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透視上市酒企三季報:超七成營收凈利雙增長

2023-11-03 04:28  來源:證券日報 

    中高端產品放量低端產品銷售額下滑

    本報記者 徐一鳴

    白酒上市公司三季報披露收官。據同花順iFinD統計數據顯示,滬深兩市18家酒企整體表現較為穩(wěn)健,前三季度有13家公司營收、凈利潤實現雙增長,占比72.22%。此外,受益于消費升級等因素,中高端白酒產品持續(xù)放量。

    IPG中國區(qū)首席經濟學家柏文喜對《證券日報》記者表示,多數酒企前三季度實現了營收、凈利雙增長,主要是白酒消費市場的需求保持穩(wěn)定增長,為酒企發(fā)展提供了良好的市場環(huán)境。此外,酒企積極拓展線上線下渠道,提高產品市場覆蓋率,并通過創(chuàng)新營銷策略和產品研發(fā),滿足消費者多樣化需求。

    具體來看,貴州茅臺前三季度實現營業(yè)收入1032.68億元,凈利潤528.76億元,兩項核心財務指標均位列行業(yè)第一。五糧液緊隨其后,前三季度實現營業(yè)收入625.36億元,凈利潤228.33億元。

    此外,洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖等3家酒企前三季度營業(yè)收入均在200億元以上,凈利潤則分別為102.03億元、94.31億元、105.66億元。

    頭部酒企凈利潤率往往高于其他一、二線品牌。前三季度,貴州茅臺、瀘州老窖等公司凈利潤率均超45%,反映出公司經營效率不斷提升。

    華福證券食飲商業(yè)首席分析師劉暢對《證券日報》記者表示,頭部酒企的高凈利潤率,主要是通過漲價來驅動營收增長,而成本幾乎沒有增加或僅少量增加。此外,通過控制經營活動產生的現金流量凈額以及購買商品、接受勞務支付的現金,可以有效降低成本,從而也能提高凈利潤率。

    受益于消費升級,前三季度,中高端產品成為拉動酒企營收、凈利潤的“主力軍”。

    貴州茅臺方面,茅臺酒銷售收入達872.70億元,同比增長17.30%,占營收比例為84.51%??谧咏岩?ldquo;兼20”為代表的高檔白酒銷售額為42.43億元,同比增長19.34%,占營收比例為95.43%。在“金徽28年”帶動下,金徽酒高檔產品銷售收入為13.72億元,同比增長33.05%,中檔產品銷售收入為6.05億元,同比增長23.77%。而低檔產品銷售額僅為925.02萬元,同比下滑53.32%。

    貝恩公司全球商品戰(zhàn)略顧問總監(jiān)潘俊對《證券日報》記者表示,中高端產品銷售額增長,意味著消費者購買能力的提升,消費升級趨勢得到驗證。另外,酒企通過持續(xù)加大研發(fā)投入,不斷推出高品質產品,從而吸引了消費者的關注、提升其購買欲望。

    柏文喜認為,在消費升級趨勢下,消費者對產品品質和體驗的要求也越來越高,中高端產品能夠滿足這一消費升級需求。對于酒企而言,中高端產品往往有較高的利潤空間。

    整體來看,招商證券研報稱,當下酒企普遍在消化庫存,為后續(xù)春節(jié)備貨和明年目標做準備。預計白酒行業(yè)將延續(xù)復蘇和分化態(tài)勢,品牌認知度高的名酒優(yōu)勢將進一步擴大,而機制靈活、渠道能力強的企業(yè)將更容易逆勢突圍。

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