本報記者 王寧
自2011年3月24日上市以來,鉛期貨已經(jīng)在上海期貨交易所(下稱上期所)掛牌上市滿十周年。十年來,鉛期貨運(yùn)行總體平穩(wěn),市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大,期現(xiàn)價格緊密互動,期貨價格合理、客觀、有效地反映現(xiàn)貨市場供需關(guān)系,實(shí)物交割平穩(wěn),企業(yè)積極參與期貨市場套期保值交易,服務(wù)實(shí)體功能凸顯。目前我國鉛工業(yè)已經(jīng)初步形成了綠色低碳循環(huán)發(fā)展的模式,在資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)等方面取得了積極的成效,上期所將持續(xù)做好品種運(yùn)維和優(yōu)化等工作,助力行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
在市場各方的積極參與下,鉛期貨成交、持倉穩(wěn)步增加。據(jù)上期所官網(wǎng)數(shù)據(jù)(單邊,下同),鉛期貨上市十周年累計成交5469.12萬手(合計2.82億噸),累計成交額4.74萬億元,累計交割132.11萬噸。FIA統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2020年上期所鉛期貨在全球場內(nèi)同類合約中排名第2位。
從價格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能發(fā)揮情況來看,鉛期貨與境內(nèi)外期現(xiàn)貨市場保持高度相關(guān),價格緊密聯(lián)動。2018至2020年,鉛期貨與現(xiàn)貨市場價格相關(guān)系數(shù)均在0.97左右,與LME三月合約期貨價格相關(guān)系數(shù)為0.74,全年日、周、月價格波動率分別為17.32%、15.13%、13.64%,市場容量及流動性穩(wěn)步增長,涉鉛企業(yè)積極參與鉛期貨交易,2020年鉛期貨法人客戶交易占比同比增長10.36%,法人客戶持倉占比同比增長3.41%,套期保值效率保持在90%以上。
自上市以來,上期所持續(xù)做好鉛期貨的品種運(yùn)維和合約優(yōu)化等工作。2013年,上期所將鉛期貨合約交易單位從25噸/手下調(diào)至5噸/手,增加了投資者參與期貨市場的便利度,提升了交易活躍度和市場流動性。2014年,上期所調(diào)整廣東地區(qū)指定交割倉庫交割的升貼水,進(jìn)一步適應(yīng)了行業(yè)下游消費(fèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的客觀情況,提升了物流與消費(fèi)需求的匹配度,有效地滿足了上下游企業(yè)的套期保值和定價需求。
鉛產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)積極評價鉛期貨的市場功能發(fā)揮。河南豫光金鉛股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)對期貨套期保值具有強(qiáng)烈的內(nèi)在需求,鉛期貨的推出為企業(yè)平滑經(jīng)營利潤、對沖價格波動的風(fēng)險提供了有效的管理工具。云南馳宏鋅鍺股份有限公司銷售公司負(fù)責(zé)人尹玉榮表示,鉛期貨的推出增強(qiáng)了市場供需的透明度,成了實(shí)體企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理的必備工具,期待上期所以“產(chǎn)融結(jié)合服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”為出發(fā)點(diǎn),適時優(yōu)化合約規(guī)則,穩(wěn)步推進(jìn)有色金屬的國際化進(jìn)程。
上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,下一階段,將繼續(xù)做好鉛期貨市場的運(yùn)行維護(hù),聆聽市場意見,積極研究交割資源和倉庫布局優(yōu)化的可行性,適時優(yōu)化完善合約規(guī)則,開展多層次、多樣化的市場培訓(xùn)和推廣活動,引導(dǎo)企業(yè)合理運(yùn)用期貨作為風(fēng)險管理的工具,提升期貨市場服務(wù)實(shí)體企業(yè)的深度和廣度,助力有色金屬工業(yè)的綠色高質(zhì)量發(fā)展,服務(wù)“碳達(dá)峰”和“碳中和”。
(編輯 田冬)
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