低硫燃料油期貨滿周歲 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能初步顯現(xiàn)

    本報(bào)記者 王寧

    2020年6月22日，低硫燃料油期貨在上海期貨交易所（下稱上期所）子公司上海國際能源交易中心（下稱上期能源）正式掛牌交易。這是上期所第三個國際化期貨品種，也是我國第五個國際化期貨品種。2020年是全球行業(yè)的變革元年，IMO低硫新規(guī)正式實(shí)施（IMO是指國際標(biāo)準(zhǔn)化組織ISO發(fā)布的旨在消除2020新型低硫燃料規(guī)格的不確定性），我國作為貿(mào)易、航運(yùn)大國，迎來更激烈的全球化競爭，低硫燃料油期貨及時為航運(yùn)產(chǎn)業(yè)變革提供了避險工具，充分發(fā)揮了期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。

    市場穩(wěn)健運(yùn)行 期貨功能初步發(fā)揮

    上市以來，境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)和投資者積極參與。截至2021年6月21日，低硫燃料油期貨累計(jì)成交1814.65萬手，累計(jì)交易金額4999.26億元，日均成交7.50萬手，日均持倉12.94萬手，最高日成交量和持倉量分別達(dá)到16.48萬手和21.78萬手，法人和境外客戶成交占比分別達(dá)到60%和20%。期貨價格與新加坡紙貨報(bào)價和上海原油期貨價格相關(guān)系數(shù)分別達(dá)到0.99、0.98。與現(xiàn)貨市場價格走勢、國際能源價格走勢保持緊密聯(lián)動，價格風(fēng)向標(biāo)功能逐步顯現(xiàn)。航運(yùn)、船燃相關(guān)產(chǎn)業(yè)客戶積極利用套期保值功能進(jìn)行風(fēng)險管理和庫存管理。上市以來累計(jì)交割21.11萬噸，累計(jì)交割金額6.23億元，避險功能有效發(fā)揮。

    同時，燃料油期貨、低硫燃料油期貨形成了有效聯(lián)動和互補(bǔ)。根據(jù)期貨業(yè)協(xié)會（FIA）2020年數(shù)據(jù)，燃料油期貨已成為全球商品類衍生品合約成交量第二大品種。2021年1-5月，累計(jì)成交1.35億手，累計(jì)成交金額3.19萬億元，日均持倉量41.33萬手。自2018年燃料油期貨合約標(biāo)的修改以來市場發(fā)展迅速，投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，價格有效性持續(xù)提升，已經(jīng)成為亞洲地區(qū)具有代表性的高硫燃料油價格參考基準(zhǔn)。

    產(chǎn)業(yè)廣泛關(guān)注 國際影響持續(xù)提升

    低硫燃料油期貨的穩(wěn)健運(yùn)行受到境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)客戶的廣泛關(guān)注，生產(chǎn)企業(yè)、船供企業(yè)以及船東等產(chǎn)業(yè)鏈條的深度參與者都對低硫燃料油期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能、價格有效性給予正面評價。一些企業(yè)已經(jīng)在現(xiàn)貨貿(mào)易合同談判簽訂中將低硫燃料油期貨價格作為部分參考因素。

    近日，上期能源聯(lián)合浙江國際油氣交易中心推出了“中國舟山保稅低硫燃料油船供價格”，該報(bào)價以低硫燃料油期貨每日結(jié)算價升貼水形式發(fā)布，由舟山當(dāng)?shù)刂饕┢髽I(yè)報(bào)價后經(jīng)計(jì)算形成，旨在打造以低硫燃料油期貨結(jié)算價為參考基準(zhǔn)、具有區(qū)域代表性的現(xiàn)貨貿(mào)易參考價格。該報(bào)價得到了低硫燃料油期貨產(chǎn)業(yè)客戶的大力支持與配合，上期能源也將同浙江國際油氣交易中心一同持續(xù)優(yōu)化報(bào)價機(jī)制，不斷完善報(bào)價平臺功能。

    中國石油國際事業(yè)有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，燃料油期貨、低硫燃料油期貨自上市以來，成交量和市場影響力逐漸提升，尤其是低硫燃料油期貨的上市為中國保稅低硫船燃市場提供了新的定價基準(zhǔn)，為提升中國船用燃料油國際市場競爭力提供了有力支撐，燃料油期貨、低硫燃料油期貨為現(xiàn)貨貿(mào)易商和生產(chǎn)企業(yè)在定價參考、實(shí)物交割、現(xiàn)貨保值對沖風(fēng)險等各方面提供了全方位的風(fēng)險管理和期現(xiàn)交易的可能，同時也提升了中國船燃市場的國際影響力。未來，舟山低硫燃料油保稅船供報(bào)價機(jī)制的施行，將提供更為貼近現(xiàn)貨市場的價格基準(zhǔn)，更加真實(shí)地反映船加油市場的即期價格變動，這對于提高我國在國際船加油市場地位，形成中國價格和中國聲音都具有十分重要的意義。

    中國船舶燃料有限責(zé)任公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，自燃料油、低硫燃料油期貨上市以來，中國船燃一直在關(guān)注期貨價格走勢，期貨已成為現(xiàn)貨企業(yè)重要的價格參考。未來，中國船燃將與上期所共同推進(jìn)錨地船供現(xiàn)貨報(bào)價工作，為船東企業(yè)提供更多的價格參考和選擇，促進(jìn)我國保稅船供行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

    中國石化燃料油銷售有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“低硫元年”以來，中國船供油市場進(jìn)一步釋放產(chǎn)能潛力和發(fā)展活力，2020年市場總量逆勢強(qiáng)勁增長36%。低硫燃料油期貨的成功上市，對中國燃料油市場意義非凡，為市場參與者提供了價格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險的重要工具。中國石化燃料油公司將充分發(fā)揮中國石化一體化優(yōu)勢，持續(xù)做好優(yōu)質(zhì)低硫清潔船燃供應(yīng)，同時也將利用好低硫燃料油期貨市場，建立中國保稅低硫船燃定價體系，推動保稅船供油市場的健康平穩(wěn)發(fā)展，進(jìn)一步提升中國在國際船供油市場的影響力。

    下一步，上期能源將扎實(shí)推進(jìn)低硫燃料油期貨功能發(fā)揮，進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放，推動提升期貨價格有效性，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力；擴(kuò)大跨境交收輻射范圍，提升期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，夯實(shí)低硫燃料油期貨雙向?qū)ν忾_放基礎(chǔ)；持續(xù)完善規(guī)則制度，做精做細(xì)做優(yōu)品種；加強(qiáng)國際合作，提升品牌國際知名度。

（編輯 崔漫）