本周股市三大猜想及應對策略

    猜想一：股指持續(xù)震蕩走高？

    實現(xiàn)概率：80%

    具體理由：中秋節(jié)前的四個交易日，市場沿襲了八月下旬以來震蕩上揚的格局。展望本周，有分析認為政策持續(xù)發(fā)力、社融超預期、外資持續(xù)大規(guī)模流入利好齊助力，市場的猶豫預計會逐步消散，行情將繼續(xù)綻放。

    中信證券指出，9月以來是政策的密集接力期，多重政策發(fā)力下，四季度基本面預期大概率企穩(wěn)。市場將進入流動性的接力期，在歐央行降息并超預期重啟QE后，預計美聯(lián)儲、中國央行也將陸續(xù)行動并正式確立全球流動性寬松趨勢。

    海通策略認為，借鑒歷史，上證綜指2733點附近可能是牛市第二波上漲起點，對應波浪理論的3浪，即牛市主升浪，牛市第二波上漲初期因為要確認基本面和政策面向好，行情往往會有反復，類似跑步加速前在起點附近的熱身。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，從近期陸港通北向資金持續(xù)涌入，以及融資余額的持續(xù)增加，說明A股已經(jīng)成為中外資金資產(chǎn)配置的重點對象。唯有堅定看好后市，堅持價值投資的“兩堅”投資者，才不會錯過A股的歷史性機遇。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，隨著我國逆周期政策的實施，預計年底之前經(jīng)濟有望回暖。在美國經(jīng)濟可能陷入到衰退的情況下，中國經(jīng)濟的增長相對平穩(wěn)，歐洲經(jīng)濟在近期也顯示出陷入衰退的風險。相對，我國股市和債市的吸引力大增，外資將加速流入中國資本市場。

    應對策略：分析建議多看少動，以持股待漲為主；重點關(guān)注非銀金融、績優(yōu)藍籌、科技股、有業(yè)支撐的中小創(chuàng)等。

    猜想二：中小創(chuàng)領(lǐng)跑大市？

    實現(xiàn)概率：80%

    具體理由：在近期的行情中，創(chuàng)業(yè)板指及中小板指的表現(xiàn)明顯強于大市。分析人士指出，市場整體運行節(jié)奏以震蕩上行為主，隨著科技股的走強，增量資金會加速流入中小創(chuàng)，在這樣的大背景下，中小創(chuàng)會延續(xù)相對偏強的節(jié)奏運行。

    業(yè)內(nèi)人士表示，科技股成為市場關(guān)注的熱點后，部分主力資金將矛頭瞄準了中小創(chuàng)股票。此外，在市場流動性寬松，增量資金繼續(xù)進場配置轉(zhuǎn)型與成長方向板塊的趨勢仍將會延續(xù)。這樣，中小創(chuàng)無異是較大的受益者。

    西南證券分析師認為，在下半年經(jīng)濟與流動性仍會有較大下行壓力的背景下，或?qū)Π遵R股的業(yè)績構(gòu)成一定壓力。而相比之下，科技行業(yè)仍有望保持繼續(xù)增長的趨勢，成長性優(yōu)異的中小創(chuàng)績優(yōu)科技股有望隨之取得較高的相對收益。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，在當前宏觀環(huán)境下，隨著逆周期調(diào)控政策持續(xù)發(fā)力，將帶動風險偏好逐步回升，市場對于成長性的要求將慢慢超過對確定性的要求。

    市場人士稱，中小創(chuàng)半年報明顯好轉(zhuǎn)，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)三個季度下滑后，二季度凈利增速由負轉(zhuǎn)正，而中小板公司二季度單季凈利增速接近15%。中小創(chuàng)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)上市公司較多，目前成長股的風險偏好提升，外資們近期將更多目光投向中小創(chuàng)個股，偏向成長風格。

    應對策略：分析人士建議，逢低加大對行業(yè)龍頭公司及有業(yè)績支撐的中小創(chuàng)個股的配置。

    猜想三：券商股持續(xù)受追捧？

    實現(xiàn)概率：80%

    具體理由：在近期的行情中，券商股表現(xiàn)出眾。事實上，每一次資本市場深化改革，優(yōu)質(zhì)券商幾乎都能從中獲得發(fā)展新機會。日前，證監(jiān)會推出資本市場“深改12條”，涉及資本市場改革方方面面，與券商開展業(yè)務直接或間接相關(guān)，證券公司有望進一步受益。

    業(yè)內(nèi)人士表示，券商股已經(jīng)漸漸從原先的經(jīng)紀業(yè)務走向全業(yè)務。由于經(jīng)紀業(yè)務過分依賴于行情的牛熊波動，所以具有一定的周期性。但是，全業(yè)務使得部分券商已擁有成長的基因，尤其是一些競爭實力強、資本充足的頭部券商股，將借助于此輪的資本市場大力改革與開放的契機而成為A股新的高成長股。

    從中報業(yè)績看，券商板塊也表現(xiàn)優(yōu)異。36家上市券商共實現(xiàn)營業(yè)收入1822億元，同比增長45%；歸母凈利潤560億元，同比增長59%。而券商業(yè)績的穩(wěn)健增長，自營業(yè)務功不可沒。今年上半年，36家上市券商實現(xiàn)自營業(yè)務收入584億元，同比增長89%，收入占比達32%，成為主要收入來源。

    民生證券指出，降準和之后可能的降息預計將改善流動性環(huán)境，將推高市場估值中樞，新增資金將有助于活躍市場交易量，直接利好券商經(jīng)紀和自營業(yè)務收入。另外，為實現(xiàn)社融增速企穩(wěn)，除了間接融資的政策利好以外，下半年資本市場改革方案將加快出臺，打開直接融資增長空間，為券商業(yè)務創(chuàng)新鋪路。

    市場人士表示，歷史上只要大盤上漲，券商板塊幾乎從不缺席，涌向市場的增量資金越多，也就越利好券商股。因此，震蕩上揚行情下，券商板塊的確定性或更強。

    應對策略：分析建議可從三條主線選擇標的：一是業(yè)績優(yōu)良穩(wěn)健、營收結(jié)構(gòu)多元化、均衡化的龍頭券商；二是創(chuàng)新+轉(zhuǎn)型發(fā)展的中小型券商；三是次新股類彈性標的。