中國經(jīng)濟(jì)有足夠的韌性應(yīng)對(duì)疫情

    2月7日，財(cái)政部、中國人民銀行、國家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會(huì)就應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制舉行新聞發(fā)布會(huì)。央行副行長潘功勝在回答提問時(shí)表示，中國經(jīng)濟(jì)有較強(qiáng)的韌性和強(qiáng)大的潛力，長期向好、高質(zhì)量增長的基本面不會(huì)因?yàn)檫@次短暫的疫情而發(fā)生改變，宏觀調(diào)控政策的空間仍然是十分充足的。他透露中國貨幣政策調(diào)控空間十分充足，央行正在認(rèn)真分析和評(píng)估疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，進(jìn)行政策儲(chǔ)備。

    央行的研究顯示，疫情對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響是階段性的，暫時(shí)的，本次疫情與春節(jié)重合，對(duì)旅游、餐飲、娛樂等服務(wù)業(yè)造成了影響，延長假期和推遲開工，對(duì)工業(yè)生產(chǎn)和建筑業(yè)也會(huì)產(chǎn)生一些沖擊。央行判斷，疫情可能會(huì)對(duì)一季度的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成擾動(dòng)，但是在疫情得到控制之后，經(jīng)濟(jì)會(huì)較快地回到潛在產(chǎn)出的附近。對(duì)比2003年“非典”時(shí)期擾動(dòng)的是當(dāng)年二季度的經(jīng)濟(jì)增長，三季度經(jīng)濟(jì)迅速出現(xiàn)了反彈。所以，央行認(rèn)為，疫情緩解以后，中國經(jīng)濟(jì)將會(huì)迅速企穩(wěn)，并且前期推遲的消費(fèi)和投資會(huì)有釋放，中國的經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)償性的恢復(fù)。

    目前，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響最大的是復(fù)工時(shí)間，復(fù)工時(shí)間越晚，對(duì)經(jīng)濟(jì)以及企業(yè)的影響就越大，對(duì)于金融和財(cái)政等部門而言，他們只能去應(yīng)對(duì)延遲開工帶來的經(jīng)濟(jì)下行壓力以及解決潛在的企業(yè)生存困境，因此，這個(gè)政策的尺度富有巨大的彈性，或許中國大部分地區(qū)能夠按時(shí)復(fù)工而減少損失和影響，這就不需要過多的幫扶政策；或許延遲得過長，導(dǎo)致市場長時(shí)間停擺，這就需要巨大的財(cái)政與貨幣政策投入才能化解困難。

    目前看，按時(shí)逐步復(fù)工的可能性越來越高，武漢乃至整個(gè)湖北省對(duì)中國經(jīng)濟(jì)整體版圖，影響是有限的。但是，至少半個(gè)月以上的停工對(duì)中小企業(yè)打擊較大。根據(jù)清華與北大的一項(xiàng)聯(lián)合調(diào)查顯示，在995家標(biāo)本企業(yè)中，29.58%的企業(yè)估計(jì)疫情導(dǎo)致2020年?duì)I業(yè)收入下降幅度超過50%，28.47%的企業(yè)預(yù)計(jì)營業(yè)收入下降20%-50%；34%的企業(yè)現(xiàn)金流只能維持1個(gè)月，33.1%的企業(yè)可以維持2個(gè)月，17.91%的企業(yè)可以維持3個(gè)月。

    對(duì)中小微企業(yè)的影響會(huì)帶來規(guī)模小但面積廣的信用風(fēng)險(xiǎn)，即一些中小企業(yè)可能的資金鏈斷裂以及由于企業(yè)停工使得收入中斷后個(gè)人違約風(fēng)險(xiǎn)上升。中小企業(yè)單個(gè)企業(yè)規(guī)模小，但總體就業(yè)規(guī)模大，大量年輕人從事服務(wù)業(yè)，從過去幾年互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)看，大量打工的年輕人存在借貸現(xiàn)象。如果部分中小企業(yè)面臨生存問題造成失業(yè)和收入下降可能導(dǎo)致這些年輕人出現(xiàn)違約或入不敷出。原本小微企業(yè)就是最近幾年中國貨幣和金融政策重點(diǎn)支持的對(duì)象，他們面臨上漲的房租、工資以及融資成本的壓力，這次意外可能讓部分小微企業(yè)面臨生存問題，這是需要高度警惕的問題，地方政府有責(zé)任通過協(xié)調(diào)和扶持盡量避免這種情況的發(fā)生。銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)表示適當(dāng)提高小微企業(yè)不良貸款率容忍度，建立健全敢貸、能貸、愿貸長效機(jī)制。

    另一方面，至少到目前為止，資本市場對(duì)疫情的反應(yīng)比較穩(wěn)定，過去一周A股從周一大幅下跌后就開始持續(xù)反彈。一方面是市場認(rèn)為疫情對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響是短暫的，結(jié)構(gòu)性的，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)基本面影響不大；另一方面，央行為市場提供了充足流動(dòng)性，累計(jì)投放流動(dòng)性1.7萬億元。貨幣市場、債券市場、股票市場、外匯市場等金融市場如期開市后均平穩(wěn)運(yùn)行。市場認(rèn)為，今年利率將繼續(xù)下降，復(fù)工后為了對(duì)沖疫情產(chǎn)生的損失，中國可能會(huì)加大投資力度，這些預(yù)期支撐了資本市場的樂觀情緒。

    我們不應(yīng)該高估疫情對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響，并由此做出過激反應(yīng)。最近幾年，每年經(jīng)濟(jì)都會(huì)面臨一些新情況和新挑戰(zhàn)，但是，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)出很強(qiáng)的韌性和潛力，與此同時(shí)，宏觀調(diào)控能力不斷提升，因此，中國經(jīng)濟(jì)依然能夠穩(wěn)定地走在高質(zhì)量發(fā)展道路上。疫情產(chǎn)生的沖擊應(yīng)會(huì)很快過去，各種補(bǔ)短板的工作會(huì)持續(xù)加強(qiáng)，疫情只會(huì)增強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)的免疫力，讓經(jīng)濟(jì)更加具有韌性。