純堿期貨價(jià)格回調(diào)進(jìn)入深水區(qū) 需求乏力堿企被迫“躺平”

    本報(bào)記者 李正

    近日，作為平板玻璃等制品的重要生產(chǎn)原料，純堿現(xiàn)貨和期貨價(jià)格出現(xiàn)同步回落。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日收盤，純堿主力合約報(bào)1622元/噸，當(dāng)日跌幅2.58%，5月份以來(lái)累計(jì)下滑22.54%，拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，純堿主力合約價(jià)格4月初以來(lái)已累計(jì)下滑達(dá)34.15%。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者以投資者身份致電純堿生產(chǎn)商蘇鹽井神，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近期純堿產(chǎn)品銷量明顯不如之前，整個(gè)上半年以來(lái)，需求在慢慢下降，大概減少幅度并沒(méi)有統(tǒng)計(jì)，“雖然純堿大幅降價(jià)對(duì)公司整體的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)影響不大，但會(huì)對(duì)第二季度的利潤(rùn)有所影響，純堿作為工業(yè)原料，未來(lái)的需求情況尚無(wú)法做出判斷。”

    卓創(chuàng)資訊純堿分析師鄧秋宇向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2023年純堿市場(chǎng)價(jià)格整體先揚(yáng)后抑，4月－5月市場(chǎng)跌幅明顯擴(kuò)大，近期期貨盤面價(jià)格持續(xù)下滑，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒存在利空，同時(shí)，隨著某頭部企業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度越來(lái)越近，中下游用戶備貨積極性較低，壓價(jià)情緒明顯。

    期現(xiàn)貨價(jià)格雙雙回落

    現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，生意社數(shù)據(jù)顯示，5月23日純堿現(xiàn)貨價(jià)格參考價(jià)報(bào)2390元/噸，噸價(jià)較前一日下滑30元，4月初以來(lái)已累計(jì)下滑12.77%。

    東高科技高級(jí)投資顧問(wèn)雷友據(jù)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，近日純堿持續(xù)走弱和需求不足、供給預(yù)期過(guò)剩關(guān)系密切。近段時(shí)間，受光伏玻璃投產(chǎn)不及預(yù)期以及建材終端平板玻璃等終端需求釋放乏力影響，純堿需求下降明顯，堿企庫(kù)存持續(xù)高位，而訂單量表現(xiàn)不溫不火，下游采購(gòu)并不積極。同時(shí)，客觀角度來(lái)看，某頭部企業(yè)年產(chǎn)500萬(wàn)噸純堿產(chǎn)能將于2023年6月份起陸續(xù)投產(chǎn)，按照全部投產(chǎn)計(jì)算，行業(yè)年產(chǎn)能將直接增加15%，競(jìng)爭(zhēng)格局將出現(xiàn)惡化，“此外，近幾天純堿加速下跌除新增產(chǎn)能投產(chǎn)時(shí)間迫近外，下游企業(yè)檢修數(shù)量增加、堿企庫(kù)存增加、到港純堿數(shù)量也有所增加等因素形成了合力，純堿期貨市場(chǎng)空頭借機(jī)逼倉(cāng)的心里占據(jù)上風(fēng)，價(jià)格已進(jìn)入深水區(qū)。”

    鄧秋宇補(bǔ)充表示，從主觀因素上看，受產(chǎn)能供給增加影響，純堿廠家近期增加訂單量心態(tài)明顯，但受買漲不買跌心態(tài)帶動(dòng)，中下游用戶備貨積極性較低，壓價(jià)情緒明顯，也導(dǎo)致了純堿現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)價(jià)格重心聯(lián)袂回落。

    未來(lái)純堿價(jià)格將呈現(xiàn)怎樣的走勢(shì)？鄧秋宇認(rèn)為，短期原料原鹽、動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格或仍承壓運(yùn)行，純堿廠家成本存在進(jìn)一步下行空間，無(wú)法對(duì)當(dāng)前純堿價(jià)格企穩(wěn)形成支撐。

    雷友據(jù)表示，預(yù)計(jì)純堿價(jià)格弱勢(shì)會(huì)持續(xù)到8月底。隨著重要終端需求房地產(chǎn)市場(chǎng)第三季度開(kāi)工旺季來(lái)臨，如果需求釋放企穩(wěn)回升，會(huì)對(duì)純堿價(jià)格形成有力拉動(dòng)，7月份公布的第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以作為重要的參考依據(jù)，“至于部分堿企夏季停機(jī)檢修有可能會(huì)打破供需結(jié)構(gòu)，但是目前供需失衡最關(guān)鍵的因素還是需求端不足，若國(guó)內(nèi)停產(chǎn)而進(jìn)口沒(méi)有減弱也很難改變現(xiàn)階段純堿供給過(guò)剩的現(xiàn)狀。”

    堿企預(yù)計(jì)盈利將受影響

    事實(shí)上，正如上述分析人士所說(shuō)，受純堿需求下滑影響，多家A股市場(chǎng)純堿上市公司對(duì)未來(lái)短期內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)并不看好。

    中鹽化工相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者坦言，公司目前之所以出貨情況比較正常，是由于近期公司方面持續(xù)關(guān)注純堿價(jià)格變動(dòng)，公司的純堿產(chǎn)品在跟隨市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行相應(yīng)下調(diào)，“雖然堿價(jià)下滑勢(shì)必會(huì)對(duì)公司近段時(shí)間的盈利產(chǎn)生一定影響，但是公司不會(huì)就此進(jìn)行停機(jī)檢修。”

    上述蘇鹽井神相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，純堿作為工業(yè)原料，未來(lái)的需求預(yù)期并不好判斷，作為生產(chǎn)企業(yè)，現(xiàn)階段并不具備太強(qiáng)的議價(jià)能力，只能隨著市場(chǎng)情況而定，需求高的時(shí)候盡量多出貨，價(jià)格方面也是隨著市場(chǎng)整體價(jià)格波動(dòng)。

    受純堿需求和價(jià)格走低影響，堿企的經(jīng)營(yíng)情況同樣不容樂(lè)觀。Choice數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)純堿板塊（按東財(cái)行業(yè)分類）5家上市公司當(dāng)中，第一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的僅有2家，此外，不在此分類當(dāng)中的純堿生產(chǎn)企業(yè)如蘇鹽井神、中鹽化工等多家上市公司，第一季度盈利也出現(xiàn)了同比下滑的情況。

    未來(lái)純堿企業(yè)盈利能否有所企穩(wěn)？雷友據(jù)表示，第一季度以來(lái)，純堿終端需求持續(xù)回落，短期并不具備企穩(wěn)條件，疊加頭部企業(yè)產(chǎn)能投產(chǎn)以及原燃料成本下降無(wú)法對(duì)純堿價(jià)格形成支撐，國(guó)內(nèi)純堿未來(lái)大概率進(jìn)入到景氣度下滑階段，回暖預(yù)期不確定性仍然較大。

    鄧秋宇補(bǔ)充表示，雖然原燃料價(jià)格也在下滑，但由于純堿價(jià)格跌幅擴(kuò)大，未來(lái)純堿廠家盈利空間或進(jìn)一步收窄。

（編輯 上官夢(mèng)露）