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資本市場(chǎng)加力賦能醫(yī)療衛(wèi)生體系建設(shè)可從三方面入手

2023-04-03 00:53  來源:證券日?qǐng)?bào) 

    張敏

    近日,中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系的意見》,提出“到2025年,醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系進(jìn)一步健全,資源配置和服務(wù)均衡性逐步提高,重大疾病防控、救治和應(yīng)急處置能力明顯增強(qiáng),中西醫(yī)發(fā)展更加協(xié)調(diào),有序就醫(yī)和診療體系建設(shè)取得積極成效”。

    為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),既要加大人力、資源和資金投入,也要完善制度安排,提升管理和技術(shù)水平。其中,長(zhǎng)期持續(xù)的資本支持至關(guān)重要。

    近年來,我國(guó)資本市場(chǎng)為醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)作出了重大貢獻(xiàn)。截至今年3月底,A股有481家醫(yī)藥生物上市公司,分屬于醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、醫(yī)藥流通、醫(yī)藥研發(fā)制造銷售等領(lǐng)域,上市首發(fā)募集資金超4000億元。其中,科創(chuàng)板允許未盈利的生物科技企業(yè)上市,使一批具備優(yōu)質(zhì)“創(chuàng)新基因”的生物科技企業(yè)獲得資金支持。截至目前,103家科創(chuàng)板生物醫(yī)藥企業(yè)首發(fā)募集資金超1648億元。

    企業(yè)通過資本市場(chǎng)融資,用于研發(fā)新藥、配置高端醫(yī)療裝備等,持續(xù)提升我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)水平。2021年,醫(yī)藥生物行業(yè)481家上市公司的研發(fā)投入接近千億元,平均研發(fā)投入為2億元;2022年,已公布研發(fā)投入的120家上市公司累計(jì)投入為405億元,平均研發(fā)投入為3.4億元。單就科創(chuàng)板醫(yī)藥生物企業(yè)而言,2021年,103家上市公司研發(fā)投入達(dá)281億元,平均研發(fā)投入為2.72億元,高于行業(yè)平均水平。

    持續(xù)投入研發(fā)為我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)提供了巨大動(dòng)能。例如,在重大疾病治療領(lǐng)域,PD-1抗體是近年來腫瘤治療領(lǐng)域最大的突破。隨著國(guó)內(nèi)藥企入局并持續(xù)投入重金研發(fā),目前,國(guó)產(chǎn)PD-1抗體的數(shù)量增至8款,且國(guó)內(nèi)售價(jià)為全球最低。

    需要注意的是,我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域仍存在短板和不足,在新藥原始創(chuàng)新、高端醫(yī)療裝備發(fā)展等方面仍與部分發(fā)達(dá)國(guó)家存在差距。“十四五”時(shí)期是全面推進(jìn)健康中國(guó)建設(shè)的關(guān)鍵時(shí)期,也是推進(jìn)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)的關(guān)鍵時(shí)期。筆者認(rèn)為,資本市場(chǎng)可從三方面進(jìn)一步賦能醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)。

    其一,鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)、具有“硬實(shí)力”的醫(yī)藥生物企業(yè)IPO。醫(yī)藥生物行業(yè)是典型的投入高、風(fēng)險(xiǎn)高、產(chǎn)出周期長(zhǎng)的行業(yè)。2021年下半年以后,很多仍處于研發(fā)階段的醫(yī)藥企業(yè)面臨融資困境。而鼓勵(lì)有實(shí)力的醫(yī)藥生物企業(yè)IPO,有利于促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資、私募基金等對(duì)其進(jìn)行投資。

    其二,支持已上市醫(yī)藥生物企業(yè)再融資。企業(yè)上市之后,無論是為了持續(xù)創(chuàng)新研發(fā),還是豐富產(chǎn)品管線,都持續(xù)需要資金支持。通過再融資這一途徑,不僅能幫企業(yè)解決資金難題,還能助企業(yè)加大研發(fā)投入、激發(fā)創(chuàng)新活力、改善發(fā)展預(yù)期。

    其三,鼓勵(lì)醫(yī)藥生物企業(yè)之間并購(gòu)重組。一方面,受多重因素影響,近年來小型生物科技公司的估值大幅縮水,這些處于研發(fā)階段的生物科技公司短期內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)盈利,抗風(fēng)險(xiǎn)能力亟待提升;另一方面,現(xiàn)金流較為充裕的大型制藥企業(yè)需要布局更多新產(chǎn)品和技術(shù)以提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。鼓勵(lì)醫(yī)藥生物企業(yè)之間并購(gòu)重組,有助于提升產(chǎn)業(yè)集中度,促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展,提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

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