做好政策“加減法” 激活市場正能量

    閻岳

    股市變化牽動著2億多投資者的心，決策層亦及時回應民之所盼。中共中央政治局4月29日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。會議提出，要及時回應市場關切，穩(wěn)步推進股票發(fā)行注冊制改革，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩(wěn)運行。

    對于近期股市出現(xiàn)波動的原因，多數(shù)境內外投資機構認為，主要受投資者預期和情緒影響。那么，該如何保持資本市場平穩(wěn)運行呢？筆者認為，最直接有效的做法就是在政策“加減法”上做文章，借此激發(fā)、激活潛伏于市場的正能量，讓投資者預期明確、情緒穩(wěn)定。

    首先是“加法”，主要體現(xiàn)在增量資金的引入方面。

    在對實體經(jīng)濟輸血方面，各部門都有所作為。在宏觀層面，僅以央行近期動作為例：設立2000億元科技創(chuàng)新再貸款；普降和定向降準釋放長期資金約5300億元，降低金融機構資金成本每年約65億元；5月15日起外匯降準1個百分點，釋放資金約100億美元。需重點說明的是，外匯降準向市場傳遞出清晰的穩(wěn)匯市信號。股市和匯市有著千絲萬縷的聯(lián)系，后者的穩(wěn)定以及預期明確有助于股市的穩(wěn)定運行。

    政策調整釋放的長期資金將通過不同渠道澆灌或滴灌到實體經(jīng)濟的各個主體中，為它們的健康發(fā)展加油助力。

    在積極引入長期投資者方面，各金融監(jiān)管部門也抓緊推動落實。例如，證監(jiān)會近期發(fā)布加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的16條舉措，資本市場將助力養(yǎng)老金分享實體經(jīng)濟發(fā)展成果，實現(xiàn)長期保值增值。此外，證監(jiān)會還與其他部門聯(lián)合發(fā)布了進一步支持上市公司健康發(fā)展的12條措施。

    這些制度上的規(guī)劃和安排將為資本市場引入更多、更大規(guī)模的中長期資金。

    其次是“減法”，即為市場主體減負。

    當前，我國市場主體已突破1.5億戶，各行業(yè)頭部企業(yè)大部分是A股上市公司。為培育和壯大上市公司新動能、激發(fā)市場活力，宏觀政策的實施直面市場主體需求，僅今年退稅減稅就將達2.5萬億元左右，其中留抵退稅約1.5萬億元。此外，在降費方面也實招頻出，且力度只增不減。

    筆者認為，這些及時公布和靠前發(fā)力的政策舉措穩(wěn)定了市場預期，激發(fā)了市場活力，為一季度實現(xiàn)平穩(wěn)開局提供了重要保障。而一季度全國稅收收入實現(xiàn)同比增長7.7%，則是市場活力的具體體現(xiàn)。

    針對資本市場各類主體的減負“正在進行時”。3月16日金融委專題會議召開后，資本市場收獲了兩次減負甘霖：一次是4月29日實施的“股票交易過戶費總體下調50%”，預計全市場每天少收交易過戶費2000萬元左右；另一次是從4月份起實施的“將股票類業(yè)務最低結算備付金繳納比例自18%調降至16%”，可降低結算備付金約200億元。資本市場減負可謂誠意十足。

    除了上面提到的政策“加減法”之外，金融監(jiān)管部門還儲備了很多“保持資本市場平穩(wěn)運行”的應對措施和政策。對于投資者來說，需重點思考一個問題：該如何把握資本市場的重要戰(zhàn)略機遇期，與市場一起實現(xiàn)“轉型升級”。