證券日報APP

掃一掃
下載客戶端

您所在的位置: 網(wǎng)站首頁 > 評論頻道 > 股市熱評 > 正文

退市“暗礁”擊碎投機夢 A股作別“不死鳥”時代

2022-05-21 07:11  來源:上海證券報

    2022年,作為落實常態(tài)化退市機制的關(guān)鍵之年,至今已有42家上市公司拉響退市警報,其中退市綠庭、退市西水、德奧退等多家公司已進(jìn)入退市整理期,等待被摘牌。隨著ST板塊投機套利日漸式微,部分投資者“富貴險中求”的激進(jìn)投資觀,正被一個個慘痛案例扭轉(zhuǎn),被一筆筆慘淡的交割單警醒。

    伴隨*ST金泰等“不死鳥”走向退市“終點站”,A股也在作別“不死鳥”時代。

    “從去年11月的8元多跌到1元多,退市綠庭股價此前已經(jīng)跳崖式下跌了80%,進(jìn)入退市整理期后繼續(xù)下跌,對我而言又是一段痛苦的日子。”一名不幸“踩雷”的股民向記者感嘆,“真金白銀進(jìn)去,眼睜睜地看著金錢變成了廢紙。”退市綠庭的K線圖顯示,在復(fù)牌后的首個交易日(5月17日),公司股價開盤大跌70%,從1.7元跌到0.52元,此后幾個交易日也無明顯反彈。

    心存僥幸的投資者,今年遭遇最沉重的一擊。2022年,作為落實常態(tài)化退市機制的關(guān)鍵之年,至今已有42家上市公司拉響退市警報,其中德奧退、退市綠庭、退市西水等多家公司已進(jìn)入退市整理期,等待被摘牌。隨著ST板塊投機套利日漸式微,投資失手的不僅有普通散戶,也包括投資經(jīng)驗豐富的私募、牛散、機構(gòu)。部分投資者“富貴險中求”的激進(jìn)投資觀,正被一個個慘痛案例扭轉(zhuǎn),被一筆筆慘淡的交割單警醒。

    “市場環(huán)境變了,‘炒小炒差’再難有超額收益了!這是很明確的趨勢。”資深投行人士對記者表示,今年退市公司數(shù)量將創(chuàng)下新高,對市場有著極大的警示和教育意義。

    該人士認(rèn)為,退市新政的實施,打破了早前市場“只進(jìn)不出”的畸形狀態(tài),目的是使市場保持吐故納新、動態(tài)平衡的合理狀態(tài)。在監(jiān)管從嚴(yán)的明確信號下,上市公司通過種種手段規(guī)避退市的操作將是一場“無用功”,預(yù)期未來退市公司的數(shù)量還會進(jìn)一步上升。隨著資本市場逐步構(gòu)建“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的新生態(tài),投資者應(yīng)及時調(diào)整投資理念,摒棄“炒小炒差”之風(fēng)。

    私募折戟

    “炒了這么多年ST股,沒想到今年監(jiān)管這么嚴(yán),這次損失太慘重了。”李勇(化名)是上海某私募公司的執(zhí)行合伙人。去年10月,他與朋友一起買入*ST圣萊。隨著*ST圣萊在掙扎中走向“終點站”,李勇和身邊幾個朋友浮虧近2000萬元。

    “過去,難免也有失算虧損的時候,但很少出現(xiàn)這么嚴(yán)重的虧損。”李勇向記者感嘆,2021年10月,他看到*ST圣萊披露的公司大股東變更的消息后,瞬間燃起了對這只股票的投資信心,決定重倉押注。

    在李勇看來,*ST圣萊盡管歷史包袱不輕,但去年4月引入了輸配電設(shè)備業(yè)務(wù),“新業(yè)務(wù)”加上“新主人”,明顯是大力保殼的架勢。在易主消息發(fā)布前夕,*ST圣萊股價強勢反彈,更堅定了李勇投資*ST圣萊股票的決心。但在今年3月初,*ST圣萊稱更改年審會計師事務(wù)所,當(dāng)時他突然覺得苗頭不對。“但我一直認(rèn)為,覃輝是資本大佬,早前公司是覃輝耗資10多億元接盤的,公司也在積極出手改善基本面,保殼肯定沒問題的。”李勇稱,公司2021年營收預(yù)計過億元,自去年10月到今年3月股價保持飄紅,新主人馬陸續(xù)進(jìn)場……種種“繁榮”景象,都讓他堅定地看好*ST圣萊。

    直到4月初,因股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜遲遲未落地,*ST圣萊接到了當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局出具的監(jiān)管問詢,李勇才意識到不對勁。但此時,*ST圣萊股價接連跌停,已再無出逃機會。

