華泰證券（601688.SH，公司引入阿里作為戰(zhàn)略投資者，開始市場化改革，投行業(yè)務專業(yè)能力強）。

    新能源汽車：2019年2月新能源乘用車銷量5.08萬臺，同比增長74.4%，新能源乘用車持續(xù)逆勢走強；同時A級電動車占比純電動乘用車為53%，表明新能源乘用車的高質(zhì)量發(fā)展趨勢。我們認為，新能源汽車市場已進入后補 貼時代，隨著補貼政策對于技術標準要求更加嚴格，中高端新能源乘用車未來將成為增長主力；同時目前燃料電池的支持政策推出速度加快，隨著燃料電池研發(fā)技術不斷突破、配套設施不斷完善，未來燃料電池汽車 將有望成為新能源汽車領域的終極路線之一。我們認為，當前持續(xù)提質(zhì)降本仍然是新能源汽車產(chǎn)業(yè)改善供給、激發(fā)終端需求的關鍵，優(yōu)質(zhì)龍頭車企因具備研發(fā)優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢和更大的定價權而將充分受益。維持新能源 汽車板塊“看好”評級，建議關注優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，推薦比亞迪（002594）、北汽藍谷（600733）、宇通客車（600066）、寧德時代。智能汽車方面，目前智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展進程加快，在政策的保駕護航下，隨著產(chǎn)業(yè)技術的不斷進步，智能汽 車產(chǎn)業(yè)將逐步走向成熟，未來汽車電子與ADAS裝配率有望快速上升，我們堅定看好汽車電子、ADAS領域的投資機會，建議關注拓普集團（601689）、星宇股份（601799）、德賽西威（002920）、保隆科技（603197）。