西南證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家葉凡：2026年中國經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好趨勢有望延續(xù)

    本報(bào)記者 周尚伃

    12月10日至11日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行，全面總結(jié)2025年經(jīng)濟(jì)工作，深刻分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，并部署2026年經(jīng)濟(jì)工作。作為“十五五”開局之年，本次會(huì)議傳遞出清晰的政策導(dǎo)向與發(fā)展信號(hào)，圍繞會(huì)議核心精神，《證券日報(bào)》記者采訪了西南證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家葉凡，就政策協(xié)同發(fā)力、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新機(jī)遇等關(guān)鍵問題展開深度解讀。

    多維政策協(xié)同發(fā)力

    2026年作為“十五五”開局的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，政策布局的系統(tǒng)性與前瞻性備受關(guān)注。在葉凡看來，本次會(huì)議提出了五個(gè)“必須”，政策取向從“以進(jìn)促穩(wěn)”轉(zhuǎn)為“提質(zhì)增效”，強(qiáng)調(diào)發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，并強(qiáng)調(diào)了增強(qiáng)政策前瞻性針對(duì)性協(xié)同性以及健全預(yù)期管理機(jī)制等。值得關(guān)注的是，與去年會(huì)議相比，明年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)任務(wù)中，提振消費(fèi)依舊被置于首位。

    葉凡分析稱，會(huì)議指出我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的“外部環(huán)境變化影響加深”，相較于去年會(huì)議表述，此次并未強(qiáng)調(diào)“不利”影響，說明外部環(huán)境的壓力和不確定性雖依然存在，但負(fù)面沖擊力有所下降。而國內(nèi)“供強(qiáng)需弱”的問題“大多是發(fā)展中、轉(zhuǎn)型中的問題，經(jīng)過努力是可以解決的”。政策定調(diào)上，會(huì)議指出“明年經(jīng)濟(jì)工作在政策取向上，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能”，在2025年“以進(jìn)促穩(wěn)”基礎(chǔ)上，2026年經(jīng)濟(jì)增長將深入推進(jìn)質(zhì)量與效能，運(yùn)用好存量和增量政策的集成效應(yīng)，強(qiáng)化“逆周期”與“跨周期”的適時(shí)調(diào)控。

    從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行前景來看，葉凡認(rèn)為，2026年宏觀政策將持續(xù)加力、協(xié)同發(fā)力，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好的趨勢有望延續(xù)。預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長率或?yàn)?.9%左右，GDP平減指數(shù)降幅收斂，推動(dòng)名義GDP增速回升至4.2%左右。從結(jié)構(gòu)上看，基建和制造業(yè)投資有望在政策支持下穩(wěn)步回升，房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累或逐步減弱。政策層面將把提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需放在更優(yōu)先位置，居民消費(fèi)有望持續(xù)改善。外需雖仍具不確定性，但預(yù)計(jì)將保持韌性，與內(nèi)需改善共同支撐經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

    談及政策發(fā)力的核心維度，葉凡表示，財(cái)政政策方面，會(huì)議提出“要繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策”與去年會(huì)議表述一致，具體舉措方面包括“保持必要的財(cái)政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量，加強(qiáng)財(cái)政科學(xué)管理，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，規(guī)范稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼政策”。貨幣政策延續(xù)了去年會(huì)議“適度寬松”的表述，意味著貨幣政策仍將維持支持性的立場，靈活高效地運(yùn)用降準(zhǔn)降息等政策工具，保持流動(dòng)性充裕。結(jié)構(gòu)性工具方面，貨幣政策將繼續(xù)加力精準(zhǔn)滴灌“擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域”，重點(diǎn)或在于落實(shí)落細(xì)存續(xù)工具。

    創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)蓄能升級(jí)

    “內(nèi)需主導(dǎo)強(qiáng)大國內(nèi)市場，推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)。”葉凡認(rèn)為，2026年重點(diǎn)任務(wù)之一的“內(nèi)需主導(dǎo)”包含消費(fèi)需求與投資需求兩個(gè)方面。消費(fèi)需求方面，“擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給”與“十五五”規(guī)劃建議提法一致，以供給創(chuàng)造需求，激發(fā)消費(fèi)的新增量；與去年不同的是，2026年“兩新”政策的重點(diǎn)將在結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面。“兩重”項(xiàng)目也將優(yōu)化實(shí)施，2026年“兩重”項(xiàng)目審核將更加注重創(chuàng)新要素投入、無形資產(chǎn)投資，引導(dǎo)更多民間資本參與，放大“兩重”建設(shè)效應(yīng)。

    同時(shí)，本次會(huì)議將“堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加緊培育壯大新動(dòng)能”列為重點(diǎn)任務(wù)之一，明確布局“人工智能+”、三大國際科創(chuàng)中心建設(shè)、科技金融等方向，從產(chǎn)業(yè)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的視角，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展筑牢根基。

    葉凡表示，本次會(huì)議在科技創(chuàng)新領(lǐng)域中，強(qiáng)調(diào)了建設(shè)“國際科技創(chuàng)新中心”以及“制定一體推進(jìn)教育科技人才發(fā)展方案”，體現(xiàn)了從“投資于物”向“投資于人”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。這一舉措有助于提升我國基礎(chǔ)研究和原始創(chuàng)新能力，為高質(zhì)量發(fā)展謀長遠(yuǎn)之計(jì)。此外，會(huì)議還明確了“企業(yè)創(chuàng)新主體地位”，確保創(chuàng)新成果能快速轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，“完善新興領(lǐng)域知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度”將確保企業(yè)投入能獲得應(yīng)有回報(bào)。

    金融賦能是科技創(chuàng)新的重要支撐。葉凡分析稱，本次會(huì)議還新增提出“創(chuàng)新科技金融服務(wù)”，通過金融創(chuàng)新，為科技創(chuàng)新提供融資支持和服務(wù)保障，推動(dòng)科技、產(chǎn)業(yè)、金融的良性循環(huán)。

（編輯 上官夢露）