7月8日券商晨會研報匯編

    【東吳證券】

    環(huán)保工程：新、舊固廢法對比：推行生活垃圾分類，建立差別化排放收費制度；國禎環(huán)保點評：生產許可證如期返還，定增核準通過助力可持續(xù)增長；中再資環(huán)點評：外延擴張持續(xù)推進，危廢再生資源協(xié)同發(fā)展；國禎環(huán)保點評：定增核準通過，麥王大單落地助力未來發(fā)展。

    【中泰證券】

    食品飲料：恒順醋業(yè)（600305）；食醋龍頭聚焦主業(yè)，穩(wěn)健增長獲外資青睞。恒順醋業(yè)先后經營了房地產、建筑安裝工程、光電產品等業(yè)務，導致調味品主業(yè)資源和精力不夠聚焦，錯失了行業(yè)的黃金發(fā)展期。公司重新規(guī)劃以壯大調味品主業(yè)為戰(zhàn)略方向，明確了“以食醋業(yè)為核心，帶動相關調味品、酒類、醋類衍生品等產業(yè)發(fā)展”的戰(zhàn)略構想。我們預計公司2019-2021年收入分別為18.95、21.32、23.95億元，歸母凈利潤分別為3.41、3.95、4.54億元，EPS分別為0.44、0.50、0.58元。

    有色金屬：周內，隨著中美貿易談判預期緩和，短期riskon，國內逆周期操作基調延續(xù)，且國內外流動性存邊際寬松預期，共同推升權益市場表現(xiàn)，A股整體收漲，但在市場仍擔憂下游需求背景下，有色金屬漲幅相對靠后。而商品市場，美國6月新增非農就業(yè)人數(shù)超預期，comex黃金回落0.8%至1401美元/盎司；市場對全球經濟增長乏力的擔憂仍未消除，基本金屬周內整體表現(xiàn)相對疲弱。電動車產業(yè)鏈，動力電池環(huán)節(jié)持續(xù)洗牌，龍頭企業(yè)減產30%，上游鈷鋰資源價格繼續(xù)磨底，磁材價格趨穩(wěn)。核心標的：山東黃金、湖南黃金、盛達礦業(yè)、正海磁材、中科三環(huán)、紫金礦業(yè)、中國鋁業(yè)、云鋁股份等。

    【中銀證券】

    宏觀策略：關注逆周期調控下地產基建產業(yè)鏈配置機會?；久嫒蕴幭滦兄欣^，市場缺乏上行核心動力，逆周期調控政策成為市場關市場指數(shù)注焦點。下半年或將維持寬幅震蕩，等待流動性寬松帶來的交易性機會。低指數(shù)名稱收盤價漲跌%估值高股息地產行業(yè)攻守兼?zhèn)洌乐档臀化B加政策寬松基建產業(yè)鏈或迎來配上證綜指30110.19置機會。

    機械：2019年，國內貨幣政策和財政政策相比2018年有較大變化，從緊信用、降杠桿到寬信用、寬財政，政策不斷加碼來進行逆周期調節(jié)以緩解經濟下行的壓力，基建投資上半年有所改善，房地產投資依然維持在高位，但制造業(yè)固定資產投資已開始下行。展望2019年下半年，我們認為機械行業(yè)整體業(yè)績將有所承壓。房地產投資預計將高位回落，制造業(yè)固定資產投資還將繼續(xù)尋底，基建投資會繼續(xù)改善，行業(yè)內較多公司將受到沖擊，重點關注中美貿易談判及減稅降費的情況，對行業(yè)有較大影響。2019年下半年，我們主要強調兩條投資主線：周期龍頭及新興成長優(yōu)質企業(yè)。周期板塊：軌交設備、工程機械、油服裝備，新興成長：半導體、鋰電設備、光伏設備、高空作業(yè)平臺、工業(yè)機器人及激光設備等。個股推薦：三一重工、中聯(lián)重科、恒立液壓、浙江鼎力、杰瑞股份、中國中車、精測電子、北方華創(chuàng)、先導智能，關注建設機械、銳科激光、晶盛機電、石化機械、捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、埃斯頓等。

    【天風證券】

    半導體：科創(chuàng)板臨近，推動板塊估值提升/5G投資主線下關射頻前端產業(yè)鏈?？苿?chuàng)板臨近，主要公司詢價結束，各半導體公司估值體系/投資價值探討。我們強調5G還是近幾年投資主線，“基站建設+手前端器件要求提升”使射頻前端半導體為重要卡位。逆周期屬性+戰(zhàn)略地位雙因帶動5G加速建設。以高通為代表的Fabless廠商試圖憑借基帶術切入射頻前端領域。我們看好未來射頻前端的國產替代邏輯。中報季臨近，關注業(yè)績具有穿越周期高增邏輯標的：匯頂科、紫光國微、博通集成我們認為未來三年是：1.下游應用：出現(xiàn)5G等創(chuàng)新大周期；2.供給端貿易戰(zhàn)加速核心環(huán)節(jié)國產供應鏈崛起速度。兩大背景下，我們看好低估值業(yè)績增長趨勢明朗、受益創(chuàng)新＋國產化崛起的核心標的，持續(xù)推薦優(yōu)質核心資產。我們重點推薦：紫光國微（國產FPGA）/圣邦股份（電源管理片）/長電科技（5G芯片封測）聞泰科技（擬收購分立器件龍頭安世半導體）/環(huán)旭電子（5GSiP）/兆易創(chuàng)新（合肥長鑫進展順利DRAM國產替代）/北京君正（擬收購ISSI）/卓勝微（射頻前端）。

    傳媒：進入中報預告期，關注業(yè)績高增長東財、游戲等。我們預期中報業(yè)績有較好表現(xiàn)標的包括：受益于市場回暖【東方財富（公募金產品預計下半年面世）】、游戲【三七互娛、吉比特、凱撒文化】等、受益于拉卡拉上市【藍色光標】、出版【鳳凰傳媒】及體育個股等，港股【貓眼】中報有望受益于票補減少實現(xiàn)扭虧為盈（6月發(fā)布深度報告），建議關注。此外，【新媒股份】上周中報預告凈利潤同比增長40-60%后有較跌幅，主要原因是市場對去年同期基數(shù)的預期存在差異，公司為優(yōu)質價次新股，建議后續(xù)關注中移用戶拓展節(jié)奏，OTT行業(yè)付費與廣告變現(xiàn)效率變化。