A股似弱實(shí)固 無(wú)需過(guò)度反應(yīng)

    趙子強(qiáng)

    近一周市場(chǎng)連續(xù)下挫，特別是周三的急跌被部分市場(chǎng)人士歸結(jié)為，華為任正非關(guān)于收縮邊緣業(yè)務(wù)的內(nèi)部表態(tài)把“寒氣”吹進(jìn)了股市。還有投資者認(rèn)為，是部分行業(yè)“茅”的中報(bào)業(yè)績(jī)地雷對(duì)股指形成拖累。在筆者看來(lái)，本次下跌源自多重因素，如疫情反復(fù)、北向資金凈流出、外圍股市下跌等。

    而這些因素在投資者心中疊加共振，恐慌情緒蔓延，股指就難免反應(yīng)過(guò)度。但周四收盤(pán)，A股三大指數(shù)除創(chuàng)業(yè)板指外，深證成指收紅，上證指數(shù)漲近1%。僅僅過(guò)了一天，市場(chǎng)“寒氣”便已收斂，表現(xiàn)出A股市場(chǎng)仍有一定韌性。

    應(yīng)該看到，穩(wěn)增長(zhǎng)政策一以貫之。8月24日，國(guó)常會(huì)部署了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的接續(xù)政策措施，加力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)。

    從陸續(xù)披露的半年報(bào)看，A股部分公司業(yè)績(jī)下滑并不代表整個(gè)市場(chǎng)，引發(fā)的擔(dān)憂也只是局部、短期的。截至8月25日收盤(pán)，已披露2022年上半年業(yè)績(jī)的2080家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9319.39億元，較去年同比增長(zhǎng)10.51%；有1117家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比53.7%。在上半年疫情反復(fù)的局面下，如此業(yè)績(jī)表現(xiàn)實(shí)則是遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的。

    從比較優(yōu)勢(shì)來(lái)看，中國(guó)資產(chǎn)的吸引力有目共睹。商務(wù)部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年1月份至7月份，全國(guó)實(shí)際使用外資金額7983.3億元人民幣，同比增長(zhǎng)17.3%。這充分反映出外資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。

    8月22日，中國(guó)人民銀行下調(diào)LPR利率，1年期下調(diào)5BP；5年期以上下調(diào)15BP，貨幣流動(dòng)性釋放超預(yù)期。與充裕的流動(dòng)性相對(duì)應(yīng)的是，當(dāng)前每天可以吞吐萬(wàn)億元級(jí)別資金的投資可選項(xiàng)并不多。目前看來(lái)A股不論是估值、流動(dòng)性、還是市場(chǎng)生態(tài)都具有明顯比較優(yōu)勢(shì)，持續(xù)流入的資金最終會(huì)對(duì)股票價(jià)格形成推動(dòng)，從而影響A股市場(chǎng)趨勢(shì)，有分析師指出A股周期重新定價(jià)之路已然開(kāi)啟。

    因情緒而發(fā)的過(guò)度下跌會(huì)很快平復(fù)，但因恐慌對(duì)大勢(shì)誤判而失去的機(jī)會(huì)或?qū)⒂肋h(yuǎn)錯(cuò)過(guò)，對(duì)此投資者不可不察。