10月23日股市三大猜想：市場或現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情 績優(yōu)券商股值得關(guān)注

    大勢猜想：市場或現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情

    10月22日，周一A股放量大漲，兩市成交量突破4000億元，滬指收復2600點，創(chuàng)業(yè)板指收復1300點。盤面上，所有板塊均上漲，證券板塊漲停，多元金融、酒店餐飲、保險、蘋果概念、衛(wèi)星導航、智能穿戴、醫(yī)療保健、次新股等漲幅居前；兩市超200只個股漲停。

    截至收盤，滬指報2654.88點，上漲4.09%，成交額1973.1億元；深成指報7748.82點，上漲4.89%，成交額2247.19億元；創(chuàng)業(yè)板指報1314.95點，上漲5.21%，成交額728.12億元。

    從技術(shù)上看，滬指今天跳空高開高走，延續(xù)了上周五的反彈勢頭，收光腳長陽。一舉收復上周多方失地，站上5日和10日均線，并回摸20日均線，短期趨勢由下降轉(zhuǎn)為震蕩，目前上方壓力為2700點平臺，下方支撐為今天跳空缺口，預計短期滬指將以震蕩筑底走勢為主。

    對于A股后市走向，巨豐投顧指出，種種跡象表明市場底大概率已經(jīng)出現(xiàn)。但反彈不會一蹴而就，預計后市滬指將以箱體震蕩為主。操作上，短線建議重點跟蹤流動性充裕的超跌股，規(guī)避高質(zhì)押，高兩融比例的個股。

    錢坤投資表示，大盤后市走勢可能會以業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)出現(xiàn)分化，尤其是次新股還面臨著大量解禁盤的威脅，投資者對此應該持謹慎態(tài)度。從MSCI、社保基金、銀行理財資金的需求和資金量來看，低估值績優(yōu)藍籌仍是可以繼續(xù)關(guān)注的對象。全面牛市沒有開始，但資金推動出現(xiàn)一波結(jié)構(gòu)性行情的可能性很大。

    天信投顧指出，市場的連續(xù)大漲，更加堅定了我們關(guān)于市場長周期底部的判斷，券商的集體漲停更是一種政策底堅實的信號。連續(xù)兩個大陽線帶來的驚人爆發(fā)力，將會使得滬指順勢收復2700點的跳空缺口，短期仍將繼續(xù)上攻，注意回補缺口后可能帶來的壓力。操作上，順勢而為，進場布局，控制倉位，等待遇到壓力回調(diào)后的重倉！

    操作策略上，湘財證券表示，在目前位置市場直接發(fā)動大牛市的概率不高，暫時以超跌反彈行情來對待，但券商板塊的走勢值得深思并重點關(guān)注，而其中的龍頭品種大概率出自具有次新屬性的低價券商股。

    資金猜想：公募基金已開始加倉做多

    國慶節(jié)之后，A股市場持續(xù)震蕩，主要指數(shù)均已經(jīng)跌落至歷史低位。公募基金市場上的權(quán)益類基金卻不懼估值低迷，保持在高倉位運作?！蹲C券日報》記者根據(jù)倉位估算系統(tǒng)統(tǒng)計，截至10月21日，2950只權(quán)益類基金的平均持股倉位為55.4%，較之一個月前的55.1%再度提高，其中有1235只基金加倉，占比逾四成。

    最新基金倉位顯示，已經(jīng)有379只權(quán)益基金的持股倉位達到90%以上，更是有147只已經(jīng)達到滿倉（持股倉位95%）狀態(tài)。《證券日報》記者注意到，在保持高倉位運作的基金中不乏明星產(chǎn)品的身影，這些產(chǎn)品持股風格穩(wěn)定，重倉股以大消費股和金融股為主。

    近日，多家基金公司均表態(tài)看好當前市場的投資機會。《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，包括天弘基金、博時基金在內(nèi)的13家基金公司在近期表示，當前A股市場估值已處于歷史較低水平，無需過度悲觀，可以積極參與配置。

    熱點猜想：券商股估值修復有望修復

    今日，A股延續(xù)上周五強勁反彈勢頭，盤面上，所有行業(yè)板塊全部上漲，其中最引人關(guān)注的是券商板塊漲停，板塊指數(shù)漲10%，國海證券、興業(yè)證券、中信建投、南京證券等個股均封漲停。今天為券商ETF上市以來首次漲停。華訊投資指出，券商板塊的整體漲停，直接說明資金對于A股未來大方向的看好，投資者宜積極參與。

    分析人士指出，一方面，由于前期回調(diào)，券商板塊整體估值結(jié)構(gòu)已趨于合理；另一方面，近期兩市震蕩筑底，券商板塊“進可攻退可守”，吸引更多資金配置關(guān)注，未來有持續(xù)表現(xiàn)可能。近幾年券商馬太效應加劇，年內(nèi)券商股破凈破發(fā)數(shù)量驟增，證券業(yè)正面臨著重資產(chǎn)業(yè)務和輕資產(chǎn)業(yè)務雙重挑戰(zhàn)的態(tài)勢。

    而對于券商板塊，申萬宏源證券認為，目前板塊估值壓制因素長期在于凈資產(chǎn)收益率的提升、短期在于股票質(zhì)押業(yè)務風險，從長期來看，無論從國家培育有競爭力的龍頭券商還是由間接融資轉(zhuǎn)向直接融資服務于實體經(jīng)濟，都需要以多層次資本市場體系作為基礎(chǔ)，則證券公司做市交易和產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)業(yè)務將快速成長，龍頭券商憑借資金、定價、風控和客戶資源等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢，將率先通過提高杠桿倍數(shù)來提升凈資產(chǎn)收益率水平；當前板塊市凈率僅1.05倍，大券商在0.8-1.2倍之間，均處于歷史絕對低位，部分大券商估值隱含市場過度悲觀預期，建議積極布局。

    中銀國際證券表示，由于券商股之前遭遇超跌行情，估值位于歷史低位，疊加各項政策的相繼出臺與落實向市場傳遞了積極的信號，使得市場對于券商各業(yè)務的擔憂逐步出清，低估值與業(yè)績優(yōu)異的龍頭券商股或?qū)⑾碛幸欢ǖ墓乐敌迯涂臻g，值得后市持續(xù)關(guān)注。

    國泰君安指出，近期包括深圳在內(nèi)的多地均針對股權(quán)質(zhì)押的風險推出相應的解決方案；使得我們對政府后續(xù)進一步在股權(quán)質(zhì)押風險的化解方面推出更多的“解決方案”抱有信心。這將有利于緩解市場對于股權(quán)質(zhì)押業(yè)務的過度擔憂，也有利于此前被股權(quán)質(zhì)押風險壓制估值的券商板塊的估值修復。

    國泰君安進一步分析，從壓力測試角度來看，即使以非常悲觀的假設(shè)作為基礎(chǔ)（假設(shè)出現(xiàn)爆倉的限售股全損、流通股損失融資規(guī)模的50%）。包括海通在內(nèi)的龍頭券商也是超跌的（對于海通而言，股權(quán)質(zhì)押悲觀假設(shè)下對凈資產(chǎn)的影響也不超過10%）。因此，建議增持券商龍頭，尤其是估值因為股權(quán)質(zhì)押風險超跌的個股，推薦海通證券、中信證券和華泰證券。

    （文章內(nèi)容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔）