兩融標的再擴容具有三重積極意義

    融資融券標的股票迎來第七次擴容。10月21日，滬深交易所分別發(fā)布公告稱，擴大融資融券標的股票范圍。由此，兩融標的數(shù)量由1600只擴大至2200只。這一調(diào)整自10月24日起實施。

    融資融券是一項重要的證券交易基礎性制度。2010年3月份，A股市場正式引入融資融券交易業(yè)務，90只個股率先成為兩融標的股票。此后，滬深交易所根據(jù)相關規(guī)定，先后六次擴大了標的股票范圍。其中，第六次調(diào)整時間是2019年8月份。

    筆者認為，在融資融券業(yè)務運行整體較為平穩(wěn)、證券公司風險管理能力不斷提升、投資者風險意識不斷增強的背景下，此次進一步擴大標的股票范圍，具有多重積極意義。

    首先，有利于進一步提升市場交易活躍度。

    結合歷次調(diào)整的情況來看，新入選標的股票在短期內(nèi)表現(xiàn)往往更為活躍。以2019年8月份的調(diào)整來看，通過與擴標前一個月的平均水平相比，新增標的股票的日均換手率、日均成交額在擴標一個月后分別上升55%、79%，遠超全市場39%和46%的增長。

    更進一步來看，此次新增標的股票數(shù)量較大，實現(xiàn)了兩融標的股票對滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股的全覆蓋。這在豐富價值發(fā)現(xiàn)機制、滿足市場需求的同時，有望通過杠桿效應進一步提升市場交易活躍度，而相關標的股票的表現(xiàn)亦值得期待。

    其次，有利于進一步吸引增量資金流入，增強市場信心。

    作為杠桿資金的一部分，兩融資金一直以來都被看作是市場的晴雨表。從此前的情況來看，擴大標的股票范圍增加了市場總體融資交易規(guī)模，吸引增量資金入市。同樣以2019年8月份的調(diào)整為例，統(tǒng)計顯示，兩融標的股票擴容后，融資買入金額占A股成交額的比例在1個月內(nèi)由7.25%上升至9.24%；融資余額占流通市值的比例在一年內(nèi)由2.06%升至2.35%。

    此次擴容，標的股票數(shù)量從1600只擴大至2200只，并且進一步增加了標的股票的覆蓋面和代表性。在此背景下，A股市場有望吸引更多增量資金。這對提振市場信心、促進市場健康穩(wěn)定發(fā)展大有裨益。

    第三，有利于進一步滿足投資者多元化的投資需求。

    綜合各方信息來看，隨著近年來證券市場不斷發(fā)展，市場對于擴大兩融標的范圍的呼聲較高，希望放寬標的證券數(shù)量限制，滿足投資者多元化的投資需求。

    此次標的股票擴容，正是對市場訴求的積極回應。特別是標的中納入更多的中小盤股票，納入更多先進制造、數(shù)字經(jīng)濟、綠色低碳等重點領域上市公司股票，將更好地滿足投資者對相關股票的融資融券交易需求，提高投資者參與融資融券業(yè)務的積極性。

    盡管如此，投資者仍要牢記“風險”二字。正如滬深交易所給出的提醒：希望投資者高度關注融資融券交易的杠桿特性及業(yè)務風險，樹立理性投資觀念。