純堿期貨價格回調(diào)進入深水區(qū) 需求乏力堿企被迫“躺平”

    本報記者 李正

    近日，作為平板玻璃等制品的重要生產(chǎn)原料，純堿現(xiàn)貨和期貨價格出現(xiàn)同步回落。公開數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日收盤，純堿主力合約報1622元/噸，當日跌幅2.58%，5月份以來累計下滑22.54%，拉長時間線來看，純堿主力合約價格4月初以來已累計下滑達34.15%。

    《證券日報》記者以投資者身份致電純堿生產(chǎn)商蘇鹽井神，公司相關(guān)負責人表示，近期純堿產(chǎn)品銷量明顯不如之前，整個上半年以來，需求在慢慢下降，大概減少幅度并沒有統(tǒng)計，“雖然純堿大幅降價對公司整體的經(jīng)營運轉(zhuǎn)影響不大，但會對第二季度的利潤有所影響，純堿作為工業(yè)原料，未來的需求情況尚無法做出判斷。”

    卓創(chuàng)資訊純堿分析師鄧秋宇向《證券日報》記者表示，2023年純堿市場價格整體先揚后抑，4月－5月市場跌幅明顯擴大，近期期貨盤面價格持續(xù)下滑，對現(xiàn)貨市場情緒存在利空，同時，隨著某頭部企業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)進度越來越近，中下游用戶備貨積極性較低，壓價情緒明顯。

    期現(xiàn)貨價格雙雙回落

    現(xiàn)貨市場方面，生意社數(shù)據(jù)顯示，5月23日純堿現(xiàn)貨價格參考價報2390元/噸，噸價較前一日下滑30元，4月初以來已累計下滑12.77%。

    東高科技高級投資顧問雷友據(jù)在接受《證券日報》記者采訪時表示，近日純堿持續(xù)走弱和需求不足、供給預期過剩關(guān)系密切。近段時間，受光伏玻璃投產(chǎn)不及預期以及建材終端平板玻璃等終端需求釋放乏力影響，純堿需求下降明顯，堿企庫存持續(xù)高位，而訂單量表現(xiàn)不溫不火，下游采購并不積極。同時，客觀角度來看，某頭部企業(yè)年產(chǎn)500萬噸純堿產(chǎn)能將于2023年6月份起陸續(xù)投產(chǎn)，按照全部投產(chǎn)計算，行業(yè)年產(chǎn)能將直接增加15%，競爭格局將出現(xiàn)惡化，“此外，近幾天純堿加速下跌除新增產(chǎn)能投產(chǎn)時間迫近外，下游企業(yè)檢修數(shù)量增加、堿企庫存增加、到港純堿數(shù)量也有所增加等因素形成了合力，純堿期貨市場空頭借機逼倉的心里占據(jù)上風，價格已進入深水區(qū)。”

    鄧秋宇補充表示，從主觀因素上看，受產(chǎn)能供給增加影響，純堿廠家近期增加訂單量心態(tài)明顯，但受買漲不買跌心態(tài)帶動，中下游用戶備貨積極性較低，壓價情緒明顯，也導致了純堿現(xiàn)貨和期貨市場價格重心聯(lián)袂回落。

    未來純堿價格將呈現(xiàn)怎樣的走勢？鄧秋宇認為，短期原料原鹽、動力煤市場價格或仍承壓運行，純堿廠家成本存在進一步下行空間，無法對當前純堿價格企穩(wěn)形成支撐。

    雷友據(jù)表示，預計純堿價格弱勢會持續(xù)到8月底。隨著重要終端需求房地產(chǎn)市場第三季度開工旺季來臨，如果需求釋放企穩(wěn)回升，會對純堿價格形成有力拉動，7月份公布的第二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)可以作為重要的參考依據(jù)，“至于部分堿企夏季停機檢修有可能會打破供需結(jié)構(gòu)，但是目前供需失衡最關(guān)鍵的因素還是需求端不足，若國內(nèi)停產(chǎn)而進口沒有減弱也很難改變現(xiàn)階段純堿供給過剩的現(xiàn)狀。”

    堿企預計盈利將受影響

    事實上，正如上述分析人士所說，受純堿需求下滑影響，多家A股市場純堿上市公司對未來短期內(nèi)市場走勢并不看好。

    中鹽化工相關(guān)負責人向《證券日報》記者坦言，公司目前之所以出貨情況比較正常，是由于近期公司方面持續(xù)關(guān)注純堿價格變動，公司的純堿產(chǎn)品在跟隨市場價進行相應(yīng)下調(diào)，“雖然堿價下滑勢必會對公司近段時間的盈利產(chǎn)生一定影響，但是公司不會就此進行停機檢修。”

    上述蘇鹽井神相關(guān)負責人也表示，純堿作為工業(yè)原料，未來的需求預期并不好判斷，作為生產(chǎn)企業(yè)，現(xiàn)階段并不具備太強的議價能力，只能隨著市場情況而定，需求高的時候盡量多出貨，價格方面也是隨著市場整體價格波動。

    受純堿需求和價格走低影響，堿企的經(jīng)營情況同樣不容樂觀。Choice數(shù)據(jù)顯示，A股市場純堿板塊（按東財行業(yè)分類）5家上市公司當中，第一季度實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長的僅有2家，此外，不在此分類當中的純堿生產(chǎn)企業(yè)如蘇鹽井神、中鹽化工等多家上市公司，第一季度盈利也出現(xiàn)了同比下滑的情況。

    未來純堿企業(yè)盈利能否有所企穩(wěn)？雷友據(jù)表示，第一季度以來，純堿終端需求持續(xù)回落，短期并不具備企穩(wěn)條件，疊加頭部企業(yè)產(chǎn)能投產(chǎn)以及原燃料成本下降無法對純堿價格形成支撐，國內(nèi)純堿未來大概率進入到景氣度下滑階段，回暖預期不確定性仍然較大。

    鄧秋宇補充表示，雖然原燃料價格也在下滑，但由于純堿價格跌幅擴大，未來純堿廠家盈利空間或進一步收窄。

（編輯 上官夢露）