增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性 機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)更加擔(dān)當(dāng)善為

    吳珊

    “增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。”這是今年政府工作報告中就資本市場相關(guān)工作作出的重要部署。

    作為市場化配置資源的重要渠道，資本市場高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)議題被反復(fù)論及。2024年全國兩會期間，代表委員圍繞當(dāng)前市場關(guān)切建言獻(xiàn)策，其中，加大中長期資金引入力度被視為投資端改革的核心、增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性的關(guān)鍵。

    3月6日，在十四屆全國人大二次會議經(jīng)濟(jì)主題記者會上，證監(jiān)會主席吳清闡述了“兩強(qiáng)兩嚴(yán)”的監(jiān)管新理念，即強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管。在談及如何增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性時，吳清給出的答案是“一個基石+五個支柱”。一個基石，就是高質(zhì)量的上市公司；五個支柱，包括更合理的資金結(jié)構(gòu)、更完善的基礎(chǔ)制度、更有效的市場調(diào)節(jié)機(jī)制、更優(yōu)質(zhì)的專業(yè)服務(wù)、更嚴(yán)格的監(jiān)管執(zhí)法。

    對此，監(jiān)管部門已有一系列行之有效的做法。主要體現(xiàn)在，更加注重投融資平衡發(fā)展，接續(xù)開展推動提高上市公司質(zhì)量行動，著力構(gòu)建中長期資金愿意“扎根”的更加健康透明的市場環(huán)境，一攬子推進(jìn)發(fā)行、上市、交易、持續(xù)監(jiān)管等基礎(chǔ)制度優(yōu)化完善，同時扎實(shí)推進(jìn)資本市場法治建設(shè)，加大對各類證券違法犯罪行為的懲治力度，形成諸多有宣示效應(yīng)的案例，切實(shí)維護(hù)“公開、公平、公正”的市場秩序，保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。此外，加強(qiáng)跨部門協(xié)同，合力紓解中長期資金入市的體制機(jī)制障礙，放寬保險資金等股票投資比例限制，鼓勵權(quán)益類基金發(fā)展，支持銀行理財資金提升權(quán)益投資能力，積極推動各類機(jī)構(gòu)實(shí)施長周期考核，強(qiáng)化投資穩(wěn)定性。

    當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有利條件強(qiáng)于不利因素，經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢將進(jìn)一步鞏固和增強(qiáng)。不過，要實(shí)現(xiàn)各項預(yù)期目標(biāo)并非易事，不僅要守住宏觀經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)”的基本盤，更要在堅定推動高質(zhì)量發(fā)展中拓展“進(jìn)”的新空間。前段時間資本市場的波動再次暴露出一些深層次問題，增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性具有現(xiàn)實(shí)緊迫性和必要性。

    增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性需要各方協(xié)同努力。公募基金、銀行理財、保險資金等機(jī)構(gòu)投資者是資本市場中長期資金的主要來源，更是資本市場發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)、資源配置和居民財富管理等功能的關(guān)鍵力量，要積極拓展參與資本市場的廣度和深度，提高投資管理能力特別是權(quán)益投資能力，把“關(guān)鍵變量”轉(zhuǎn)化為“最大增量”，進(jìn)一步強(qiáng)化資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，加快形成推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的合力。

    具體而言，機(jī)構(gòu)投資者要切實(shí)增強(qiáng)大局觀和宏觀研判能力，提高對中長期資金屬性和責(zé)任的認(rèn)識，著力擴(kuò)大權(quán)益投資規(guī)模和比重，強(qiáng)化逆周期布局，以實(shí)際行動踐行理性投資、價值投資、長期投資，這對形成更合理的資金結(jié)構(gòu)至關(guān)重要。

    同時，提升專業(yè)管理能力及合規(guī)風(fēng)控水平也不可或缺。機(jī)構(gòu)投資者要結(jié)合業(yè)務(wù)布局、配置理念、業(yè)績目標(biāo)的不同，推進(jìn)差異化發(fā)展和創(chuàng)新，壯大中長期資金規(guī)模，并優(yōu)化投研管理組織架構(gòu)與人才培養(yǎng)機(jī)制，積極推動主動管理能力精進(jìn)，優(yōu)化投資策略；還要提高自身治理水平，包括堅持合規(guī)風(fēng)控全覆蓋，優(yōu)化長期考核激勵約束機(jī)制，建立健全與長周期考核相適配的管理制度，加強(qiáng)對從業(yè)人員的規(guī)范管理等，進(jìn)一步回歸本源，勤勉盡責(zé)，以提供更優(yōu)質(zhì)的專業(yè)服務(wù)。

    陽光普照，萬物更始。下一階段，穩(wěn)市場、穩(wěn)信心的措施將加力提效，改革推進(jìn)的節(jié)奏和步伐將隨之加快，政策協(xié)同性也將逐步提高，機(jī)構(gòu)投資者更要充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，積極作為、奮發(fā)有為、擔(dān)當(dāng)善為，增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，以筑牢健康發(fā)展的根基，共同促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展。