7月5日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【山西證券】

    宏觀策略：今日A股延續(xù)震蕩下跌走勢(shì)，權(quán)重題材均回調(diào)明顯。板塊方面，除垃圾分類和并購(gòu)重組概念外，大消費(fèi)板塊延續(xù)前期回調(diào)態(tài)勢(shì)，其他板塊無(wú)亮眼表現(xiàn)。兩市成交4385億元，較前一交易日小幅縮量。滬股通流入10.92億元，深股通流出1.45億元，北向資金合計(jì)流入12.37億元。行業(yè)配置方面，建議投資者控制合理倉(cāng)位，輕大盤重個(gè)股，攻守兼?zhèn)?，兩個(gè)方向上精選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的（中長(zhǎng)期），逢低介入：底倉(cāng)穩(wěn)健配置基本面扎實(shí)、政策優(yōu)待、更具業(yè)績(jī)改善確定性/或具備對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)特質(zhì)的板塊（公用事業(yè)、必需消費(fèi)品藍(lán)籌（食品飲料）、家電、農(nóng)林牧漁（豬、雞）、黃金等）；進(jìn)攻倉(cāng)逢低介入、輕量博弈政策對(duì)沖方向：包括核心技術(shù)、自主可控領(lǐng)域的芯片、5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車、信息安全、云計(jì)算等，以及受益于積極財(cái)政發(fā)力的建筑、建材央企龍頭。

    【中泰證券】

    金融科技：支付行業(yè)：刷臉支付進(jìn)入商用時(shí)代。（1）支付寶和微信支付大力推廣刷臉支付。2019年以來(lái)，支付寶和微信支付陸續(xù)推出了“蜻蜓”和“青蛙”刷臉支付設(shè)備，并開始執(zhí)行相應(yīng)的B端獎(jiǎng)勵(lì)政策和C端優(yōu)惠活動(dòng)，加大推廣力度。（2）刷臉支付需要綜合運(yùn)用多種技術(shù)手段，其成本明顯高于目前主流的掃碼支付。（3）刷臉支付對(duì)于C端用戶來(lái)說(shuō)，支付體驗(yàn)更好。推廣刷臉支付對(duì)于支付寶來(lái)說(shuō)有利于在線下消費(fèi)場(chǎng)景收復(fù)失地，繼續(xù)推進(jìn)阿里的商業(yè)零售生態(tài)圈戰(zhàn)略。（4）整個(gè)支付行業(yè)都會(huì)快速跟進(jìn)，包括上游的設(shè)備廠商、下游的收單服務(wù)機(jī)構(gòu)及其他同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者。短期內(nèi)，刷臉支付將主要布局在大中型商超，與掃碼支付共存，推廣速度預(yù)計(jì)會(huì)慢于掃碼支付。

    【平安證券】

    光伏：正泰電器；公司發(fā)布公告，控股股東正泰集團(tuán)與公司實(shí)際控制人南存輝先生通過(guò)大宗交易方式分別將其所持有的1711萬(wàn)股和1100萬(wàn)股上市公司股份轉(zhuǎn)讓給公司供應(yīng)商持股計(jì)劃。轉(zhuǎn)讓均價(jià)為21.14元/股，交易金額總計(jì)5.94億元。公司是國(guó)內(nèi)低壓電器行業(yè)的龍頭，在規(guī)模和銷售渠道上優(yōu)勢(shì)顯著。今年通過(guò)銷售渠道下沉和加強(qiáng)行業(yè)直銷，在低壓電器行業(yè)的市場(chǎng)份額有望再次提升。通過(guò)本次供應(yīng)商持股計(jì)劃，公司光伏業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步加強(qiáng)，隨著國(guó)內(nèi)需求步入旺季和海外需求持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年公司光伏業(yè)務(wù)將保持較快增速。

    【中原證券】

    有色金屬：有色板塊弱于大盤。6月，上證綜指上漲2.77%，有色板塊上漲2.33%，小幅跑輸大盤，黃金板塊漲幅出現(xiàn)較大漲幅。有色所有子行業(yè)中，黃金和銅板塊上漲，稀有金屬、鋁、錫梯、鈷鎳和鉛鋅板塊下跌。宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，貿(mào)易摩擦改善。國(guó)內(nèi)PMI下降連續(xù)2個(gè)月處于榮枯線下方，除美國(guó)外主要經(jīng)濟(jì)體PMI呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)；中美重啟經(jīng)貿(mào)磋商，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒抬升。投資建議：截止6月底，有色板塊PE為32.7倍，貴金屬PE為44.6倍，基本金屬30.8倍，稀有金屬32.9倍，處于歷史估值中位數(shù)35.1倍下方，繼續(xù)給予有色金屬行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注板塊：銅、小金屬和稀土。建議關(guān)注公司：云南銅業(yè)、寶鈦股份、洛陽(yáng)鉬業(yè)、華友鈷業(yè)、北方稀土、廈門鎢業(yè)。

    文化傳媒：行業(yè)市場(chǎng)回顧：6月中信傳媒指數(shù)上漲0.47%，跑輸同期上證綜指2.3個(gè)百分點(diǎn)，跑輸同期創(chuàng)業(yè)板指1.41個(gè)百分點(diǎn)，排在A股漲跌幅第21名，雖然排名較5月上升了8個(gè)名次，但仍然位于中后部區(qū)間。細(xì)分子板塊中互聯(lián)網(wǎng)子版塊實(shí)現(xiàn)上漲，漲幅為3.24%，其余子板塊均有不同程度下跌，其中平面媒體下跌0.46%；廣播電視下跌1.10%；電影動(dòng)畫下跌2.23%；整合營(yíng)銷下跌2.37%。建議繼續(xù)關(guān)注低估值的游戲行業(yè)龍頭公司：完美世界、吉比特、三七互娛、游族網(wǎng)絡(luò)。