    “現(xiàn)在已經(jīng)不奢望能挽回投資損失了,只希望監(jiān)管部門能嚴(yán)查*ST圣萊。公司的新業(yè)務(wù)和易主事項到底是否真實?應(yīng)該給我們股民一個定論。”李勇說,對于中小投資者來說,了解上市公司真實情況的途徑相當(dāng)有限,而上市公司公告是投資者作出決策最主要、最關(guān)鍵的線索,希望監(jiān)管部門能更嚴(yán)格地督促上市公司真實客觀披露信息,嚴(yán)查違法違規(guī)行為。

    在投資經(jīng)驗相對豐富的私募群體中,不幸“中招”退市股的還有杭州純陽資產(chǎn)旗下的私募產(chǎn)品。由于主業(yè)羸弱業(yè)績慘淡,*ST金泰此前已戴帽多年,但每次瀕臨退市卻總能成功保殼,曾被稱作股市的“不死鳥”。2018年一季度,成立不久的杭州純陽資產(chǎn)通過旗下私募產(chǎn)品潛入*ST金泰,此后躍至公司第二大股東。截至2022年一季度,其仍持有1543.63萬股公司股份,占總股本比例超過10%。

    但這一次,再沒有好運氣了。在退市新規(guī)實施的背景下,*ST金泰2021年度營收不足1億元,同時被出具“非標(biāo)”意見的審計報告,觸及終止上市條件??梢韵胂?,若杭州純陽資產(chǎn)在二季度的有限交易日內(nèi)未能及時出逃,將損失巨大。

    上海龐增投資則“踩中”了瀕臨退市的*ST綠景。早在2017年,上海龐增投資斥巨資潛入當(dāng)時的綠景控股,并以4.94%的持股比例成為上市公司第二大股東。如今,隨著*ST綠景或?qū)⑼顺鯝股舞臺,上海龐增投資持有公司股票的市值也大幅滑落,多年的持股只換來“一地雞毛”。

    牛散失手

    提及ST股炒作,不得不提到ST股專業(yè)戶——牛散陳慶桃。與私募李勇類似,陳慶桃也跳入了*ST圣萊的“火坑”。截至今年一季度末,其共持有*ST圣萊139.4萬股。

    陳慶桃早前投資ST股吃到過甜頭,因熱衷“集郵”ST股被市場關(guān)注,成為ST投資模式的代言人。據(jù)查,截至今年一季度,除*ST圣萊外,陳慶桃手中還有德奧退、*ST科林、*ST騰邦、*ST金泰、退市中新等多只個股。其中,德奧退、退市中新、*ST金泰等已瀕臨退市。

    由于刺激而朦朧的套利屬性,ST股的重組預(yù)期總能勾起部分投機者的暴富預(yù)期,逐漸成為A股市場一個獨立板塊。從2016年起,陳慶桃開始在一個名為“ST價值”的公眾號上發(fā)表文章,內(nèi)容聚焦于探討ST股的投資價值和投資心得,收獲不少粉絲。早在2019年,他曾表示:“很多人認(rèn)為投資ST的人存有賭徒心理,其實他們沒有看到ST的價值。”

    彼時,由于陳慶桃豪賭ST股收獲頗豐,一些散戶將他視作ST股投資的“指路明燈”。早年,上海證券報記者在參加某家ST股的股東大會時看到,陳慶桃被眾多中小投資者推向主席臺,讓他取代公司董事會幫助上市公司尋找重組標(biāo)的,場面滑稽又離譜。

    在A股市場發(fā)展歷史上,由于歷年退市股極少,并購重組活躍,投機資本長期興風(fēng)作浪,殼公司擊鼓傳花“僵而不死”,市場上有一批為數(shù)不少熱衷押注ST股的投資者。2016年,在某家ST公司的股東大會現(xiàn)場,一位從外地趕來參會的投資者曾對記者說:“我基本只買ST股。”

    時過境遷。在注冊制改革、退市監(jiān)管趨嚴(yán)的大背景下,陳慶桃的投資理念也有所轉(zhuǎn)變。2021年12月中旬,他曾發(fā)文稱,中小股東資金有限,都希望能買到價廉物美的股票,但有可能會造成價廉物不美的結(jié)果。所以應(yīng)該選擇看好的股票,長期投資。如今,隨著所投資個股多只被“清場”,或許陳慶桃的領(lǐng)悟應(yīng)該更加深刻。

    除了陳慶桃外,上海牛散周仁瑀、蔡莉萍夫婦在*ST天首上栽了跟頭。今年一季度,蔡莉萍剛進(jìn)駐這只個股,持有470.3萬股,同期周仁瑀則重倉持有1385.20萬股,系*ST天首第一大股東。然而,僅數(shù)月時間后,一紙2021年年報“非標(biāo)”意見,讓曾經(jīng)使出渾身解數(shù)增收保殼的*ST天首,重新站在退市懸崖邊。若未能及時抽身,周仁瑀、蔡莉萍的投資面臨“打水漂”的風(fēng)險。

