面對(duì)奧密克戎 中國(guó)股市很從容

    閻岳

    新型毒株奧密克戎來(lái)了，美股被嚇了一跳，隨即反彈。以A股為代表的中國(guó)資產(chǎn)則選擇“漠視”奧密克戎，僅是低開(kāi)然后迅速回到之前的走勢(shì)。中美資本市場(chǎng)對(duì)奧密克戎的不同反應(yīng)，在一定程度上驗(yàn)證著兩國(guó)資產(chǎn)的成色。

    奧密克戎的出現(xiàn)讓美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾感到不安，憂慮之一是給就業(yè)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)，憂慮之二是給通脹帶來(lái)更多不確定性。

    美聯(lián)儲(chǔ)主席的憂慮讓有資產(chǎn)配置需求的國(guó)家和地區(qū)對(duì)美元資產(chǎn)產(chǎn)生了深深的焦慮：美元資產(chǎn)還能不能成為保值增值的標(biāo)配？

    人們對(duì)美元資產(chǎn)焦慮的根源，就是對(duì)以美國(guó)防治新冠肺炎疫情為首的一系列操作的不滿。作為世界最大的經(jīng)濟(jì)體，不能在疫情防治中身先士卒，卻因防疫不力等導(dǎo)致世界性的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈困局，也造成了美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的雜亂無(wú)章。

    世界第二大經(jīng)濟(jì)體則是另一番景象。在抵御新冠肺炎疫情沖擊方面，中國(guó)取得了舉世矚目的成績(jī)，誕生了偉大的戰(zhàn)疫精神。面對(duì)奧密克戎，我們不會(huì)輕視其帶來(lái)的威脅，但也不會(huì)讓它對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形成大的沖擊。

    對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，我們有著清醒的認(rèn)識(shí)：一方面是新挑戰(zhàn)交織疊加、超出預(yù)期，形成了不容忽視的經(jīng)濟(jì)下行壓力。對(duì)此，我們有一系列配套改革舉措，貨幣政策、財(cái)政政策一盤(pán)棋，綜合施策可以確保經(jīng)濟(jì)在爬坡過(guò)坎中持續(xù)健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。另一方面是1.5億市場(chǎng)主體帶動(dòng)7億多人就業(yè)成為經(jīng)濟(jì)活力與韌性的基本盤(pán)，構(gòu)成了產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈抵御疫情沖擊的堅(jiān)強(qiáng)屏障，支撐經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變。

    有著這樣的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和發(fā)展趨勢(shì)，中國(guó)資產(chǎn)的防火墻自然會(huì)愈加堅(jiān)固，中國(guó)資產(chǎn)的成色就會(huì)增加幾分，要不然也很難吸引外資主動(dòng)配置。

    國(guó)外投資者配置中國(guó)資產(chǎn)主要看三個(gè)方面：一是能否提供多樣化的投資需求，二是保值增值的投資回報(bào)能力，三是資金進(jìn)出的便利程度。最近幾年，中國(guó)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的程度愈發(fā)深化，投資便利化顯著提升，投資標(biāo)的的多樣化也有了很大改善，財(cái)富效應(yīng)更是有目共睹。

    中央結(jié)算公司的數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，境外機(jī)構(gòu)債券托管面額達(dá)35167.44億元，連續(xù)35個(gè)月上升；北向資金在A股市場(chǎng)有進(jìn)有出，但總體呈現(xiàn)加倉(cāng)趨勢(shì)；一些國(guó)際投資大佬和機(jī)構(gòu)也堅(jiān)定持有并加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn)，比如伯克希爾哈撒韋的副董事長(zhǎng)查理·芒格、“女版巴菲特”凱瑟琳·伍德、全球最大對(duì)沖基金橋水等。

    奧密克戎來(lái)了，我們有能力將其拒之門(mén)外，偶有漏網(wǎng)者，我們亦能快速消滅之。國(guó)內(nèi)外投資者需要關(guān)注的是，奧密克戎會(huì)不會(huì)帶來(lái)各國(guó)貨幣政策的變化，比如美聯(lián)儲(chǔ)的減債、加息進(jìn)程會(huì)不會(huì)有所調(diào)整，我國(guó)結(jié)構(gòu)性政策工具的使用力度會(huì)不會(huì)有所加強(qiáng)。這些是影響資本市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)的重要變量。

    其實(shí)，在應(yīng)對(duì)奧密克戎上，無(wú)論國(guó)內(nèi)貨幣政策做不做微調(diào)，都難以改變中國(guó)資產(chǎn)的成色，國(guó)外投資者配置中國(guó)資產(chǎn)的需求仍會(huì)有序釋放。