期貨市場沉淀資金量圍繞6000億元波動 8個商品期貨“明星品種”沉淀資金量均超100億元

    本報記者 王寧

    7月份以來，期貨市場沉淀資金量（即某類品種所有沒有進(jìn)行平倉操作的期貨合約所占用的保證金金額）波動明顯。截至7月22日，期貨市場總沉淀資金量當(dāng)月始終圍繞在6000億元關(guān)口波動，在本月16個交易日中，有7個交易日低于6000億元，其余均保持在該水平上方，相較于以往，資金波動率有明顯提升。從商品期貨單個品種表現(xiàn)來看，目前沉淀資金量在100億元以上的有8個品種。

    總沉淀資金量波動加大

    7月22日，期貨市場總沉淀資金量達(dá)到5934.17億元，是本月在6000億元下方的第7個交易日，而其它交易日中，總沉淀資金量始終維持在6000億元上方。7月9日，達(dá)到6160億元階段性新高；從月內(nèi)整體表現(xiàn)來看，總沉淀資金量的波動率相較以往有明顯提升態(tài)勢。

    國投安信期貨宏觀金融首席分析師李而實向記者介紹，期貨市場沉淀資金量受到持倉量、期價、交易單位和保證金比例等因素影響，持倉量和價格變動更容易受市場環(huán)境、投資行為等影響。7月份以來，商品期貨多數(shù)品種期價呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢。在此過程中，商品期貨整體持倉量穩(wěn)步上升，但金融期貨持倉量則逐漸轉(zhuǎn)向平穩(wěn)態(tài)勢。因此，7月份期貨市場的總沉淀資金量波動有所加大。

    “7月份海外市場宏觀面波動較大，市場避險情緒升溫，加劇了期貨市場沉淀資金量的波動率。”中糧期貨機構(gòu)服務(wù)部副總經(jīng)理黃少藝告訴記者。

    分類來看，本月內(nèi)商品期貨總沉淀資金量比金融期貨波動更加明顯。數(shù)據(jù)顯示，7月22日，商品期貨總沉淀資金量為3816.6億元，相較月初增長了近40億元。其中，在本月中旬達(dá)到近4000億元高點；從金融期貨來看，始終保持在2120億元上下。

    銀河期貨大宗商品研究所首席分析師馮潔告訴記者，商品期貨沉淀資金量月內(nèi)受價格波動幅度下降且進(jìn)入傳統(tǒng)季節(jié)性淡季影響明顯，多類產(chǎn)業(yè)企業(yè)套期保值需求下降，市場套利機會減少，從而導(dǎo)致資金面比較緊張。

    滬金沉淀資金量超500億元

    從單個品種表現(xiàn)來看，商品期貨“明星品種”數(shù)量多達(dá)8個，沉淀資金量均在100億元以上。其中，滬金排名居首，沉淀資金量始終處在500億元上方。

    具體來看，8個“明星品種”分別為滬金、滬銅、滬銀、鐵礦石、豆粕、螺紋鋼、純堿和豆油，最新沉淀資金量分別為523.41億元、353.48億元、252.31億元、174.54億元、153.84億元、150.21億元、117.47億元、105.66億元。從所屬交易所來看，上期所品種最多，總共有4個。

    緣何滬金沉淀資金量遙遙領(lǐng)先其他品種？在多位分析人士看來，這主要是黃金的品種屬性以及短期宏觀面影響所致。中糧期貨資深研究員曹姍姍向記者表示，由于市場風(fēng)險偏好影響，滬金價格和持倉始終維持在歷史高位，導(dǎo)致沉淀資金居高不下，雖然白銀同樣具備金融屬性，但較黃金的避險偏好相對較弱，避險資金不愿介入更多其他貴金屬品種，這是黃金和白銀差距明顯的主因。

    馮潔認(rèn)為，市場避險需求較前期有所下降，滬金沉淀資金量目前已經(jīng)相對穩(wěn)定，預(yù)計短期再度提升的可能性不大。此外，由于產(chǎn)業(yè)鏈下游進(jìn)入季節(jié)性淡季，鐵礦石行情波動率也在下降，套期保值和套利需求同步下降。

    值得一提的是，在8個金融期貨品種中，有4個品種沉淀資金量較高，堪稱金融期貨中的“明星品種”，分別是中證1000股指期貨、滬深300股指期貨、中證500股指期貨和上證50股指期貨，最新沉淀資金量分別為594.57億元、575.82億元、555.91億元、173.95億元。

    君益基金基金經(jīng)理周學(xué)彬告訴記者，7月份以來，期貨市場沉淀資金總量有所波動，但商品期貨與金融期貨卻呈現(xiàn)同步漲跌現(xiàn)象，這反映了市場情緒趨同與資金配置的調(diào)整，可理解為在市場趨勢性變動預(yù)期減弱、風(fēng)險偏好調(diào)整背景下，投資者傾向于采取更為保守策略。