去年滬市74家公司完成重組 涉及交易金額2500億元

    ■本報記者 朱寶琛

    《證券日報》記者1月26日從上交所了解到，2017年，滬市上市公司并購重組，延續(xù)了近年來的良好態(tài)勢，質(zhì)量配比更為合理，扶優(yōu)限劣效果彰顯。全年共完成并購重組864家次，交易總金額9200億元，較上一年度分別增長45%和8%。重大資產(chǎn)重組方面，共有127家公司停牌啟動重組，同比下降28%；共披露99個重組方案，同比下降34%，涉及交易金額近4500億元；74家公司完成重大資產(chǎn)重組，涉及交易金額約2500億元，合計增加市值約2300億元，新增市值超過百億公司13家。

    上交所相關負責人表示，從數(shù)據(jù)上看，滬市2017年重大資產(chǎn)重組數(shù)量金額有所下降。但具體分析，并購重組回歸本源、服務實體的主旨卻更加突出，涌現(xiàn)出一批推動改革、風險可控、設計合理、示范引領的重大突破性案例，成為我國經(jīng)濟穩(wěn)中向好、結構優(yōu)化、動力轉(zhuǎn)換的鮮明例證。

    一是切實服務于供給側結構性改革和國企改革。2017年，滬市國有上市公司并購重組金額超過5400億元，重大資產(chǎn)重組金額接近2000億元?；旌纤兄聘母?、債轉(zhuǎn)股試點、資產(chǎn)證券化及專業(yè)化重組，多點開花、全線并進，創(chuàng)下多個第一，國企改革整體性突破的積極態(tài)勢已經(jīng)形成。

    二是推動新經(jīng)濟、新技術、新產(chǎn)業(yè)與資本市場深度融合。在新舊發(fā)展動能的轉(zhuǎn)換中，并購重組的發(fā)現(xiàn)、甄別、培育、激勵功能日益顯現(xiàn)。高端制造、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)療、新能源等新興行業(yè)標的資產(chǎn)，占據(jù)2017年滬市重組標的的半壁江山；計算機通信、設備制造、信息傳輸、軟件和信息技術服務等高端制造和信息技術產(chǎn)業(yè)，占據(jù)四分之一。一批已經(jīng)顯示出強大發(fā)展后勁的企業(yè)，登陸資本市場，為后續(xù)發(fā)展注入強勁動力；一批尚未實現(xiàn)盈利或盈利不穩(wěn)定、但具備發(fā)展?jié)摿Φ男陆?jīng)濟企業(yè)，通過并購重組進入上市公司，獲得了急需的資金支持。

    三是推動跨境并購服務國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。2017年，滬市公司共實施重大跨境并購17起，涉及金額近1400億元。同時，滬市涉及“一帶一路”概念的400余家上市公司中，有超過200家已開展海外業(yè)務，其中半數(shù)公司海外業(yè)務收入占比超過50%?？缇巢①彶粩嘁?guī)范，與新技術、新產(chǎn)品相關的實體制造業(yè)，成為并購的主流目標。“全球并購、中國整合”，成為資本市場支持供給側結構性改革的又一生動詮釋。境內(nèi)上市公司通過境外并購獲得設計、研發(fā)、營銷、服務等高端生產(chǎn)要素，不斷提升在全球價值鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈中的地位，改變著我國上市公司在全球價值鏈中的被動格局。

    與以往相比，上市公司2017年實施并購重組十分謹慎，投資者也不再盲目追逐重組概念股，并購重組市場整體更為理性。

    對此，上交所相關負責人表示，經(jīng)過兩年來證監(jiān)會和其他金融主管部門的持續(xù)從嚴監(jiān)管，并購重組市場秩序明顯好轉(zhuǎn)，服務實體經(jīng)濟功能發(fā)揮更加突出，出現(xiàn)了不少積極的變化。

    并購標的回歸實體本源。2017年，滬市并購重組更加圍繞實體經(jīng)濟主軸，產(chǎn)業(yè)整合成為主流。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司通過產(chǎn)業(yè)并購切入新行業(yè)、新業(yè)務，成熟行業(yè)上市公司通過并購實現(xiàn)業(yè)務擴張和產(chǎn)業(yè)鏈整合。并購標的為高端制造業(yè)等實體產(chǎn)業(yè)的方案數(shù)量和交易金額，占比均超過七成。

    舉牌行為回歸產(chǎn)業(yè)邏輯。2017年，滬市共發(fā)生超過5%的權益變動，即市場俗稱的“舉牌”36家次，較2016年的49家次同比下降27%，回落明顯。其中，舉牌方為產(chǎn)業(yè)資本的共17家，接近50%，而2016年產(chǎn)業(yè)資本舉牌占比僅為30%。產(chǎn)業(yè)資本舉牌，并不僅僅考慮資本收益，而是謀求實業(yè)資產(chǎn)的控制和協(xié)同，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化布局。例如，格力電器舉牌海立股份，意在通過并購產(chǎn)業(yè)鏈上游關鍵零部件空調(diào)壓縮機，彌補自身產(chǎn)能不足。長江電力舉牌國投電力，有利于更好整合水電資源，實現(xiàn)一體化能源布局。這些蘊含產(chǎn)業(yè)邏輯的舉牌，從另一側面反映出并購重組回歸實體經(jīng)濟的良好態(tài)勢。