    從蔡莉萍近兩年的持倉情況來看,這名女牛散對ST股情有獨鐘,重倉過的公司有ST商城、ST中孚等7家。截至今年一季度,除了*ST天首外,蔡莉萍還持有ST海越、*ST華資、*ST節(jié)能3只ST股。

    值得注意的是,吳鳴霄、張壽清等以往熱衷豪賭殼公司的牛散,近年大幅縮減了對ST公司、殼公司的投資力度,這也是ST股投資模式式微的一個信號。“投資有路徑依賴,私募或者個人要完全轉(zhuǎn)變投資理念和投資風(fēng)格,確實不容易。”浙江私募人士對記者說,“但從近幾年的市場情況及監(jiān)管變化看,殼公司的價值確實在一路下滑,我們已經(jīng)很少參與了。”

    機構(gòu)“踩雷”

    本輪退市股陣營中,投資“失算”的還有機構(gòu)投資者,典型如被迫接盤長城動漫(即“長動退”)股權(quán)的方正證券。2021年,因長城動漫原大股東長城集團(后更名為浙江清風(fēng))股票質(zhì)押違約,其所持2279萬股股票(占總股本的6.97%)多次公開拍賣流拍。今年3月底,法院裁定將上述2279萬股股票作價5265.17萬元抵給了方正證券,并于4月12日完成過戶登記手續(xù)。

    此時,*ST長動已確定退市,股價一落千丈,方正證券決定賣股止損。5月10日,方正證券通過大宗交易減持了140萬股股份,價格僅為0.3元/股,套現(xiàn)42萬元。5月12日晚,上市公司又公告,方正證券計劃以集中競價交易或大宗交易方式減持公司股份不超過1820萬股股票,占公司總股本的5.57%。

    昔日的長城動漫,目前股票簡稱已變?yōu)?ldquo;長動退”。據(jù)公司5月12日晚公告,長城動漫在A股舞臺的“演出”僅剩最后幾個交易日,之后將被終止上市。自“長動退”4月27日復(fù)牌進(jìn)入退市整理期以來,股價一直在0.3元附近徘徊,近幾日成交量約數(shù)百萬元。以最新股價計算,這些作價5265.17萬元抵債的股票,如今市值僅有700多萬元。

    長城資管同樣“踩雷”長城動漫。截至今年一季度,其持有1300萬股股份,占總股本4.29%。隨著公司股價的一路下跌,長城資管同樣損失不小。

    不止是國內(nèi)投資機構(gòu),歷來給人以投資穩(wěn)健印象的QFII也接連“踩雷”。頂著“紙幣清分行業(yè)第一股”頭銜的*ST聚龍,近年來麻煩不斷,主營業(yè)務(wù)競爭力持續(xù)下降。近日,因公司2021年度財務(wù)報告被審計機構(gòu)出具無法表示意見的審計報告,*ST聚龍面臨退市風(fēng)險。

    據(jù)查,*ST聚龍截至2022年一季度末的十大流通股中,兩家境外投資機構(gòu)——瑞銀(UBSAG)和法國興業(yè)銀行赫然在列,分別持有239.45萬股和204.46萬股。

    “禍不單行”的法國興業(yè)銀行還持有即將退市的*ST廈華。曾經(jīng)風(fēng)光一時*ST廈華有著“電子大王”之稱,但由于各種各樣的原因,公司多年來一直在退市邊緣。2021年第四季度,法國興業(yè)銀行新進(jìn)買入549.87萬股,占總股本1.05%。今年一季度小幅減持后,期末仍持有538.38萬股。

    但如今,1995年上市的*ST廈華,走到了退市“終點站”。據(jù)上交所此前所發(fā)通知,因*ST廈華2021年度經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值且扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)后的營業(yè)收入低于1億元,擬終止*ST廈華股票上市。目前停牌前已連續(xù)5個交易日跌停,市值已跌至18.57億元。若進(jìn)入退市整理期后股價繼續(xù)大跌,那么法國興業(yè)銀行的投資也將大幅縮水。

    “存在退市風(fēng)險的公司,其風(fēng)險特征是非常明確的,從財務(wù)數(shù)據(jù)及各種公開信息都能查得。個人或者機構(gòu)投資者在這個時候還去主動投資,一定還是抱著僥幸心理,認(rèn)為公司最終能保殼。”資深投行人士表示,“但其實,這兩年監(jiān)管部門應(yīng)退盡退的態(tài)度已經(jīng)非常明確了,火中取栗難有好結(jié)果。”

-證券日報網(wǎng)
  • 24小時排行 一周排行
  • 深度策劃

洞察半年報新動能

產(chǎn)因城強,城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟社會……[詳情]

版權(quán)所有證券日報網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903

京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險自負(fù)。

證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800

網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日報APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關(guān)注

官方微博

掃一掃,加關(guān)注