本報記者 王寧
7月份以來,期貨市場沉淀資金量(即某類品種所有沒有進(jìn)行平倉操作的期貨合約所占用的保證金金額)波動明顯。截至7月22日,期貨市場總沉淀資金量當(dāng)月始終圍繞在6000億元關(guān)口波動,在本月16個交易日中,有7個交易日低于6000億元,其余均保持在該水平上方,相較于以往,資金波動率有明顯提升。從商品期貨單個品種表現(xiàn)來看,目前沉淀資金量在100億元以上的有8個品種。
總沉淀資金量波動加大
7月22日,期貨市場總沉淀資金量達(dá)到5934.17億元,是本月在6000億元下方的第7個交易日,而其它交易日中,總沉淀資金量始終維持在6000億元上方。7月9日,達(dá)到6160億元階段性新高;從月內(nèi)整體表現(xiàn)來看,總沉淀資金量的波動率相較以往有明顯提升態(tài)勢。
國投安信期貨宏觀金融首席分析師李而實向記者介紹,期貨市場沉淀資金量受到持倉量、期價、交易單位和保證金比例等因素影響,持倉量和價格變動更容易受市場環(huán)境、投資行為等影響。7月份以來,商品期貨多數(shù)品種期價呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢。在此過程中,商品期貨整體持倉量穩(wěn)步上升,但金融期貨持倉量則逐漸轉(zhuǎn)向平穩(wěn)態(tài)勢。因此,7月份期貨市場的總沉淀資金量波動有所加大。
“7月份海外市場宏觀面波動較大,市場避險情緒升溫,加劇了期貨市場沉淀資金量的波動率。”中糧期貨機構(gòu)服務(wù)部副總經(jīng)理黃少藝告訴記者。
分類來看,本月內(nèi)商品期貨總沉淀資金量比金融期貨波動更加明顯。數(shù)據(jù)顯示,7月22日,商品期貨總沉淀資金量為3816.6億元,相較月初增長了近40億元。其中,在本月中旬達(dá)到近4000億元高點;從金融期貨來看,始終保持在2120億元上下。
銀河期貨大宗商品研究所首席分析師馮潔告訴記者,商品期貨沉淀資金量月內(nèi)受價格波動幅度下降且進(jìn)入傳統(tǒng)季節(jié)性淡季影響明顯,多類產(chǎn)業(yè)企業(yè)套期保值需求下降,市場套利機會減少,從而導(dǎo)致資金面比較緊張。
滬金沉淀資金量超500億元
從單個品種表現(xiàn)來看,商品期貨“明星品種”數(shù)量多達(dá)8個,沉淀資金量均在100億元以上。其中,滬金排名居首,沉淀資金量始終處在500億元上方。
具體來看,8個“明星品種”分別為滬金、滬銅、滬銀、鐵礦石、豆粕、螺紋鋼、純堿和豆油,最新沉淀資金量分別為523.41億元、353.48億元、252.31億元、174.54億元、153.84億元、150.21億元、117.47億元、105.66億元。從所屬交易所來看,上期所品種最多,總共有4個。
緣何滬金沉淀資金量遙遙領(lǐng)先其他品種?在多位分析人士看來,這主要是黃金的品種屬性以及短期宏觀面影響所致。中糧期貨資深研究員曹姍姍向記者表示,由于市場風(fēng)險偏好影響,滬金價格和持倉始終維持在歷史高位,導(dǎo)致沉淀資金居高不下,雖然白銀同樣具備金融屬性,但較黃金的避險偏好相對較弱,避險資金不愿介入更多其他貴金屬品種,這是黃金和白銀差距明顯的主因。
馮潔認(rèn)為,市場避險需求較前期有所下降,滬金沉淀資金量目前已經(jīng)相對穩(wěn)定,預(yù)計短期再度提升的可能性不大。此外,由于產(chǎn)業(yè)鏈下游進(jìn)入季節(jié)性淡季,鐵礦石行情波動率也在下降,套期保值和套利需求同步下降。
值得一提的是,在8個金融期貨品種中,有4個品種沉淀資金量較高,堪稱金融期貨中的“明星品種”,分別是中證1000股指期貨、滬深300股指期貨、中證500股指期貨和上證50股指期貨,最新沉淀資金量分別為594.57億元、575.82億元、555.91億元、173.95億元。
君益基金基金經(jīng)理周學(xué)彬告訴記者,7月份以來,期貨市場沉淀資金總量有所波動,但商品期貨與金融期貨卻呈現(xiàn)同步漲跌現(xiàn)象,這反映了市場情緒趨同與資金配置的調(diào)整,可理解為在市場趨勢性變動預(yù)期減弱、風(fēng)險偏好調(diào)整背景下,投資者傾向于采取更為保守策略。
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